“集采”两个字，是机构听不得的，尤其是在医疗行业，遇到集采那么股价大概率会迎来打压。在这周，因为安徽地区的集采消息，龙头迈瑞医疗单日跌幅17.05%，其余个股也是纷纷重挫。

但是，企业的成长性源于自身的底层商业逻辑，只要赚钱的模式没有打破，那么均衡的价值必然能够得到回归。

近期，基金君收集了近一周机构调研的数据，发现除了热门的赛道股之外，医疗器械股开始慢慢受到重视。这其中，开立医疗最受关注，获得近三百家机构调研。

1、开立医疗，医疗器械内镜股

根据资料显示，开立医疗目前具有电子内镜系统、超声诊断系统和体外诊断系列三大产品线，目前立医疗的消化内镜产品在国内市占率超6%，在本土企业中排名第一；在超声领域，开立医疗的国内市场份额仅次于迈瑞医疗，在国内企业中位居第二。

根据中国医疗器械行业协会数据，我国内镜市场呈快速增长态势，市场规模从2013年的102亿元增长至2018年的221亿元，CAGR达到 16.7%，高于全球增速。根据国信研究所的数据，在中端还是高端，国产比例还是很低。在中端市场上开立占据了大概6%的市场，迈瑞占据了23%的市场，而在低端市场上，国产基本已经完成了替代。

但是开立医疗跟其他医疗器械股相比，近三年来的股价表现萎靡，从公司的财务出发，表现出“内耗外困”的局面。

在2019年因为政府财政支出、医保控费等因素，使得彩超行业增速有所放缓。同时，竞争对手比如迈瑞医疗、汕头超声对于开立医疗市场份额挤压。

以超声设备市场为例，2017年至2019年上半年，低端市场超声设备的占有率主要由国内企业占据，迈瑞市占率长期能够保持在30%、开立约为10%、汕头超声约为10%。而其一直对标的迈瑞，已在超声设备中端市场中拿到了稳定份额，市占率平均值接近20%，更是在2019年上半年成功切入高端市场，销售额市占率拿到了7.58%。

毕竟，相比平台型的迈瑞医疗，开立医疗的彩超业务没有核心优势，产品线单一。

而且上市之后，开立医疗的业绩开始下滑，在2019年年收入12.54亿元，同比增长2.2%；净利润1.02亿元，同比下降59.81%。2020年营收11.63亿元，同比减少7.24%，净利润亏损0.46亿元，同比下降59.81%。

2、开立医疗，变革进行时

经过两年的消化，开立医疗的业绩开始转好，2021年半年报显示：2021年上半年营业收入约6.43亿元，同比增加32.21%；归属于上市公司股东的净利润盈利约1.09亿元，同比增加332.62%；基本每股收益盈利0.2726元，同比增加332.7%，内镜业务营收实现了51.76%的增速，增长高于彩超业务，并在近期近期获批了首款国产超声内镜，以及支气管镜与4K硬镜，丰富了产品线。

从开立医疗的动作来看，核心是在三级医院，未来将加强代理商在三级医院的推广服务能力。对于近日获批的第一款国产超声内镜，开立计划采取与以往不同的市场推广方式，在三乙、二甲医院中做大范围推广，基于性能、成本优势抢占市场份额。

同时在研发方面保持高投入，在2018年至2020年，研发费用的投入分别为2.3亿元、2.5亿元和2.4亿元，占公司营收的19.03%、20.33%和20.41%。

当一家公司开始出现反转的迹象的时候，机构的动向往往先人一步去挖掘，但是对于开立医疗来说，目前还是在变革的路上，半年报的业绩表现证明目前的公司战略的正确性。

但是，在医疗器械领域，权重龙头的竞争实力愈发提高的同时，集采的消息频发，这势必也会给开立医疗带来挑战。