作者：範建 

來源： 斑馬消費

3年限售期剛滿，萬里馬實控人就坐不住了，新年一過，就發出了擬減持預告。

在實控人之前、公司上市剛滿1年之時，公司多名發起人、前十大股東已密集輪番減持公司股份。

公司的另一面是，上市以來，業績停滯不前，2019年歸母淨利潤預計同比大幅下降。

控股股東減持

新年開市後，萬里馬（300591.SZ）向投資者發出的第一聲“問候”是控股股東減持預告。

2月7日，公司公告稱，因個人資金需要，控股股東、實際控制人林大洲、林大權，擬從3月2日起的6個月內，減持公司不超過936萬股（佔公司總股本的3%）。

此次，林大洲擬減持256.43萬股，佔0.82%；林大權擬減持679.58萬股，佔2.18%。

二人為一致行動人，合計持有公司7462 萬股（佔總股本的23.92%），其中林大洲持股15.20%、林大權持股8.71%。擬減持股份，均為公司首發前已發行股票（含權益分配），該部分股票剛於今年1月14日解除限售上市流通。其中，林大洲實際可流通311.70萬股，林大權實際可流通679.58萬股。

萬里馬控股股東、實際控制人為林大耀、林大洲、林彩虹、林大權兄弟姐妹4人，他們合計持股佔公司總股本的63.33%，分別為前1-4大股東。

林大耀持有公司9045.4萬股（28.99%），6359萬股處於質押凍結狀態；林大洲持有4743.7萬股（15.20%），4432.0萬股被質押；林彩虹持有3252.6萬股，已被全部質押。

發起人輪番減持

在控股股東擬進行減持之前，萬里馬其他發起人已在解禁後第一時間持續進行大規模減持。

萬里馬是位於廣東東莞的一家皮具製造企業，主要產品為鞋品、手袋、拉桿箱等，公司於2017年1月10日在深交所創業板掛牌上市。

公司發起人除林家4兄弟姐妹外，還有5名自然人股東，上市後，9人仍位列公司前九大股東。

非林家5名自然人股東所持公司股份，在公司首發上市12個月後解除限售，上市流通。

至此，這5名股東開始了對公司股份的輪番減持。

斑馬消費查詢發現，2017年末，公司第5-9大股東，分別為陳泳源（1235萬股、3.96%）、陳泳武（845萬股、2.71%）、蔡樹容、黎錦新、王濤（均為520萬股、1.67%）。

以上股東的減持行為，應是從限售解除之時就開始了。到2018年一季度末，陳泳源、陳泳武、黎錦新、蔡樹容均有較大的減持動作，分別減持312萬股、320萬股、240萬股和290萬股。

其中，蔡樹容的減持行動最為兇猛，在2018年末，已跌出前十大股東之列。

進入2019年，以上股東又開始了新一輪減持，一季度由此前按兵不動的王濤領銜，當季減持144.62萬股。

二季度則由陳泳源、陳泳武兄弟攜手上場，二人分別減持250.14萬股和311.52萬股，三季度又有3名股東進行不同程度減持。

截至2019年三季度末，陳泳源持股610.85萬股（1.96%）、王濤持有340.19萬股（1.09%）、陳泳武持有221.5萬股（0.71%）、黎錦新持有204.81萬股（0.66%）。

業績陡降

萬里馬是一家典型的家族化企業，林家4兄弟姐妹除了對公司共同控制外，還均在公司任職。

林大洲為公司董事長、林大耀為董事、總經理、林大權為副董事長，林彩虹雖不是董監高，也是職位重要的採購經理。

公司目前擁有自有品牌“萬里馬”、“SAINTJACK”和“COOME”，同時，還與國外知名品牌有一定合作，代理了“Oilily”，電商子公司超琦電商則代理始祖鳥、頌拓等品牌產品的運營和銷售。形成了“3+N”的品牌格局。

年報顯示，大宗團購、直營、電子商務、批發代理及ODM，為公司五大營銷渠道。

團購業務是公司最主要的收入來源，最近年來對公司收入貢獻比重持續提升，從2013年的34.59%提升至2018年的73.61%。與此同時，直營店業務停滯不前，曾經的第二大收入來源批發業務已大幅萎縮。

2018年，公司終端店鋪大量縮減，從年初的341家減少至年末的273家。

2017年，公司首發上市募集資金1.51億元（淨額），公司藉此在2018年初收購超琦電商股權並增資，持有該公司51%股權。

上市募集資金的投用，並未在業績上有所體現，2017年和2018年公司業績停滯不前，2019年業績預告顯示，全年歸母淨利潤預計同比下降10%-40%。

公司表示，業績下降是財務費用、研發費用增加以及處理庫存導致自營毛利潤下降等因素所致。