春節前一路暴漲、春節後首個交易日就大挫近4%的白酒板塊，在本週繼續回調，連續3個交易中已累計回調超10%。

截至今日發稿，中證白酒指數跌近7.5%，創下中證白酒指數2020年7月16日至今的最大單日跌幅。整個白酒板塊總市值較上億交易日蒸發了4000億元有餘。

 板塊內成分股方面，山西汾酒、酒鬼酒跌停，五糧液、瀘州老窖、洋河股份跌逾8%。

 而白酒股的絕對中心——貴州茅台，全天震盪走低，一度跌超7%，最終收跌6.99%，亦是自去年7月16日以來的最大單日跌幅。

在橫跨春節假期的2月8日至19日（上週五）的5個交易日內，北上資金（滬股通）連續淨賣出貴州茅台，資金累計流出約30億元。而今日，貴州茅台再遭北上資金淨賣出近3億元。

除白酒板塊外，醫藥板塊以及前期的熱門抱團股如美的集團、中國中免、海天味業等今日也紛紛大跌。

可見，主流資金加速調倉是抱團板塊下跌的主要原因。而資金投資風格轉換背後的主要原因，一個是前期抱團股的暴漲已計入了較滿的預期，而近期並新的利好釋出，因此抱團股本身已經存在估值過高的現象；

另一個主要原因，自然是央行繼續收緊的貨幣政策。目前市場上的各類投資者對於宏觀流動性的敏感度都非常高，對流動性邊際轉緊的背景下對A股估值的下壓存在普遍的擔憂。

節後開市當天，央行便開展了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，即在春節後逐步回籠現金；以及200億元逆回購操作，中標利率持平於2.2%。

與此同時，國債期貨在今年1月底破位持續走低，打破了債熊接近尾聲的市場預期。10年期國債期貨主力合約今日再跌0.06%。

在流動性收緊、市場上資金不足的情勢頗為明顯的情況下，前期暴漲以至於出現較大估值泡沫的板塊——白酒、醫藥，自然在殺估值時首當其衝。

相反，前期較冷的有色、化工股今日集體飆漲。有色金屬指數以超過7.5%的漲幅領漲市場。

個股方面，板塊內包括北方稀土、天山鋁業、江西銅業在內的20支個股漲停。紫金礦業漲逾7%、洛陽鉬業漲逾6.5%。

不過，以銀河證券為代表的券商認為，股市流動性的拐點尚未到來，不必對貨幣政策的微調草木皆兵，只有貨幣流動性持續大幅收緊才可能使股市進入熊市。而貨幣政策目前仍保持“靈活精準、合理適度”的基調，穩健中性的基調並沒有變，居民財富增配股市的大趨勢尚未發生變化。

而據民生證券分析，近期抱團板塊的下跌體現了市場主流資金在加速調倉，主要原因有兩個：一是前期強勢板塊股價已計入的預期較滿，近期未有明顯進一步利好，高估值本身就是調倉換股的原因。二是部分高確定性標的估值體系從市盈率相對盈利增長比率、利潤收益率切換為貼現率，而貼現率上行就是估值最大的敵人，然後會通過同業公司比較，帶動板塊內估值水平一同下行。