《大行报告》瑞银上调李宁(02331.HK)目标价至59元 评级「买入」
瑞银发表的研究报告指,李宁(02331.HK)去年收入及净利分别按年升4%及13%,意味去年下半年增长分别达9%及44%,虽然去年下半年收入轻微低於该行预测,不过期内净利则较预期高8%,主要受惠成本管控见效,将公司目标价由58.4元升至59元,评级「买入」,对其利润扩张势头有信心。
该行引述管理层指今年以来零售销售强劲,按年增长达70%。而去年中国李宁收入及零售销售分别升低单位数及高单位数,而管理层估计今年相关增长将提升。此外,管理层指受惠供应链改善,初始加价有机会进一步提升,并带动毛利率扩张等。
展望2021年管理层指引收入将按年增长25%左右水平,而毛利率则有望按年扩120-130个基点,意味净利润率将扩张100个基点,并重申中期净利润率目标为15%左右水平。
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