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中國寵物市場，典型的藍海領域。不管是一級市場，還是二級市場均紛紛看好，不管是美國，還是中國均是如此。
在一級市場中，2018年國內寵物行業發生融資案例30多起，融資額超過15億元，包括高瓴、紀源、IDG等知名投資機構先後入場。2019年，融資事件更是達到41起，累計吸金規模超過42億元。在這個賽道，高瓴尤其是重倉看好，在2016-2018年三年中斥資至少10億美元，投了100多家寵物企業，包括芭比堂、寵物家、愛諾、龜與熊貓、瑞鵬集團等品牌。
（高瓴在寵物領域的佈局版圖，來源：機構）
在二級市場，美國純玩寵物電子零售商Chewy於2019年6月掛牌交易日，到現在已經累計上漲超過410%，當前最新市值已經高達446億美元。
（Chewy股價走勢圖，來源：Wind）
另外，寵物服務商PetSmart很早就登陸資本市場，股價長期上漲，後於2015年被私有化了，上市期間最大的漲幅為4000%。觀賞下漂亮的K線圖：
（PetSmart走勢圖，來源：Wind）
在中國，中寵股份於2017年8月登陸創業板，主營為寵物食品。自從上市以來，中寵已經累計上漲560%,，短短3年半時間就取得如此巨大的漲幅。
（中寵股份股價走勢圖，來源：Wind）
佩蒂股份，主營生產銷售寵物糧，產品包括畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食、鳥食及可食用小動物玩具、烘焙餅乾等。不過，其主要收入來源於ODM出口業務，表現相對要差一些。
（佩蒂股份股價走勢圖，來源：Wind）
02
那麼，問題來了，資本看好寵物行業的邏輯又是什麼？
據《2019年中國寵物行業白皮書》顯示，2010-2019年，中國城鎮寵物行業市場規模逐年提升，年複合增速達到34.55%。至2019年，中國養寵家庭數量為9978萬户，市場規模突破2000億大關，達到2024億元，同比增長近20%。預計到2024年，市場規模將達到4500億元左右，年複合增速仍然高達17.3%。
（中國寵物市場規模，來源：東莞證券）
寵物市場規模的提升，源於寵物數量和單隻寵物消費提升兩個維度。據2019年白皮書，中國城鎮犬貓數量高達9915萬隻，同比2018年增長8.37%。其中，犬和貓分別為5503萬隻、4412萬隻，同比提升8.22%、8.56%。
從2010年至今，中國犬貓數量均維持7%+的增速。未來數年，還將持續維持較高的增長。
當前，在一二線城市，生活節奏快、壓力大，晚婚少子化，單身潮現象較為常見，也更易產生孤獨情緒，而飼養寵物成為重要的選擇之一。據統計，2018年中國單身成年人口已經超過2億人，獨居成年人人口超過7700萬。這是未來寵物飼養的後備軍團。
橫向對比，中國寵物飼養滲透率相較於歐美髮達國家還相去甚遠。據統計，2019年中國家庭寵物飼養率為17%，遠不及英國的44%和美國的70%。其中，美國擁有寵物的家庭數量達到8460萬户， 45歲以上佔養寵人羣將近50%。
（2019年寵物飼養率，來源：機構）
單隻寵物消費的提升又是另外一個重要維度。2017-2019年，單隻寵物消費從4348億元提升至5561元，年複合增速為13%。另據尼爾森，2010年寵物消費佔居民消費比例達到0.1%，2014年提升到0.37%，2018年進一步提升至0.42%。人們捨得在寵物身上花錢，源於寵物飼養主人主要源於一二線城市，合計佔比超過65%，消費實力和潛力都是比較大的。
（中國寵物城市分佈，來源：機構）
寵物行業增速如此之快，蛋糕越來越大，孕育的投資機會不少，自然會有資本趨之如騖。
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把寵物行業進行細化，主要分為食品、服務、用品三大板塊，2019年市佔率分別為55%、25%、20%。
寵物食品包括主糧（乾糧、濕糧）、零食以及點心等。2019年，主糧、零食佔比總消費中的39.4%、19.5%，同比增長0.2個百分點和8個百分點。
（2019年養寵物消費結構，來源：東莞證券）
食品消費結構佔比高，滲透率也是最高的。光零食和乾糧滲透率已經達到了79%、54.6%，後者還有不小的提升空間。
(2019年寵物消費種類滲透率，來源：機構)
在寵物食品領域，最老牌的玩家是外企，比如皇家、馬氏。不過，近來年，國產品牌依靠電商渠道，迅速崛起，包括瘋狂的小狗、伯納天純、麥富迪等，開始擠佔國際品牌的市場份額。
2010-2019年，我國寵物食品行業市場規模年複合增速達24.2%，到2019年國內市場規模達到700億元級別。但寵物食品行業 CR10僅達到31.10%，龍頭瑪氏在國內終端市場份額僅佔11.40%。國產新興品牌還有不少的機會，比如前文第一部分中提到的中寵股份。
寵物服務，是僅次於寵物食品後第二大核心產業，包括寵物醫療、美容、保險、訓練、喪葬等。2019年，寵物醫院市場規模約202億元，2022年將達到299億元，未來3年年複合增速為13.9%。寵物醫療仍然是高度分散的市場，獨立診所佔總門店數的90%。在這個細分領域，高瓴是主要玩家，旗下新瑞鵬和瑞派收購了70%的連鎖診所。
當前，全國一共有1.7萬家寵物醫院，一年就診量達到4800-6100萬次，按照寵物數1億隻，50%的寵物是1年去1次醫院。
尤其值得一提的是，寵物醫療器械是行業中的藍海，因為寵物不同於人，診療對於醫療器械更為依賴，對圖像診斷儀、血液透析儀、生化分析儀、內分泌分析儀有很大需求。
去年11月，邁瑞醫療成立動物醫療科技公司，註冊資本2億元，開始切入寵物醫療器械領域，主要國產對手是山東藍鳥、廣州越神等公司。未來3-5年，寵物業務可能是邁瑞的種子業務，現在是2億元，2024年目標是2億美元。
寵物服務佔整體消費的25%，未來還有望繼續增長。對比成熟市場，這一市場所佔比例高達35%到50%。
寵物用品方面，包括玩具、貓砂、項圈、沐浴露、非處方藥、營養補充劑等，市場佔用率較低，大致為20%。這是寵物市場中競爭格局最為混亂的板塊，當前分散着上千個獨立品牌和製造商，而頭部企業只佔到1%的市場份額。
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A股純粹做寵物業務的上市公司，並不多，但不少上市公司已經看到了未來的中長期機會。2019年12月，來伊份擬自有資金1000萬元參投寵物基金，積極佈局寵物消費產業鏈；2020年4月，三隻松鼠擬4225萬元投資設立全資子公司，試水新的子品牌形式試水寵物食品市場；還有前文提到的邁瑞醫療，接下來要發力寵物醫療器械業務……
還有寵物線上消費，阿里、美團和京東都開始發力了。據餓了麼發佈的《2020寵物外賣報吿》顯示，去年一年外賣訂單增長135%，用户平均一單消費125元，遠超餐飲外賣的客單價格。另外，餓了麼上線寵物商品及服務超過3000家種，其中貓糧、犬糧、貓砂、罐頭、零食等商品的銷售增長都超過100%。
作為散户投資者，亦不要錯過裏面的一些投資機會。想想看，未來5年，每年能夠保持將近20%高速增長的行業，在中國真的並不多。
