今天的市場行情依舊慘淡，關燈吃麪再次上演。

由於十年期美債收益率再度上行，隔夜美股全線大跌，而受外市影響，國內股市行業自然也不好過，其中，市場極度關注的熱門板塊——白酒繼續下挫。

其中，瀘州老窖領跌，跌7.55%，茅台跌5%，險守2000元的關口，最新總市值為25538.5億元，而節後其股價已連續下跌超17%。

可以發現，節後以來，此前受到吹捧的白酒這一吸金板塊迎來明顯的盤整，下跌明顯。

殺估值泡沫

顯然，基於宏觀經濟背景的變化，美債長端利率的上行、國內流動性收緊預期等因素直接使得機構看好的抱團股面臨估值過高的泡沫風險，亟待在階段性的瓦解擔憂中殺跌去泡沫。

這一原因基本左右了近期一段時間市場的大跌，白酒這一抱團板塊自然也無法倖免。

就如全國政協委員、證監會原主席肖鋼所説，對所謂龍頭股追捧過度時，就會產生泡沫，市場遲早會調節與糾正，這是利益共享、風險共擔的市場屬性。

同時，兩會拉開序幕，近期全國人大代表、江蘇綜藝集團董事長昝聖達在今年“兩會”上，繼續關注白酒行業的健康發展和安全性問題，提出《關於重視並解決白酒勾兑濫用化學添加劑問題的建議》（以下簡稱“建議”），指出部分酒企為追求所謂更好的口感和獲取更大的利潤，將白酒勾兑濫用化學添加劑對消費者身心健康的損害以及對白酒行業長遠發展的影響。

數據顯示，全國各市場監管部門近6年共檢出約1055批次不合格白酒，其中甜蜜素不合格的365批次，佔不合格批次的34.59%，已成為白酒不合格的第二大原因，僅次於酒精度不合格項目，這一建言也使得白酒板塊的情緒受到消極影響。

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值得注意的是，由於白酒股近期一直進行下跌盤整，重倉它的明星基金也遭到衝擊，基民們自然也是叫苦不迭。

畢竟倘若不知市場行情的切換，盲目地殺入那些機構看好的抱團股，很容易會被割了一波韭菜。

數據顯示，在2020年重倉股市值和其佔持倉總市值比的基金中，白酒是主要持倉之一。截止到去年基金四季報，貴州茅台和五糧液最受青睞，分別有1665只和1322只基金持有，相比三季度增加了225只和228只，基金持倉佔流通股比例分別為6.62%和11.01%。

而基於近期白酒股“雪崩”，偏愛消費股的易方達張坤和蕭楠也“跌落神壇”，旗下重倉白酒的基金產品淨值遭到大幅回撤，從備受推崇再到受盡埋怨。

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當然，這一行情的調整或可以使得投資者對白酒板塊的盲目狂熱有所冷卻，迴歸理性。

雖然，基於後疫情時期，在過去近一年白酒板塊因其成長確定性獲得了市場資金的青睞，估值不斷提升，但這不僅使得白酒的關注度提升，也讓其泡沫化特徵十分顯著。

畢竟，在結構性行情下，一旦遭遇板塊切換，已經提前大幅透支業績預期的白酒股自然需要開始擠掉一些風險泡沫。

基本面成長邏輯未變

然而，雖然近期白酒股遭遇重挫，但這並不是出於基本面的因素，而是在當前宏觀環境下核心資產估值承壓所致。

長期來看，白酒基本面還是較為強勁，只是當前其需要消化估值過高的泡沫。

目前而言，雖然其處於短期“超跌”階段，但是其競爭格局較為清晰，產業景氣度依舊存有，尤其是基於產業週期具有較強的季節性，今年年初，龍頭酒企進行了一系列的控量挺價舉措，有效刺激了經銷商回款，提振渠道表現，再一次推高了行業景氣度；且春節期間，白酒，尤其是高端白酒和二線品牌白酒動銷表現積極（白酒類目同比增長95%），區域品牌表現強勢，因此，一二線酒企一季度的業績還是值得關注，或將成為一個反彈的窗口點。

數據顯示，2月份全國白酒商品批發價格定基指數為106.45，上漲6.45%。其中，名酒價格指數為107.75，上漲7.75%；地方酒價格指數為104.40，上漲4.40%；基酒價格指數為106.65，上漲6.65%。

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可以發現，本次下跌實則是對白酒板塊在快速上漲下的估值修正，短期內受大盤風格切換以及去泡沫影響較大，但依舊需要對白酒的基本面保持相對的信心，尤其是一二線酒企業績具備較為清晰的景氣支撐邏輯，長期上或將繼續受到資金的青睞。