摩根大通发表研究报告指，招行(03968.HK)股价在上周四(8月26日)回调4.3%，跑输H股银行平均约3.4个百分点，认为可能是由于近期股价表现出色、市场担心银行理财产品的估值方法可能发生变化，以及私人银行业务增长放缓。 该行指，内地当局提出「共同富裕」主题，为近期政策重点，银行的财富管理产品估值方法的潜在变更，可能会增加资产净值波动，并导致资金从理财产品重新分配到共同基金。考虑到招行是中国银行中最大的基金分销商，第三方金融产品分销对上半年收入贡献达10%，而其自身理财产品仅贡献2%，因此政策改变对招行发展影响为中性。 摩通相信，在「共同富裕」的主题下，招行或将成为银行业中的主要受益者之一，指出政府可能会鼓励中国资产管理行业的发展，为家庭创造财富增值渠道，因此招行为其中资银行中的行业首选。 该行认为市场对对招行前景过度忧虑，假设银行理财产品的竞争力下降，若投资者将银行理财产品的资产重新分配给第三方管理人管理的共同基金，招行仍将受益，予目标价85元，评级「增持」。