大和發表研究報吿指，中國燃氣(0384.HK)管理層強調，最近未能收購一個大型城市燃氣項目，令集團需進行配股。大和上調中國燃氣目標價5.12％，由原來的28.3港元升至29.75港元，評級亦由“持有”提高至“優於大市”。

大和表示，公司計劃將所得款項40％用於未來收購中國的城市燃氣項目，公司目前已擁有20多項併購交易，並有25％用於擴張液化石油氣的智能微管網業務及發展分佈式供熱業務，管理層強調今年需加快這些新業務的建立。不過，大和認為中國燃氣很難在其他公司擁有特許權的其他城市發展分佈式供熱業務。

該行認為，自4月22日宣佈消息以來，公司股價調整幅度逾14％，認為大部分負面因素都已消化了，因此公司股價上升空間大於下行空間。該行相信併購交易將更頻繁，並將成為近期股價的催化劑。不過，公司不太可能進行大型的併購，或會令部分投資者感失望。

該行預期，管理層將在6月份的2021財年業務發佈會上，公佈2022至2023年的併購計劃指導，將令投資者對2022年實現純利140億元，2023年純利150億元的目標具能見度。