汇丰研究发表的报告指，中国飞鹤(06186.HK)上半年收入强劲增长33%，主要受惠市场份额提升至18.4%，相信公司可达成今年收入60亿元人民币的目标，加上毛利率稳定，EBIT按年升39%，经调整溢利按年升34%，而经调整净利润率则扩阔40个基点至34.3%。该行重申飞鹤股份「买入」评级，目标价由26.9元降至26.2元。 该行指出公司主席于6月份指疫情接种计划后出生率或跌，市场亦忧虑婴儿配方价格或受管控，股价之后回落约31%。考虑到出生率去年跌16%，加上疫苗带来的潜在负面影响，估计婴儿配方市场将减慢，不过相信公司旗下产品仍有支持，一方面是一至三段产品获取新客户，另一方面儿童奶粉方面强劲增长亦有利延长生命周期，所以即使行业增长前景疲弱，该行仍认为公司2021年收入增长可达26%，而2021-23年的年复合增长将为22%，考虑到营销开支增加，料经调整溢利的年复合增长降至17%，对公司2021年经调整溢利预测大致不变，而2022/23年的估算则下调约6%。(el/u) ~