海通證券發報告首次覆蓋給予中海油(0883.HK)“優於大市”投資評級。

該行稱，中海油是內地最大的海洋油氣生產企業，主要通過以下四點反應：開採成本低，2018年盈虧平衡點對應油價39.59美元/桶，低於中石油、中石化；油價彈性大：每萬股油氣總產量101.65萬桶，領先國內主要油氣企業；資產負債率低：2019H1資產負債率40.2%，低於國內外石油龍頭平均50.6%的水平；經營性現金流相對充裕，2017-2018年平均股息率5.4%，高於國內外石油龍頭平均3.5%的水平。

該行表示，中海油油氣資產全球化佈局，國內以渤海灣、南海為主，東海為輔，海外分佈在北美洲、亞洲（除中國）、非洲、歐洲、南美洲、大洋洲。根據2020年戰略展望，公司2020-2022年三年產量目標分別為5.2-5.3億桶油當量、5.55億桶油當量和5.9億桶油當量，三年複合增速5.5%，可見其資本支出穩步增長，油氣儲產穩步提升。

另外，中海油堅持成本管控，油氣開採成本持續下降。2019年，公司收購集團煤層氣企業中聯公司，並參與江蘇300MW海上風電項目，在海洋油氣主業基礎上延伸產業鏈，該行認為有助於提升公司競爭力，其佈局非常規油氣資源和風電，堅持綠色發展。