本文來自：上海證券報，作者：費天元

剛剛過去的9月，A股市場風格輪動頻繁，週期、消費等板塊均出現明顯波動，使部分投資者感到迷茫。

在板塊輪動過程中，一些公司的股東户數出現較大變化。有公司股東户數大幅減少，顯示有大體量資金悄悄從散户手中收集籌碼；也有公司股東户數顯著增多，反映有主力資金出現派發撤退跡象。

截至發稿，已有超過200家上市公司通過互動平台等渠道披露截至9月末的股東户數。與8月末數據相比，有17家公司股東户數變化幅度超過20%。

17家公司單月股東户數變化幅度超過20%

大資金吸籌高端製造板塊

有7家上市公司9月股東户數下降超過20%，對應公司籌碼集中度顯著提升。值得關注的是，這7家公司多數來自制造業，且產品廣泛應用於新能源、新材料、節能環保等高端領域。

據互動平台披露的信息，英維克9月末股東户數約為18900户，較8月末的32900户下降約43%。從歷史數據看，英維克9月末股東户數已創下今年以來的單月最低值。

英維克主要從事精密温控節能設備的研發、生產及銷售，產品應用於數據中心、通信、智能電網、儲能電站、新能源車、工業自動化等下游行業。

浙商證券9月下旬發佈研報，表示新能源車超充系統已逐步成為行業標配，目前英維克的產品已能滿足360kW充電樁高效散熱需求。作為熱管理平台公司，儲能和新能源車超充系統發展將為英維克帶來業績彈性。

從股價走勢看，英維克在8月出現一波凌厲拉昇，當時日線收穫四連板。正如多數短期大漲的股票一樣，英維克在股價快速拉昇後受到中小投資者追捧，8月末股東户數升至約32900户，單月增長約45%。

但9月英維克股價進入橫盤震盪，月線漲幅不到3%。在連續1個月的震盪過程中，公司股東户數驟降超過四成，另外當月又有浙商證券、東吳證券等券商集中發佈個股研報，均顯示背後機構關注度明顯提升。

英維克日線走勢

同屬機械設備行業的德固特、恆星科技，9月股東户數降幅分別達30%、24%。

德固特是一家高科技節能環保裝備製造商，公司產品面向化工、能源、冶金、固廢處理等領域；恆星科技主要生產子午輪胎用鋼簾線、膠管鋼絲等產品，廣泛應用於汽車輪胎、電力電纜、光伏太陽能用硅晶片切割等行業，隸屬於國家七大戰略性新興產業中的新材料領域。

中信建投證券高端製造研究組組長呂娟表示，“能耗雙控”政策促使高耗能企業加碼節能降耗投資與改造。在此背景下，我國節能減排設備與服務行業有望在“十四五”期間迎來黃金髮展階段。

呂娟認為，目前我國製造業產業層次整體偏低、產品處於價值鏈中低端。“能耗雙控”政策將倒逼各地政府嚴格控制增量、調整優化存量，加快推動產業轉型升級，促進我國製造業向中高端邁進，並推動綠色能源相關設備商加速發展。

部分週期股股東户數大幅擴張

在高端製造業獲大資金吸籌的另一側，多隻上游週期股9月股東户數急劇擴張，顯示背後籌碼集中度有所下降。隨着中小投資者進場搶籌，這些週期股股價均在9月出現明顯異動。

贛鋒鋰業、天齊鋰業兩大鋰礦龍頭無疑是今年下半年A股市場的明星品種。經過連續數月的快速拉昇，贛鋒鋰業、天齊鋰業股價在8月末雙雙“見頂”，9月以來遭遇高位回撤。整個9月份，贛鋒鋰業、天齊鋰業股價均較高位回撤超過25%。

在股價回撤過程中，大體量資金開始將籌碼派發給中小散户。數據顯示，贛鋒鋰業9月末股東户數282802户，較8月末的201071户增長約41%；天齊鋰業9月末股東户數169926户，較8月末的122778户增長約38%。

贛鋒鋰業日線走勢

此外，五礦稀土、廣匯能源、冀中能源等熱門週期股，9月股東户數增幅均超20%。

多家券商近期建議迴歸均衡配置。

中金公司表示，上游板塊需警惕政策調控與預期透支風險帶來的商品價格和股價走勢分化。短期來看，在上下游盈利分化加大的背景下，政策的方向性可能會逐漸清晰，有助於市場在週期板塊走向、政策託底力度、產業支持方向等關鍵問題上形成一致預期。中期來看，成長板塊產業邏輯堅實、盈利週期向上、政策支持明確，流動性環境也有望持續給成長板塊提供估值支撐。