里昂升财险(2328.HK)评级至“买入”目标价上调至10.8港元
里昂发表研究报告指,财险(2328.HK)
中期业绩呼应了中国平安(2318.HK)
承保按季改善的趋势。财险上半年的综合汽车成本率为98.1%,反映按季录得显着改善,预料监管机构将继续严谨监控过度收取佣金的问题,对财险业务有正面帮助。
该行指,相对其他人寿险企,财险对息口敏感度较低,反而在较低息环境中有利。受累内地汽车销售疲弱及不理性的价格战,并不是每位投资者都偏好财险。该行认为,汽车销售下跌仍然是一个忧虑,但相信不会再出现大跌,料价格战最差情况已过。
该行指,财险现时估值吸引,相当于2020年市帐率
预测1倍,评级由“
跑输大市
”升至“
买入
”。该行预期,2019-21年综合汽车成本率将由2018年的98.4%,分别改善至98.1%、97.6%及97.1%,因此上调集团2019-21年盈测11%至20%,目标价由9港元上调至10.8港元。
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