《大行报告》大摩:华润电力(00836.HK)去年业绩胜预期 重申「增持」评级
摩根士丹利发表研究报告指,华润电力(00836.HK)去年业绩胜预期,与其他国企同业相比更商业化,即使计及新项目增加後收入可能下降,估值仍具吸引力。
去年度可再生能源业务净利润贡献占比达五成,比例较2019年增加逾5个百分点,期内负债权益比亦由2019年的121.8%降至119.9%。
该行指,华润电力期内燃煤、风电及光伏电站平均利用时数较中国行业平均水平高,新增装机量超额完成,符合预期。管理层透露负债水平可控,目前未有分拆需求。大摩指,考虑到公司资本开支维持高水平,加上派息比率维持40%,认为估值吸引,重申「增持」评级,目标价14.1元。
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