2021年2月1日，三環集團漲幅5.37%。
一．公司財務
（1）2020Q4歸母淨利潤預計同比增長100%
2021年1月29日，公司發佈年度業績預吿，2020年歸屬淨利潤13.1億元-15.2億元，同比增長50%-75%。對應Q4單季度歸母淨利潤3.1-5.2億元。按照中值4.1億元計算同比增長100%。業績增長主要受益於5G技術加速普及與國產替代進程不斷深化。
（2）2019年受MLCC影響，公司營收與淨利增長首次出現負增長
要知道三環集團上市以來，只有2019年出現過營收與淨利增速出現負的情況。從2012到2018年營收從21.03億元增長到37.50億元，歸母淨利潤從5.52億元增長到13.19億元。
2018年下半年受中美貿易摩擦，以及消費帶腦子需求疲軟影響，疊加全球各個MLCC大廠擴大產能影響，導致MLCC價格大幅下跌，公司營收和淨利也受此影響。
二．MLCC價格波動大
MLCC保質期只有1-2年，這就使得需求端不能囤貨，在需求保持不變的情況下，MLCC大廠擴大產能或者縮小產能都容易導致MLCC價格的劇烈波動。
歷史上有三次MLCC價格的暴漲暴跌情況出現：
①2000年，全球互聯網迎來泡沫，由於寬帶網絡基礎設施大規模擴建，MLCC下游瘋狂下單，反饋至上游過度擴產，MLCC庫存積壓嚴重，導致MLCC價格暴跌。
②2013年，以蘋果和三星為首的智能手機廠商，為應對4G手機的普及，大量拉動MLCC需求的增長，導致MLCC價格上升。
③以村田為首的日系廠商紛紛降低中低端MLCC的供給，從而推動中低端MLCC產品價格上漲。
三.MLCC漲價預期
①以日本村田為首的MLCC大廠發佈消息稱，目前公司訂單已經排到2月份，且需要取消休假，加班加點滿足眾多訂單需求。近期不幸的是，日本村田本土爆發新冠疫情，目前已經有13名員工感染。從而導致供給更加吃緊。
②1月13日華新科東莞廠房發生大火，而東莞廠房佔公司MLCC總產能50-60%，這把大火更讓市場擔心MLCC供給緊缺。
③要知道我國目前MLCC主要依賴進口，國產化率尚不足7%；這就更加加劇市場對MLCC漲價的預期。
四.三環集團作為MLCC供應商享受材料漲價以及國產替代帶來的業績增長
①日本村田早期宣佈，將減少中低端MLCC產能，而需求端受5G基站建設和數據中心建設增長影響，需求旺盛。這部分缺口主要靠國內廠商供給，如三環集團、國瓷材料等。
目前公司MLCC產能正在爬坡，預計2021年底擴產140億隻。公司在MLCC業務上正享受量價齊升的紅利。
②公司定位於緊緊圍繞“先進陶瓷”，打造“材料”+生態平台的發展戰略，目前已經掌握了MLCC上游的技術，而之前MLCC上游技術也被國外企業壟斷，掌握技術後，有望加速MLCC國產替代；國產率的提升同樣帶來公司業績的增長。
在MLCC量價齊升以及國產替代率提升的情況下，公司有望受益於MLCC產業的發展，而實現業績增長。
