《大行報告》德銀下調時代中國(01233.HK)目標價至12.8元 評級「買入」
德銀發表研究報告指,時代中國(01233.HK)去年業務遜預期,核心淨利潤按年下跌9.2%,較市場預期低10%,預期是由於物業發展收入下跌逾16%及毛利率受壓收窄至21%所致,但部分被高於預期的城市更新項目收入所抵銷。
該行指,公司今年銷售目標為1,100億元人民幣,較去年銷售額增長平穩,認為時代中國今年將更專注於控制財務指標,預期未來兩至三年發展規模維持相若水平,收入增長兩成的目標較為保守,並且未有計及預售交付較預期慢等因素。
管理層預期2022至2023年將是城市更新項目集中轉化階段,該行預期將為2021至2023年收入貢獻約50億至60億元人民幣,指出大灣區佈局穩健,予「買入」評級,但基於預測市盈率4.2倍,目標價由13.8元下調至12.8元。
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