本文来自格隆汇专栏：国泰君安证券研究，作者：赵子健、宋亚楠
摘要
在传统的就医流程中，医院、患者和企业都面临着各自的痛点：医院端面临医疗资源利用效率低下的难题；患者端面临看病难、看病贵、排队时间长的苦恼；企业端面临数据封闭、海量医疗数据无法利用的困境。而互联网医院高效、便捷的在线医疗服务方式则为解决传统医疗痛点带来了希望。互联网医院的服务领域覆盖了在线挂号、远程医疗、慢病管理、医药配送、医保支付等就医全流程，经过疫情期间的持续发酵，互联网医院逐渐被政策认可，被医院接受，并发展成为患者咨询就医的重要途径，已是我国医疗体系中不可或缺的一部分。疫情过后，多方政策相继出台，市场教育成效凸显，支付方纷纷进场，再加上互联网医院自身的商业模式逐渐清晰，多个驱动因素将共同助推互联网医院进入发展快车道，其市场渗透率将快速提升，服务领域也将向健康管理、养老等高价值场景延伸。
一、曲折发展之后，互联网医院方向渐明
1.1 互联网医院：医疗服务的在线化
互联网医院，即通过互联网远程为患者提供各类医疗服务的具备相关资质的在线医疗中心。2019年，上海市卫健委发布的《上海市互联网医院管理办法》明确将互联网医院定义为：包括作为实体医疗机构第二名称的互联网医院，以及依托实体医疗机构独立设置的互联网医院。互联网医院是实体医院的有效补充，是以实体医院为依托，以慢性病和部分常见的复诊为主，集在线问诊、电子处方、线上支付和配药于一体的一站式互联网医疗中心。在科技发展的支撑下，互联网医院不断孵化出线上预诊、电子商城、线上医疗教育、预约挂号、健康新闻、电子健康档案、医疗信息查询等服务。
图1 互联网医院主要细分服务领域
资料来源：国泰君安证券研究
根据国务院2018年发布的《关于“促进互联网+医疗健康”发展的意见》，互联网医院可以分为两种模式：一是以医疗机构为主体，利用互联网信息技术拓展服务时间和空间，把互联网医院作为医疗机构的第二名称。二是一些互联网公司和企业已经申办的互联网医院，利用互联网公司提供的平台为患者提供服务。二者在应用场景上大体相似，但在核心驱动力和支付方式等方面存在一些差异。
图2 医院主导型与企业平台型互联网医院的区别
资料来源：爱分析
1.2 互联网医院相比于传统医院优势明显
方便、高效地为患者提供咨询、随访、慢病管理等服务是互联网医院最大的优势和价值所在。借助互联网的优势，互联网医院的线上服务渗透到医疗就诊的各个环节中，利用互联网最后一公里的便利，在简化就医流程、提高患者就诊体验的同时打破地理空间限制，充分利用医疗资源。与传统医院的就医模式相比，互联网医院极大地简化了看病流程，缩短了问诊时间，降低了患者的时间成本和综合开支，让偏远地区的患者可以通过互联网医院享受更优质的医疗资源。此外，在线电子处方、药品邮寄到家等服务让患者可以自主选择购药方式，更为方便快捷。根据中国医师协会的调查结果显示，都市人群若感到身体不适时，只有4.8%会选择去医院看病，而95.2%的绝大多数人都不会去医院。而这95.2%的人群极有可能是互联网医院的潜在市场，其中有一部分人虽然没有到医院就诊，但仍旧希望能通过更方便的方式了解身体不适的原因并得到治疗。此外，在选择去医院看病的人群中，有大量患者并不需要现场治疗，互联网医院可以很好地解决这部分患者的需求。
从医院角度出发，互联网医院可将线下实体医疗机构的患者分流至线上，以缓解线下医疗机构的接诊压力。医生也可以通过在线问诊，将轻症患者导流至线下基层医疗机构，实现患者的分级诊疗。此外，通过互联网医院对慢病患者进行远程随访，可以提高医生碎片化时间的管理，为首诊患者提供了更多线下就医机会。互联网医院的建设将大大提高实体医院的信息化水平，符合我国医院未来的发展战略。
从企业角度出发，互联网医院的加速建设会产生海量的患者数据，不同医院之间将实现数据的共享。以大数据为基础，将衍生出更多的业务需求，如智能分诊、AI辅助诊断等，为企业提供更多的服务机会。
图3 传统医医院与互联网医院看病流程对比
资料来源：国泰君安证券研究
1.3 寒冬已过，行业再度迎来春天
