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盈选报告 | 下半年货币宽松窗口打开,关注银行、创新药板块

市场策略

▍任泽平对最近降准分享道:

未来半年一年,货币宽松的窗口已经打开了。对未来的股市、债市、资本市场,不应该悲观。
今年下半年明年上半年中国经济将逐季放缓,经济下行的压力会逐渐加大。对这个事情,公共政策要有充分的估计。
总的来说,这次降准对经济是利好的。但是,它改变的是经济的斜率,不改变方向。

▍中金对鲍威尔国会半年度货币政策听证会点评:

1.关于通胀,承认短期价格压力,但依然认为短期高通胀是受基数和部分供给瓶颈所致,后续有望回落。

2.关于货币政策,依然不急于退出,并表示将在正式宣布政策变化前提前给出信号。

广发证券认为流动性环境对港股依然适宜,风险溢价已经不低,分母端压力有所减轻。美债收益率在通胀预期回落的影响下,上行空间有限,加上市场风险溢价略有修复,“2月行情”预计也不会复刻。南下资金对港股是“越跌越买”的配置型思路,高股息和优质稀缺标的对其仍有吸引力。

热点机会

▍创新药板块:

国泰君安近日发布研报称,医药创新长期高景气,其中CRO/CDMO巨头大多以海外收入为主,继续受益于全球生物医药创新投入高景气和技术迭代,也将继续受益于本土创新药崛起。近期市场波动或更多来自对前期涨幅较大的强势板块的估值消化,产业趋势未变。推荐泰格医药、药明生物、药明康德、石药集团等

▍银行板块:

摩根大通近日发表报告表示,从人民银行近日召开记者会发言显示对内银行业正面,人行其中一个关键信息是货币政策没不会重大转变,并重申宏观经济增长稳中向好,这略缓解了该行对内地宏观增长和今年下半年贷款利率下调的担忧。该行指,人行其他积极信息包括贷款结构改善、料降费对内银的影响将低于预期。而对内银的主要负面影响是贷款利率下降,导致净息差的下行风险。摩通表示,内地贷款利率下降是压低内银净息差的关键因素,虽然内银已明言2021年净息差将从2020年的水平下降。零售贷款利率可能比企业贷款利率更具弹性,料此对零售业务占比较高的内银如招行及平安银行有利。

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