《大行报告》大和下调网易(09999.HK)目标价至172元 料第三季教育业务宣传支出较高
大和发表报告表示,重申对网易(09999.HK)「买入」投资评级,下调对其目标价,由原来180元降至172元,此相当预测市盈率21倍,考虑到网易旗下「有道」(线上教育业务)在夏天宣传费用高於预期及研发支出因素,下调对其2020年至2022年每股盈利预测3至17%。
就网易将於11月公布今年第三季业绩,该行基於料旗下「有道」在夏季宣传费用高於预期及外汇汇兑损失因素,下调对网易於今年经调整纯利预测17%。该行指,网易短期潜在会受市场同业调低对其盈利预测,但相信公司於今年第四季推出游戏及进一步回购股份,将可支持股价表现。
大和估计网易今年第三季非通用会计准则纯利15.91亿人民币将按年跌66.3%(按季跌69.6%),料非通用会计准则净利润率为8.8%,料第三季收入181.81亿人民币按年升24.2%(按季持平);该行料网易第三季旗下手游收入可按年升29.4%,指旗下《梦幻西游》及《阴阳师》等网游保持稳定,并录来自新游戏收入贡献。
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