招银国际发表研究报吿表示，食品股中国旺旺(0151.HK)因面临成本上涨压力，故下调其投资评级至持有；目标价由7.36港元下调18.2%至6.02港元，基于2022财年预测市盈率15倍，认为现价未充份反映成本上升和盈利下跌的风险。

公司公布，截至今年3月底2021财年收入/纯利同比增长9%/14%，符合该行和市场的预期。派息比率由上一财年之99%下调至42%，但若加上公司动用了14亿元人民币作回购股份，合共将利润之80%回馈股东，符合公司政策。主要原材料如奶粉、棕榈油、包装材料等之价格今年升幅达双位数百分比，公司将优化生产效率、提升收入及研究涨价的可行性以抵销成本压力，但管理层指2021财年毛利率(48.2%)于历史高位，公司将不会是行业内率先涨价。

该行下调2022-23财年旺旺之纯利预测6-7%以反映较低之毛利率假设，2022财年纯利料同比跌2%。