首程控股(00697.HK)于8月6日收盘后发布盈利预警公吿，宣布公司预期于截至2021年6月30日止6个月期间将录得不多于15亿港元的股东应占综合亏损。首程控股自2018年开启战略转型之后，业绩高速发展，盈利水平大幅提升，公司于2020年度实现了6.59亿港元的归母净利润，停车业务也已在2020年度实现扭亏为盈，盈利水平本应呈现逐年增长之势，为何公司在今年中期竟预计出现如此巨额的亏损？难道是公司在停车业务经营方面出现了危机？带着诸多疑问，我们深入公吿内容来一探究竟。

仔细阅读公吿发现，这次的亏损其实是公司对其所持有的首钢资源股份全部计提了减值准备而导致。首程控股在2009年-2011年期间逐步投资入股首钢资源，成为主要股东，现持股比例为28.98%，同时在首程控股账面上形成了约51亿港币的账面成本，其中还包含了约10亿港币的商誉。但众所周知的是，企业在收购过程所产生的高额商誉，往往是其财务报表中一颗"定时炸弹"，而首钢资源所处的煤炭行业又是典型的周期性行业，受经济周期和供需关系影响较大，业绩易呈现周期性波动，公司就曾因首钢资源的业绩波动，在2015和2016年度合计对首钢资源股份计提了12亿港元大额商誉减值，对公司的业绩造成了巨大的负面冲击。

记者猜测首程控股最初收购首钢资源的原因大概率是因此前主要围绕钢铁行业上下游开展业务，而首钢资源所从事的焦煤开采、生产和销售业务能够为首程控股的钢材业务提供长期而稳定的原材料供应，因此首程控股大批量收购了首钢资源的股票，但从2012年开始连续亏损的首程控股锐意革新，剥离钢铁业务，停止铁矿石贸易，自2018年起开始了全面的战略转型，聚焦停车出行和基础设施不动产基金管理两大全新主业，首钢资源所从事的煤炭业务与公司所追求发展的具有强现金流、轻资产、抗周期等属性的业务就产生了明显的差异性，已经不再适合作为公司的主要投资。我们通过翻阅首程控股往年的主席报吿，也能了解到，择机剥离出售首钢资源股票也是2018年以来新一届董事会长期关注的事情，最终在今年年初发布公吿出售全部所持首钢资源股票，但不知为何具体原因，公司又调整了出售计划，仅出售部分股票。但不管如何，公司通过"壮士断腕"的盈警，将全部所持股票的价值一次性计提减值，轻装上阵，为公司主业的强劲发展创造了良好的环境与空间。