《大行報告》大和升綠城服務(02869.HK)目標價至11.7元 評級「跑贏大市」
阿思達克 03-30 12:56
大和發表的研究報告指，綠城服務(02869.HK)去年淨利7.1億元人民幣，按年增48.8%，好過該行原先預期的6.57億元人民幣，期內淨利增長較收入增長18%更高，主要受惠於毛利率較高，加上銷售及營銷開支比例較低，另外政府在疫情下的補貼亦有幫助。公司宣派末期息每股12港仙及特別息每股8港仙，意味派息比率高達76%。
該行認為公司三個分部收入增長均穩健，期內物業服務、社區生活服務及諮詢服務收入分別增17.9%、13.8%及23.2%，其中物業服務收入增長與管理面積增長一致，社區生活服務及諮詢服務收入增長放緩則主要受疫情影響需求減慢、合約簽署亦有所延遲。
總體而言，該行料公司毛利率今年有望進一步改善，去年其毛利率按年改善1個百分點至19%。展望今年，公司希望透過改善效益，目標整體毛利率再改善1個百分點至20%和淨利率至7.5%。公司目標2020-25年收入年複合增長可達38%，期望到2025年收入增至500億元人民幣。
該行認為公司去年相對較安靜，相信其2021-25年進取的目標有助提升投資者信心，維持其「跑贏大市」評級主要因為目標仍未「交貨」，目標價由10.8元升至11.7元，而2021-22年每股盈測則升3-13%，以反映對利潤估算提升。(el/u) ~
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