鼎豐集團控股獲納入MSCI中國小型指數

今日，MSCI明晟公佈全球標準指數成份股半年度檢討結果。

據公佈數據顯示，鼎豐集團控股(6878.HK)獲納入MSCI中國小型指數，本次調整結果將於2020年11月30日收盤後生效。

據瞭解，MSCI中國小型股指數是由國際知名指數編制公司MSCI所編制，旨在衡量中國市場小型股板塊的表現，指數涵蓋具有良好經營業績和發展潛力的公司，其作為優化及改善投資組合的一項重要標的，該指數目前已獲得全球機構投資者參考和採用，並吸引了來自全球追蹤MSCI指數的被動型投資基金進行建倉，這意味着，相關的新入選的成份股，有望受益於這部分資金的持續湧入。

我們因此而預期，鼎豐集團控股在二級市場的流動性或得到持續的提高。

鼎豐集團控股是一家多元化、規模化、綜合化的集團公司，是海西地區市值最大、牌照最全的類金融上市企業，獲福建省政府及廈門市政府大力支持。公司納入MSCI中國小型指數之後，將進一步提升其市場和品牌影響力，有助於公司的主營業務板塊——金融控股板塊持續取得擴張。

2020年上半年，公司營業額同比大幅上漲約1354.1%，而在2019年，鼎豐的營業額同比增長166.6%，該數據顯示出，目前的鼎豐集團控股或正處於業績加速釋放的“黃金髮展期”，符合MSCI中國小型股指數所認定的具有良好經營業績和發展潛力的嚴格標準。

流動性改善或將帶來估值重估，戴維森雙擊狀態有望持續

而根據資本市場運行的一般規律，流動性會產生溢價，流動性的改善將給公司估值的提升帶來正向作用。

截止至11月11日，鼎豐集團控股的PE-TTM約為21.5倍，接近公司在五年內估值運行區間均值的一倍標準差位置23.1倍，説明了當前估值位置還具備一定上行空間，在流動性改善和業務發展改善的基礎性因素支撐下，大概率會延續當前趨勢，尋找新的估值天花板。

（圖片來源：wind）

此外，若按中期業績公告，公司錄得的營業額約為人民幣27.46億元，同比大幅上漲約1354.1%。説明公司估值提升的背後是伴隨着業績的轉好，從而踏入了經典的“戴維斯雙擊”狀態。由此可見，今年以來，鼎豐集團控股的累積漲幅約為67%，這背後是存在的堅實理由和支撐的。

正如前述觀點，鼎豐集團成為了MSCI中國小型股指數的成份股之後，流動性改善或繼續推動估值的重估；而業績增長和業務發展方面，鼎豐集團的營收主要來自於其金融控股板塊：資產管理業務（包括物業發展及投資，不良資產處置、股本投資及基金管理）及金融相關服務（包括融資租賃服務、委託貸款服務、財務顧問服務、擔保服務、供應鏈金融服務及金融證券服務）。

站在長期角度，公司金融控股板塊以資產管理和金融服務雙引擎驅動集團業務持續增長，並借力在香港平台獲發的金融牌照拓展境外證券交易及資產管理業務；而從中短期的角度，公司管理層曾在2020年中期報告指出，未來對資產管理業務繼續保持樂觀態度，並於期內收購了位於福建的若干公司及地塊，並進一步公佈了收購威海中天房地產49%權益及上杭豐達置業51%權益，這就決定了鼎豐將在不遠的未來通過商業化價值資產的變現來獲得業績的持續釋放。

綜合來看，我們判斷公司已經邁入的戴維森雙擊狀態仍有望持續。