伴随着“互联网+”概念的爆火，互联网医疗作为医疗行业新的发展形势应运而生。在市场的激励下，互联网医疗短时间内取得了快速发展。2015年12月，微医集团在乌镇设立了中国第一家互联网医院——乌镇互联网医院，春雨医生、好大夫、丁香园等多家互联网医疗平台相继跟进，正式开启了中国互联网医院的新篇章。
早期的互联网医疗行业受限于网络技术和患者认可度的局限，线上问诊、咨询、挂号等浅层次服务无法支撑起用户的支付意愿，而利润空间最高的药品销售还未建立起健全的流通机制，行业在探寻变现模式的道路上坎坷前行。互联网医疗企业还保持着传统的互联网思维，企图通过烧钱来获取流量，但此举收效甚微。一度看好该行业的资本热潮也随之冷却，互联网医疗市场日趋沉寂。
2018年后，国务院发布《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，其后又发布了一系列规范性配套文件，为互联网医院的业务定位和发展模式、发展方向提出了指导性意见。2020年的疫情将互联网医院的概念再次拉回人们的视野，乘着IT行业发展的东风，配以医疗政策的助力，互联网医院在此次疫情中发挥了极为关键的作用，各大平台用户量都有显著增长。医保的接入极大促进了市场对于互联网医院未来发展的正向预期，互联网医疗行业再次成为资本追逐的热点。但这一次，在低谷中砥砺了三年的互联网医疗企业探索出了更加完善的商业模式、具备更成熟的互联网技术和服务体系，拥有更健全的政策保障。可以预见，在未来几年，互联网医疗相关企业将迎来发展契机，互联网医院将强势崛起。
图4 互联网医疗行业发展历程
资料来源：国泰君安证券研究
随着移动互联网的普及，2015年中国互联网医疗行业市场规模达到157.3亿元，其后服务体系建设逐渐完善，行业内产业链开始形成，市场规模不断扩大，一直保持着超过30%的较快增速。2018年，相关政策的出台带动互联网医疗行业市场规模进一步扩大，达到491亿元，同比增长51.08%；2020年该数据有望达到900亿元，预计2018-2020年的CAGR为35.39%，保持快速增长态势。
图5 互联网医疗市场规模（单位：亿元）
资料来源：健康界，国泰君安证券研究
二、疫情驱动互联网医院供需双增，行业成长加速
2.1 价值凸显，政府大力支持行业发展
2017年以来，国家卫健委、国家医保局等部门密集出台了一系列政策，大力推动互联网医院发展。尤其是2018年和2019年，《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》《互联网医院管理办法(试行)》《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》等相关政策陆续出台，优化了互联网医院落地政策环境。
疫情期间，互联网医疗解决了医护资源不足、问诊需求过高等问题，成为居民看病问诊常态模式，国家也给予了互联网医疗行业充分的政策支持。2020年3月2日，国家医保局、国家卫健委两部门发布了《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》，将符合条件的“互联网+”医疗服务费用纳入医保支付范围，对符合规定的“互联网+”医疗服务、在线处方药费等实现在线医保结算。3月5日，中共中央、国务院发布了《深化医疗保障制度改革的意见》，着力解决医疗保障制度发展不平衡不充分的问题，支持“互联网+医疗”等新服务模式发展。这意味着，互联网医疗纳入医保有望常态化。
表1 全国互联网医疗最新政策汇总
资料来源：锐观咨询，国泰君安证券研究
随着市场热度的回升和政策红利的推动，2020年我国互联网医院数目呈现爆发式增长，在2019年148家的基础上增至超过900家，增幅达到508%。
图6 中国互联网医院建成数量（单位：所）
资料来源：动脉网
2.2 疫情推动，互联网医院向消费端渗透
长期以来，我国都面临着医疗资源整体稀缺和分布不均的问题。随着互联网及AI技术的发展，远程医疗和在线问诊能提高诊疗效率，逐步缓解医疗资源稀缺难题，而新冠疫情的发生大大加速了互联网医院，特别是在线问诊的普及进程。
