《大行报告》瑞银上调安踏(02020.HK)目标价至156.2元 评级「买入」
瑞银及表的研究报告指,今年以来安踏体育(02020.HK)股价表现强劲,维持「买入」评级,目标价升至156.2元(原本127.72元)。该行认为安踏受惠中国冬季运动市场长期潜在增长,带动公司户外品牌组合未来将成功;「北水」在中国运动用品股中亦较喜爱安踏,估计会吸引额外资金流入;另外,向消费者直销的计划长远亦会为公司带来利益,Amer品牌最差的情况亦已过去。估计公司30周年,加上新品推出,及2020年冬奥等均是股价催化剂。
该行相信安踏的户外品牌可受惠内地发展中的滑雪市场,另外亦受中国政策及2022年北京冬奥支持,由於渗透率仅1%,低於日本、南韩及俄罗斯,料中国滑雪潮仍处於潜在高增长阶段,估计到2025年户外品牌盈利贡献将由2020年的-10%增至正高单位数。
瑞银认为「北水」持股比例由2017年的5%增至近期的25%,是该行覆盖的内地体育用品股中最高,相信在岸投资者喜欢安踏的可持续增长及多品牌策略等,该行的团队估计随着内地居民资产更多配置在股市,料将带动「北水」流入。(el/u) ~
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