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富瑞:碧桂园(2007.HK)中期业绩符预期 维持持有评级
格隆汇 08-25 17:10

富瑞发表研究报吿表示,碧桂园(2007.HK)中期业绩符合预期,相信在同行进取的减价下,其土地成本上升将拖累毛利率降至历史低位。不过,管理层对成本控制的高度重视应会缓解部分盈利压力。该行指,集团具有强劲的执行力,但基于对低线城市持谨慎看法及不确定的利润率趋势,将集团目标价由10.05港元降至9.38港元,维持持有评级。

该行认为,考虑到同行的大幅降价及第三、四线城市的房地产销售疲软,集团需提出具有竞争力的定价以维持其售罄率,这反过来将延迟其毛利率周转时间。因此,该行审慎地下调其2021至23财年的生产毛利率0.5至1个百分点至18-19%,并将盈利预测测下调6至8%。

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