疫情爆发期间，由于收治新冠肺炎患者的需要，医院毫无疑问成为最高风险地区，正常就医秩序被彻底打乱，对于除新冠肺炎之外的其他疾病的线下诊疗渠道几乎完全被切断。在此背景下，互联网医疗的价值凸显，各大互联网医疗平台在疫情发生后快速响应，聚集医生资源满足民众诊疗需求。多家在线医疗平台的线上问诊量随之激增，易观千帆数据显示，2020年春节期间，在线问诊领域独立APP日活最高峰达到了671.2万人，较2019年同期当日最大涨幅接近160万人，涨幅达31.3%。疫情期间，互联网医疗平台平安好医生访问人次达11.1亿，APP新注册用户增长10倍，APP新增用户日均问诊量是平时的9倍。
表2 疫情期间各互联网平台在线问诊数量（单位：万人次）
资料来源：国泰君安证券研究
疫情期间，互联网医疗协助实体医院对患者进行在线初筛和分诊，有效缓解了实体医院的就医压力，避免物理空间的交叉感染。对于需要长期就医拿药的慢性病患者，借助互联网医院的在线诊疗、慢病管理平台，进行在线问诊并开具处方，享受药品邮寄到家等服务。对于无法去实体医院取药的慢性病患，线上医疗平台无疑解了“燃眉之急”。疫情过后，居民健康意识进一步提高。同时，互联网医院各种服务模式的可行性和价值已得到充分体现，未来势必将加速普及，进一步向消费端渗透。
图7 2020年春节期间在线问诊数量（单位：万人次）
资料来源：易观千帆，国泰君安证券研究
三、互联网盈利模式多样化
3.1 付费问诊+电子处方的基本盈利方式
线上问诊并开具电子处方是需求量最大、也是最基本的医疗服务，并且它对于技术的要求较低，所以几乎所有的互联网医院都将这项服务作为基本业务，其基本流程为：患者通过图文信息、视频电话等方式实时向医生反应相关健康问题；互联网医院作为医患交流的线上对接平台，承接患者需求，并将需求转交给实体医院及医生；实体医院及医生作为诊疗方为患者提供检查、诊断、治疗等服务。从最开始的免费问诊，到后来随着线上问诊市场的不断发展，更多优质医生资源参与到业务中，线上问诊业务转向收费模式。同时，互联网医院向后端延长服务，构建问诊、开处方、购药、配送的完整闭环，实现了盈利。不仅如此，互联网医院允许医生利用碎片化时间提供在线问诊服务，释放了医生的生产力，增加医生的合法收入。
近年来，我国线下医疗资源的分布不均和线上服务能力的不断扩大两个因素推动着我国在线问诊的快速普及，其市场规模也由2015年的10亿元增长至2019年的90亿元，2015-2019年复合增长率达58.5%。新冠肺炎疫情不仅提高了健康与保健意识，也使在线问诊的可行性得到验证，接受度进一步提升，从而使消费者养成使用在线问诊的长期习惯。结合行业规范和扶持政策的不断推出，在线问诊将变得更高效、更可靠。中国情报网预计，2020年中国在线问诊市场规模将达220亿元，2022年市场规模将增至680亿元。
图8 中国在线问诊市场规模情况（单位：亿元）
资料来源：中国情报网，国泰君安证券研究
医疗资源最核心的是诊疗业务，这也是用户真正愿意付费的部分。尽管我国问诊业务收费较低，互联网医院提供的在线诊疗及电子处方业务盈利空间不大，但是这仍然构成了互联网医院盈利模式中不可或缺的一部分，是互联网医院业务闭环中的第一步。只有确保就诊开方顺利完成，后续购药支付环节才有可能实现盈利。另外，在互联网+的场景下，流量的增长能够让薄利通过多销转化为厚利。同时，线上问诊能够推动分级诊疗，合理配置医疗资源，缓解因患者过度向三甲医院集中而产生的看病难、看病贵问题，降低医疗服务体系管理成本，有利于医疗生态大环境的健康发展，互联网医院也将得到更好的发展。
3.2 医药电商是盈利大头
在付费问诊的盈利模式中，大部分不拥有医生资源的企业只能收取少量的佣金费用，且由于公立医院议价能力过于强大，佣金金额将不会太大。互联网医院的盈利大头在于成为流量入口之后，与医药电商、线下药店、DTP药房、医药流通企业协商获得药品的返利。
