該行認為公司擁370億元現金，相當於每股5元，而土儲達550萬平方呎，管理層相信足夠未來五年使用，同時意味將現金用於補充土儲的迫切性不高，隨著之前的合約銷售入帳，該行認為公司有望將部分現金回饋股東，而公司撇除現金後股價約7.32元，較撇除現金後的資產淨值折讓65%，反映公司有41%的市值是淨現金。

公司2021年將有8個住宅項目登場，當中兩個已經推出，而公司項目觀感一向較高端，估計西九龍及黃竹坑的項目會較難賣出，料相關項目平均呎價將達2.5萬至3萬元，不過考慮到單位較細，單位總價可相應降低，加上近期住宅樓市氣氛向好，相信對豪宅單位需求將增。

公司2021上半財年核心盈利21.4億元，按年跌21%，但維持派中期息每股14仙，期內盈利下跌主要因為租賃收入跌11%等，不過該行估計受惠凱匯將入帳，全年公司純利應達110億元，雖然公司傾向維持穩定派息，不過盈利急增公司有望派發特別息。