11月12日，根據媒體公開報道，上交所上市公司康恩貝(600572.SH)旗下雲南雲杏生物科技有限公司已於11月11日取得工業大麻花葉加工許可證，可開展CBD提取加工相關業務。

受此影響，公司股價在11月12日午後開盤不久，一度直線拉昇漲超8%，但隨後反轉下跌，截至收盤時，公司股價報收7.17元，跌幅為5.16%。

大跌的背後，源於機構席位的大幅淨賣出。根據上交所龍虎榜數據，康恩貝因屬於當日價格振幅達到15%的證券而登上龍虎榜，賣一為機構席位，該席位淨賣出約1.40億元；賣出席位第二位的為滬股通專用席位，賣出金額超3000萬元。

公司子公司獲得工業大麻花葉加工許可證，在一度熱炒工業大麻概念中，本來屬於利好，但公司股價卻在衝高後大幅下挫，市場到底在糾結什麼？

工業大麻概念，曾在今年2月份異常火爆，很多相關的上市公司因與工業大麻有關，股價都出現翻倍漲幅，康恩貝就是其中的幸運者之一。此前，公司股價從2015年以來，一直處於下跌通道之中，最低調整至5.47元每股，而沾上工業大麻概念後，公司股價在今年2-4月期間，最高漲至11.13元每股，逼近歷史高點。但好景不長，隨後公司股價一路調整，一度回到前期低點平台。

而康恩貝，今年以來在工業大麻業務上也一直動作頻頻。2019年1月，康恩貝宣佈全資子公司雲南希陶綠色藥業股份有限公司收到加工大麻花葉項目申請批覆；3月，康恩貝公告稱公司設立工業大麻事業部；10月，浙江康麻日化科技有限公司註冊成立。

在今年4月份，康恩貝還通過上證E互動對投資者關於工業大麻的提問進行集中回覆，其中部分回覆提及，公司全資子公司雲杏生物改造完成後，提取生產線年加工處理工業大麻花葉（幹品）能力可達2500-3000噸，將是目前已知國內最大的工業大麻花葉加工處理產能之一。但因涉嫌在非法定信息披露渠道發佈敏感事項且未提示風險，上交所就此對康恩貝及董祕予以監管關注。

另外，根據公開資料，今年康恩貝集團公司下屬在雲南的相關企業工業大麻有收成的面積約2萬畝，平均產量100公斤/畝。同時，公司還將外購原料約1000噸，其中500噸已經簽訂協議。

雖然公司一直在下大力氣佈局工業大麻，但從公司業績來看，仍處於下滑趨勢。受國內醫藥行業改革不斷深化，“4+7”藥品集中帶量採購政策以及醫保控費等影響，短期對公司造成不少的衝擊。根據公司2019年前三季度財報，康恩貝實現營業收入53.93億元，同比下滑2.94%；實現歸母淨利4.74億元，同比下滑38.77%；扣非淨利潤為4.07億元，同比下滑43.55%。

其中，由於子公司當家品種受到國家醫保等政策影響，康恩貝對貴州拜特製藥有限公司進行了商譽減值準備，這也進一步影響了康恩貝2019年前三季度的業績，計提商譽減值準備讓康恩貝合併報表歸屬於上市公司股東的淨利潤減少7912.76萬元。

綜合來看，在公司以現代中藥與植物藥為核心的主營業績下滑的情況下，康恩貝大舉佈局工業大麻產業，希望工業大麻可以成為公司新興產業的增長極。根據康恩貝的計劃，在獲批取得工業大麻加工許可證後，即可根據客户的訂單數量和品質要求進行工業大麻花葉的加工生產，未來以提取生產大麻二酚(CBD)晶體和全譜油等產品為主。

但需特別注意的是，工業大麻能否給康恩貝帶來較大的業績貢獻還有待時間檢驗。從國內工業大麻的現狀來看，短期內，國內工業大麻行業仍處在概念導入期，以主題性投資機會為主，真正對相關上市公司的收入與利潤端短期內較難體現。