疫情期间，药品和卫生防疫用品需求的暴增以及民众出行不便使得医药电商获得了一波明显的流量增长，同时也加深了用户对医药电商的品牌认知。与传统的医药销售方式相比，医药电商具有显著的优势。传统的药品零售终端在大中城市的覆盖密度是足够的，但在乡镇、农村等区域却显得捉襟见肘。而医药电商能很好地解决这一问题，医药电商通过“线上下单、线下配送”的方式，以高效便捷的快递物流网络为支撑，能很好地让药品触及更辽阔的下沉市场，使得药品的可及性大幅增强。此外，医药电商不受“店铺”面积限制，因而在售品规数较传统的药品零售终端往往更多，尤其是一些大型的医药电商，在供应链方面更具话语权。
未来，开放处方药电商和打通互联网医院在线医保支付将是医药电商的两个催化剂，“互联网医院电子处方+医保在线支付+处方药”的链条一旦被打通，医药电商必将快速崛起，互联网医院也将随之受益。
图9 中国医药电商行业市场规模（单位：亿元）
资料来源：前瞻产业研究院，国泰君安证券研究
3.3 专注“慢病复诊”服务平台，深耕医疗纵深领域
据健康中国行动推进委员会2019年7月发布的《健康中国行动（2019-2030年）》，慢病成为居民的主要死亡原因和疾病负担，慢病导致的负担占总疾病负担的70%以上，成为制约健康的重要因素。同时，慢病的病情延续时间长、病因复杂、服务需求大，需要保持长期高频的诊疗沟通，互联网医疗则为慢病管理搭建了更为顺畅便捷的服务平台。
近年来，互联网医疗的商业模式趋于稳定，大数据、人工智能、机器人等前沿技术成为其发展的新动力，基于医疗大数据的慢病管理能够弥补用户自身健康管理缺失的不足，实现长期医疗服务管理，形成“数据+应用场景”的商业闭环。互联网医院的慢病管理更加侧重患者院外管理，与线下医院重在慢病确诊及复诊续方形成互补，既可以为患者提供治疗建议、治疗效果评价、电子处方、用药指导、心理辅导、生活方式干预等一系列院外慢病管理服务，还能实现用互联网的方式为医生赋能，不但会为每位平台医生配备专属人工医助，还会为他们提供多种AI与大数据相结合的慢病管理工具。在为医生增效的同时，助力医学科研，从而达到提升医生效率、患者体验以及慢病管理的效果。
图10 互联网医院慢病管理服务闭环
资料来源：云顶财经
在传统的慢病管理模式中，提供医疗服务的场景大都发生在院内，患者需定期到医院开药。在院外，患者缺乏专业的指导，且身体情况难以持续监测，导致治疗效果不理想。互联网慢病管理平台通过提供线上复诊随诊、送药上门、指标监测、用药指导、不良反应干预、医保支付、健康科普等服务，可以有效弥补传统慢病管理的痛点。2020年初突如其来的疫情导致线下诊疗渠道受阻、医疗资源紧张，互联网医疗为正常的医疗服务，特别是医患需保持频繁交流的慢病管理提供了重要保障。从特殊状况爆发到常态化防控，国家从顶层设计上持续释放积极信号，鼓励线上慢病管理服务。同时，人口老龄化、新经济发展等因素也在助推着互联网慢病管理的发展。因此，虽然目前中国互联网慢病管理行业尚处在起步发展阶段，但市场潜在规模巨大。亿欧数据显示，我国慢病管理市场一直保持上升趋势，且增速明显上升，近几年增速保持在25%以上。2020年中国互联网慢病管理市场规模为268亿元，渗透率为11%；预计到2025年，市场规模将达到2357亿元，渗透率将增长至37%。
图11 我国互联网慢病管理市场规模（单位：亿元）
资料来源：亿欧智库，国泰君安证券研究
3.4 与商保合作，依托核心优势推出新产品
我国是全民医保制度，基本医疗保险的支出占总医疗支出的比例达55.8%。从2018年开始，我国医保支出增速已高于医保收入增速，且收入和支出差距呈扩大趋势。在基本医保支出压力逐渐增大的背景下，作为其补充的商业医疗保险的作用越来越受到广泛的关注和重视。近年来，人口老龄化和医疗支出增长带来健康保障刚需，我国健康险发展快速，保费收入逐年递增。智研咨询数据显示，2019年我国健康险保费收入为7065亿元，同比增长29.7%；2020年我国健康险保费收入为8172.7亿元，同比增长15.7%。
图12 中国健康险保费收入规模（单位：亿元）
资料来源：智研咨询，国泰君安证券研究
