招商银行(03968.HK)将于本周五(13日)公布截至今年6月底止中期业绩，受惠于收入增长及信用成本降低，本网综合4间券商预测，招行2021年上半年纯利料介乎576.05亿至587.83亿元人民币，较2020年同期497.88亿人民币，按年升15.7%至18.1%；中位数581.6亿元人民币，按年升16.8%。 中金指由于信用成本降低，市场普遍已预期内银业绩改善，建议投资者关注关机构的战略深化升级，为中长期业绩可持续的来源，如今年上半年招行旗下「大财富」价值循环链表现。而招行于今年3月曾指大财富价管理价值链为该行未来五年工作主线，将科技基础建设和数字化经营加到客户资产负债表，冀打通数字化获客到财富管理的路径，经过「存款转AUM、贷款转FPA(客户融资总量)」两步，形成「投行-资产管理-财富管理」价值循环链。而招行7月曾公布旗下零售AUM(管理客户总资产)时点规模首破10万亿大关，今年上半年招行AUM规模增超万亿，已超过上年全年增量七成，令投资者关注其大财富管理计划策略及进展。 【受惠信用成本降 聚焦财管循环链】 瑞银预期，内银股净息差收窄情况于今年第二季改善，今年下半年净息差料与上半年比较大致稳定。瑞银估计招行今年上半年税后利润按年升16%，营业净收入按年升12%、料净利息收入按年升10.4%，料非利息收入按年增长14.7%；该行料招行今年第二季净息差2.51%，按年升6个基点(按季收窄1个基点)。 建银国际指，内银行业欠缺盈利增长的正面催化剂，尤其在监管问题上，将见到股东回报率在系统性信贷质量欠缺改善下受影响。该行料招行中期纯利按年升16.9%至581亿元人民币，估计招行上半年拨备前利润(PPOP)1,640亿人民币按年升11.9%。该行料招行今年第二季纯利录261亿人民币按年升19%，料第二季股本回报率为16.1%， ------------------------------------------- 本网综合4间券商预测，招行2021年上半年纯利料介乎576.05亿至587.83亿元人民币，较2020年同期497.88亿人民币，按年升15.7%至18.1%；中位数581.6亿元人民币，按年升16.8%。 券商│2020年中期纯利预测(人民币)│按年变幅 美银证券│587.83亿元│+18.1% 里昂│582.2亿元│+16.9% 建银国际│581亿元│+16.7% 中金│576.05亿元│+15.7% 按招行2020年中期纯利497.88亿元人民币计算