美国零售商业绩理想，联储局议息会议显示，委员曾讨论减息半厘的可能性，美股三大指数升约1%，欧洲股市亦造好。港股资金继续留意个股机会，恒指波幅指数上周急升後暂现回吐压力，恒指早段於26,000点徘徊。上日资金流方面，恒指淡仓似有转仓情况，认沽证流入超过920万元，同日熊证重仓进一步被搬近，资金流出超过530万。好仓则有超过340万元流出。其余看好资金集中於腾讯(00700)及小米(01810)等股份。

投资者若以衍生工具入场的话，认为後市或转趋波动，或有利引伸波幅表现，可留意窝轮产品。相反，若担心波幅将继续受压，则可留意牛熊证，投资者可因应个人风险胃纳选购。其他汇丰轮证焦点:

恒指认购证19153，行使价 27,638 点， 2019年11月到期 ，实际杠杆 16.8 倍。

恒指认沽证22210，行使价 25,388 点， 2019年12月到期 ，实际杠杆 10.3 倍。

恒指牛证53435，收回价 25,398 点， 2020年9月到期 ，实际杠杆 38.9 倍。

恒指熊证53314，收回价 26,488 点， 2020年1月到期 ，实际杠杆 40.8 倍。陈恩因

汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监

更新日期及时间: 2019年08月22日 上午10:00

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本结构性产品并无抵押品，如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。

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结构性产品属复杂产品，投资者务须就此审慎行事，除非投资者完全了解及愿意承担所涉风险，否则切勿投资此产品。结构性产品价格可急升可急跌，投资者或会损失所有或大部分投资。过往表现并不反映将来表现。投资前应了解结构性产品之性质及风险，并详阅有关上市文件，独立决定是否适合自己，若需要应谘询专业建议。本行及其委任之流通量提供者可能是结构性产品的唯一市场参与者，而结构性产品的二级市场可能有限。谨请注意，牛熊证设有强制收回机制，因此有可能提早终止，在此情况下(i)N类牛熊证投资者会损失於牛熊证的全部投资；而(ii)R类牛熊证之剩余价值则可能为零。界内证在市场是全新的结构性产品，现时在香港交易所并无类似上市产品可作比较。界内证具备有别於标准的特徵，其条款及定价或较其他标准权证复杂，其最大潜在回报为固定及设有上限。界内证价格变动可能与其挂钩资产的价格变动不成比例或呈相反方向。

作者为金管局及证监会持牌人士，并无就结构性产品或相关资产持有任何直接或间接权益。~重要声明:

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