支付端的打通一直是互联网医院解决盈利难题的关键一环。由于在线门诊全面对接基础医保还需较长时间，而医保覆盖的项目亦无法满足患者越来越丰富的医疗需求，因此在积极寻求接入医保的同时，和商业保险公司的合作成为互联网医院打通支付环节的另一重要途径。商保能够服务医保之外的领域，满足患者不同层次的需求。打通商保支付后，互联网医院便有了一个可以长期合作的支付方，完成构建完整产业链闭环的最后一步，在线门诊从诊疗到支付都变得更加便捷、经济。互联网医院获客会变得更加容易，而病人数量的维持和增长正是互联网场景下医院发展的动力。
除了新的支付方和更强的获客能力外，互联网医院还可以通过与商保企业合作共同推出健康保险产品来实现盈利。对商保而言，互联网医院能够提供健康管理、线上问诊、慢病管理等服务对投保人进行全程管理，提高投保人健康状况，进而有效地帮助商保企业控制费用，合理控费便能实现较高承保利益，二者能实现双赢。
3.5 付费知识业务
随着互联网知识经济时代的到来，知识付费掀起一番热潮。除了付费问诊这一基本业务以外，医疗产品的知识付费服务还包括内容付费服务、服务包付费服务等。
内容付费服务主要是以内容和音频为载体的知识付费模式，用户支付一笔费用以获得教育课程的观看权利以及相配套的知识产品。2017年，丁香公开课《抗菌药物的合理使用》上线，4个月时间里，这堂488元课程的付费学习人数近2500人，仅这一堂课的收入总额就破百万。丁香公开课这种专业性极强的知识付费，即满足了特定用户群的需求，也提高了APP的用户黏度。分答付费也是内容付费服务的内容之一。对于一些科普性、常识性、或非急需解决的疑问，用户可以在平台上付费提问并上传相关资料，医生再利用碎片时间回答用户的提问。每个问题在提出的时候都是默认私密的，获得回答之后，用户可以根据自己的意愿将收到的回答设置成公开，其他用户再向该用户付费查看答案。分答付费能够帮助用户轻松解决一些健康小疑问，为患者省去很多不必要的麻烦，同时也能充分利用医疗资源，实现分级诊疗。服务包付费模式主要以医生个性化的健康服务包形式出现，具有专业性、服务灵活性、周期性等特点。用户可以按需购买医生打包的健康服务包，内容包括了线上预约、病例分析、住院面诊等知识服务。这种模式既包含了医生知识内容，也包含了以医生为核心的线下就诊资源服务内容，对于用户周期性的医疗健康管理具有可操作性及服务可及性。
付费知识往往都是知识与服务的结合，而不仅仅是单纯的硬知识内容，其目的是帮助用户解决医疗健康问题。从知识付费的发展趋势来看，未来将形成“知识+服务”付费模式，从单一的售卖产品演变为售卖服务，以产品为载体，附加多元化的服务内容。
四、坚定医院本质，未来发展向基层医疗倾斜
目前，互联网医院建设推进加速进行，越来越多的企业、医院及其他相关机构参与到互联网医院建设过程中。但就已建成、且实现正常运营的互联网医院的经营状态、盈利情况来看，互联网医院盈利模式仍不成熟，营收能力相对较弱，营业收入不超过500万人民币的互联网医院超过70%，盈利额小于100万人民币的医院占比32.4%。未来，如何实现盈利仍然是互联网医院面临的最大难题。
4.1 医保商保共同发力，构建诊疗购药盈利闭环
医保政策的逐步开放将为线上医疗的新服务、新业态引入“超级支付方”，同时也将进一步对患者就医方式的选择产生积极影响。互联网医院接通医保支付已成为大趋势，接通医保支付的互联网医院获客更容易，也就有机会对这些患者进行后续健康管理服务的转化。同时，医保接通促进了互联网医院基础设施完善，当互联网医院具备了完整的诊疗流程、监督环节后，商保就有了良好的接入条件。中国的商保空间发展巨大，据艾媒咨询统计，后疫情时代超六成网络用户认为需要购买商业医疗保险。目前互联网医疗平台与商业保险合作的模式还未完全打开市场，但互联网医疗平台拥有大量的用户数据，可以助力商保产品的研发和精准销售，为互联网医疗+商保市场提供一个庞大的蓝海市场。在医保满足基础医疗需求、商保满足多样化医疗需求的情况下，互联网医院服务内容更加完善，也将有更大的盈利空间。
4.2 实体医院与互联网医院通力合作促使双方降本增效
