从 7 月初到 8 月 19 日，东方甄选（01797.HK）股价阶段涨幅已「破三倍」，盘中高见 53.7 港元、创阶段新高；尾盘短线跳水并一度转跌；当日振幅显著放大。投资者情绪在高位急转，成为全天行情的分水岭。

（图源：uSMART HK app）

盘面：强势拉升到急煞，单日振幅超三成

8 月 19 日盘中，高点 53 港元刷新 52 周以来新高。若以 7 月上旬起算，区间涨幅已超 300%，显著跑赢港股主要指数与同类电商标的。多家财经平台在 8 月中旬起陆续跟踪并提示区间涨幅从「近 2 倍」扩大至「超 3 倍」。

回到流动性层面，19 日盘中成交资金集中度高、换手加速，技术面已进入高度趋势延伸期，短线对消息与预期的弹性更强。东方甄选当日最低已触及 35.94 港元，日内波动区间超过 17 港元，振幅超过 30%。成交层面，交易量冲至 5,000 万股以上，量能急剧放大，印证资金在高位的激烈博弈。

为何能从 7 月起一路翻倍再翻？

回溯这波主升段，东方甄选自 7 月初以来累计涨幅一度接近／超过 300%，短短一月的涨幅也逼近「翻倍」。除板块风险偏好回暖、情绪推动外，公司自身的故事也在重塑——由「主播流量」向「产品与供应链驱动」转型的预期，被市场在夏季迅速「定价」。数据显示，近 1 个月、3 个月与近一年股价涨幅分别约为 +167%、+273%、+293%，与投资者对基本面修复的押注同步。

再看事件催化：公司在 7 月末公告过最高 5 亿元人民币的回购计划，叠加 8 月 22 日即将披露的年度业绩时间窗，资金对「改善＋惊喜」的博弈加速，推动股价沿著加速段上行并不断抬高换手。这样的「资金—预期」正反馈，是本轮斜率陡峭的关键。

尾盘跳水的三重诱因

首先是获利了结与风险控制。经历多周急涨后，技术面筹码浮盈庞大，一旦盘中冲高未能续价，量化与短线资金的止盈／止损触发，便会在尾盘形成「踩踏效应」。从大涨到「转跌」的快速切换，体现高位博弈密集化。

其次，衍生品与杠杆盘的敏感度在尾盘放大。东方甄选的轮证与牛熊证交投活跃，临近收市时标的跳动可能引发对冲盘与 Gamma 效应，进一步加剧波动。对于高弹性标的，这种「尾盘放大器」经常出现。

再次，业绩前的「预期博弈」。市场对即将披露的年度业绩分歧较大，部分资金选择高位降杠杆、锁定收益；叠加前期涨幅过快，任何边际利空传闻或资金微观结构变化，都容易被放大成价格的急挫。

交易与估值：高波动将常态化，关注两条验证

短期看，高波动或将延续。日内超两成的振幅与放大的换手，提示趋势虽未必终结，但节奏显著变「陡峭—易折返」。对交易者而言，控制仓位与滑点风险比「追新闻」更重要。

中期看，能否穿越「主播—产品」叙事，取决于两条主线的验证：一是 8 月 22 日业绩对毛利率、履约费用率与自有品牌 SKU 扩张的交叉印证；二是回购执行与库存周转的匹配度，能否把「股价涨」延伸为「盈利质地改善」。若数据兑现，估值消化将相对顺滑；反之，高位波动还会反复。

如何在 uSMART 上购买东方甄选

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