9月8日，現貨黃金一舉突破3620美元/盎司，再次刷新歷史紀錄。

值得一提的是，自9月以來，金價就持續上漲。而在此之前，現貨黃金經歷了4個多月3300美元/盎司左右的高位橫盤整理。

業內人士指出，美國勞動力市場數據的大幅走低是此次點燃黃金漲勢的導火索。

高盛也在最新報告中預測，在極端情況下若僅1%私人持有美債資金流入黃金市場，金價將逼近5000美元關口。

黃金持續創新高

今年，黃金已成爲表現最強勁的主要大宗商品之一，現貨黃金年內已累計上漲接近1000美元，漲幅高達40%。

業內人士指出，降息預期導致美元疲軟，成爲以美元計價的黃金價格上漲的重要助推器。

上週五公佈的美國8月非農數據顯示，就業人數僅增加2.2萬，遠低於市場預期的7.5萬人，前值爲增加7.3萬；8月失業率升至4.3%，爲2021年以來新高。

並且，6月數據由增加2.7萬人大幅下修至減少1.3萬人，爲自2020年以來首次出現月度就業人數萎縮。

種種數據表明，勞動力市場正在降溫，也強化了市場對美聯儲將放鬆貨幣政策的預期。

Capital.com金融市場分析師Kyle Rodda指出，主要驅動力是美國就業數據，以及市場如今預期美聯儲可能在9月降息50個基點。這種可能性雖小，但相較於就業數據公佈前已是重大變化。

當前所有順風因素都在推動金價，除非本週出現通脹衝擊，否則我們將很好地測試3600美元關口。

世界黃金協會的數據顯示，自2020年第三季度以來，全球央行已連續14個季度淨購入黃金。過去三年，每年央行購金量均超過1000噸，幾乎是此前十年年均水平的兩倍。

國內方面，中國央行再度出手增持黃金。9月7日，中國人民銀行公佈的數據顯示，截至8月末，我國黃金儲備爲7402萬盎司（約2098噸），較7月末的7396萬盎司增加6萬盎司（約1.7噸），且爲連續第10個月增持黃金。

從2024年11月至今，中國央行已累計購買了122萬盎司黃金（約38噸）。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，各國央行持續增持黃金，是爲了逐步降低對美元資產的依賴，從而分散單一儲備貨幣可能帶來的潛在風險。黃金正處於歷史上的第三輪大牛市。

高盛給黃金“最強背書”

對於黃金未來走勢，摩根士丹利在研報中將黃金年底目標價設定爲3800美元/盎司。

報告強調，黃金與美元的強負相關性仍是關鍵定價邏輯。當前，美元指數若延續貶值趨勢，將直接利好以美元計價的貴金屬。

高盛分析師團隊在一份報告中表示指出，美聯儲獨立性受損可能會導致通脹上升、股票和長期債券價格下跌，以及美元儲備貨幣地位的削弱。相比之下，黃金是一種不依賴於機構信任的價值儲存手段。

報告中，高盛列出了黃金可能面臨的多種情景：

基準預測顯示，到2026年中金價將飆升至每盎司4000美元；在所謂的“尾部風險情景”下，金價或達每盎司4500美元；若美國私人持有的國債市場中僅1%的資金流入黃金，金價預計將接近每盎司5000美元。

此外，特朗普與美聯儲的鬥爭越來越激烈，美聯儲可能將徹底喪失獨立性，這也影響了公衆對美聯儲的信任。

對許多美聯儲觀察人士來說，對利率政策施加政治影響的結果將是貨幣貶值和債務成本上升，而迄今爲止的市場反應帶有自滿的意味。

貝倫貝格銀行美國經濟學家阿塔坎•巴基斯坎認爲，如果特朗普對美聯儲官員的強硬策略繼續下去，美國最終將爲此付出代價，即美元走軟和長期借貸成本上升。

如果市場確實出現這些反應，這可能會導致特朗普退縮。我們過去了解到，特朗普會對市場做出反應，鑑於美國不斷增長的債務和財政赤字，債券市場可能是他的弱點。