里昂發表報告指，江南布衣(03306.HK)中期收入及純利分別錄得5%及13%增長，基本符合預期，但相信市場已將關注度轉移至新型肺炎疫情所帶來的影響。該行指，其大部分商店因應疫情於2月份停業，料將在未來數周內逐步恢復營業，雖然目前評估影響是言之尚早，但預期對今年下半年業績打擊不小。 因此，該行降低開店及同店銷售增長預測，並將2020至2022年銷售額預測削減9-21%，將淨利潤預測削減18-46%，假設2021年銷售額可逐步回升至2019年水平，而利潤率則恢復得較慢。考慮到市場仍存不確定性，宏觀環境陰霾密布，管理層選擇停派中期股息，但承諾在2020財年維持派息率75%，為投資者派出定心丸。 里昂指出，江南布衣不似其他快時尚品牌常以大幅度折扣手段促銷，而是專注鞏固品牌形象及與合作夥伴的長期合作關係，所以為春季系列的經銷商提供的100%退款政策，將對收入造成短期壓力。 基於2021年約12倍市盈率，該行將其目標價由15.6元下調至12元，意味著股息率約為6%，重申「買入」評級。