互联网医院从本质上来说是医院，互联网只是一种手段，通过互联网将部分医疗服务线上化，改善当前医疗环境，促进医疗资源合理化使用，为患者提供便捷的诊疗服务。政策要求互联网医院必须依托实体医院，整合线下医疗资源成关键点，互联网医院的运营必须以实体医疗机构为依托，而不允许建立纯互联网平台的互联网医院。当前，互联网医院的建设主要以个体医疗单位为主，基于各自的医疗资源将部分诊疗服务线上化。未来的互联网医院建设将打破医疗单位的界限，通过云网络实现医疗资源的跨院区整合，建成区域性的互联网医疗联合体。互联网医联体通过云网络连接三甲医院、专科医院、基层医疗机构以及第三方医疗机构，实现各类型医疗机构医生、设备、患者信息的互联互通，并根据患者的疾病情况，将普通疾病患者留在基层，将疑难杂症患者送往三甲医院，有效落实分级诊疗。与此同时，病历、检查结果、处方等患者信息将在互联网医联体内实现共享，为各类医疗机构医生通过云平台进行会诊、诊断提供条件，共同为疑难杂症提供联合会诊服务，提高诊断的精确性和科学性。未来，数字健康服务的关键在于“通”，只有在线上把医疗、检查检验、药品、医保和数字化五个要素打通，打造更多线上线下结合、医药保健养贯通的一站式服务，才能满足人们不断增长的就医需求、健康需求。
4.3 探索5G、人工智能等先进技术，提供更多特色服务
5G、人工智能等先进技术依旧是互联网医疗发展中的主要驱动力。在医疗方面，5G起到互联互通医疗终端设备的作用，实现控制和管理，人工智能技术提供更多个性化服务，促进互联网医疗模式提质升级。5G把终端跟网络连接起来，可以极大地提高信息传递的容量和效率，和云端更紧密地结合，通过仪器设备互联、全息投影技术实现立体化、智能化的远程会诊。人工智能技术的引入使得诊断能力大幅提高，为患者创造更加人性化的医疗环境和沟通模式，有助于缓解医护人员紧张问题。
4.4 聚焦基层医疗，发展慢病管理、大病康复、养老等更大的市场
发展互联网医院受益最大的是县域内的基层医疗机构，基层医疗机构可以在互联网医院平台对接更多的专家资源。县级医院专家资源不足，需要引入优质专家资源。慢病管理、健康管理、大病康复、社区康复、老年养老都是落在社区，都是在基层医院、区县以下的医院完成，这些基层医疗机构更需要互联网医院。目前基层医疗机构信息化程度仍处于初级阶段，个性化和自动化水平低。未来，基层层医疗的门诊量会逐步提高、越来越大，对信息化、智能化的需求也会增大，互联网医疗企业可以为基层医疗机构提供信息化服务，提前介入进行布局，免费提供标准化的诊所运营系统，辅以个性化增值服务。
此外，常见病、慢性病在线复诊提及率达74%，慢性病引起的死亡人数占中国总死亡人数的86.7%，慢性病已经成为居民的主要死亡原因和疾病负担，对于居民生活的影响愈发严重，且其患病人数多、医疗成本高、患病时间长、服务需求大。互联网医疗可以有效分担门诊压力，优化医疗服务流程，利于合理配置医疗资源，推进分级诊疗。因此，慢性病、常见病是未来互联网诊疗服务的核心业务。
五、总结与建议：行业尚处探索阶段，未来发展潜力巨大
近年来，互联网医院的发展“由虚向实”，逐渐步入规范化的快速发展阶段。互联网医院建设初具规模，医疗服务体系和基础设施建设完善度显著提高，已经具备诊疗+药品+保险+健康管理全覆盖的完整商业闭环，商业变现潜力更大。疫情之下，互联网医疗协助实体医院对患者进行在线初筛和分诊，有效缓解了实体医院的就医压力，避免物理空间的交叉感染，互联网医院的作用得到了充分体现。用户暴涨、需求激增、市场规模迅速扩大的同时，互联网医院的发展还获得国家政策的大力支持，以2020年3月份颁布的相关文件为分界点，互联网医院进入了有规可依、全面规范、快速发展的阶段。
但是，互联网医院的商业模式目前仍处于摸索阶段，企业盈利能力仍普遍较弱。未来，随着在线医保和商保支付的普及，互联网医院有望彻底打通医疗、医药、医保全价值链，突破当下的商业化瓶颈，获得更多变现渠道。随着国家推动电子病历、智慧医院、DRG等院内信息化建设，以及推行分级诊疗，加速医联体、新型县域医疗卫生服务体系等平台的搭建，服务平台多元化，能率先打通保险支付端的互联网医院未来发展可期。
表3 国内有潜力的互联网医院相关企业
