達爾文的進化論揭示了一個真相：進化的本質是環境選擇壓力下的被動適應。

若將企業也視作一個“類生命體”，其進化歷程往往也會遵循這一規律，但不同的是，作爲人類創造的經濟生命體，企業又展現出超越自然進化的特性——通過組織設計與戰略選擇，主動構建“人工選擇”機制。這種“自然進化”與“人工進化”的融合，或許正是新經濟時代企業生存的終極密碼。

華興資本，這家從新經濟浪潮中成長起來的投行機構，恰恰用自身的業務復甦，詮釋了何爲“主動進化的生命力”。

2025年上半年，華興實現總收入及淨投資收益約4.56億元（單位：人民幣，下同），同比增長27%；經營利潤和本公司擁有人應佔利潤分別約爲7600萬元和人民幣 6500萬元，實現大幅度扭虧爲盈。

比起上揚的數字，更讓人觸動的是——這家曾陪伴中國新經濟走過二十年風雨的機構，終於找回了自己的節奏。資本市場也早早對其投下了“支持票”，股價年內最高漲幅達300%，宣告着華興這傢俱有進化基因的企業已經進入了新一輪的上行週期。

一、新管理團隊破局，業務強勢復甦

投行業務作爲華興資本起家的抓手，也是最能體現其進化底色的切面。

早年陪伴衆多企業從初創走到上市，見證中國新經濟最蓬勃的生長階段時，華興就已懂得：新經濟的迭代速度遠超傳統行業，若只被動適應市場，終將被淘汰。因此，它早早養成了“主動預判趨勢”的習慣。

在資本寒冬時，華興收縮戰線、輕裝簡行；如今，隨着資本市場的回暖，華興主動出擊，上半年投行業務實現總收入近7000萬元。

但這並非盲目擴張，而是順應大國科技角力的時代趨勢，瞄準硬科技爲代表的新興產業，上半年協助智譜、硅基流動、明心數智、星海圖、星動紀元、星塵智能等創新企業完成多輪融資，爲其在人工智能浪潮中增強話語權。

同時，在併購和戰略交易方面，持續加碼戰略型交易。作爲獨家財務顧問助力北森收購酷學院時，它沒有把交易停留在“業務整合”層面，而是從“產業生態共建”的角度設計方案——通過資源互補幫北森拓寬企業服務邊界，也爲酷學院找到更適合的成長土壤。這場併購之所以能成爲行業標杆，正因爲華興跳出了“單一交易思維”，用“生態進化”的視角做決策，這也讓它在多類型併購交易中形成了獨特優勢。

此外，華興資本投行業務中的港美股業務也在上半年不斷捕捉新IPO機會，期內作爲亞洲唯一承銷商助力C1 Fund成功於紐約證券交易所上市，作爲聯席保薦人護航某公司赴港上市進程，積極把握港美股復甦上升週期。

作爲另一個核心引擎，投資管理業務也是華興持續進化的關鍵。近年來，投資管理行業面臨“優勝劣汰”的激烈競爭，這既是環境施加的“自然選擇壓力”，也倒逼華興加速“進化”——它深知，LP的信任不是靜態的，唯有持續創造價值，才能在行業洗牌中存活。

今年上半年，資管業務近2.37億元的收入、252%的經營利潤增幅，背後是“精細化經營”理念的落地：優化基金組合結構，在硬科技、醫療健康等抗週期領域提前佈局。不把“投資”當終點，而是組建專業投後團隊，深入企業幫其解決戰略規劃、資源對接的難題。這種“投後賦能與投資本身一樣重要”的理念，讓資管業務的進化有了“長期價值支撐”，也是華興在長期投資過程中不斷進化的底層能力。

2025年上半年13億元的基金退出金額、5支主基金DPI超100%的成績，更像是“進化的階段性答卷”。這不只是一種數字回報，更是華興“對長期價值的堅守”——多年前在數字經濟尚未普及時投資Circle、在醫療賽道波動時堅定佈局威高血淨，這些“讓人看不懂的選擇”，正是華興能夠抓住長期進化機遇的證明。

而19億元的累計未實現附帶權益，則藏着它對未來的“進化預判”：仍有一批優質企業在成長週期中，等待在更合適的時機完成“價值綻放”。

華興證券的“穩步突圍”則是集團完成“全業務鏈進化”的重要拼圖。

2025年上半年1.3億元收入及淨投資收益、110%的零售經紀業務收入增幅，是證券業務“適配需求進化”的結果：抓住居民存款向權益市場轉移的趨勢，優化零售服務流程，讓普通投資者也能輕鬆分享新經濟紅利。

同時，幫助崑崙芯、鎂源動力等硬科技企業完成私募融資，推進A股投行項目，爲企業的資本化進程加速。這些動作看似分散，實則圍繞“讓更多參與者融入新經濟進化”的核心，讓華興證券成長爲“集團進化的重要支撐”。

近45億元的高流動性資產，更像是“戰略儲備”。這不是一個閒置的數字，而是爲應對未來市場變化、探索新進化方向備好的“彈藥”：既能在創新企業需要時“雪中送炭”，也能在Web3等新興領域“提前佈局”，讓整個集團的進化做到“手中有糧，心中不慌”。

二、新增長曲線逐漸清晰，打造Web2與Web3的金融橋樑

除了在傳統優勢業務上的精耕細作，華興在Web3領域的佈局，更像一場“爲下一個時代提前落子”的棋局。

如果說Web2時代，華興靠“推動新經濟”站穩了腳跟，那麼在Web3的時代浪潮中，它要扮演的絕不只是一個追趕者的角色——而是通過搭建Web2與Web3的金融橋樑，向着“數字資產時代的摩根士丹利”這個終極夢想一步步靠近。

正如華興資本董事長許彥清所言：“我們正站在歷史的關鍵節點，傳統金融與數字資產的融合已不再是選擇題，而是必答題。”

華興見過移動互聯網如何改變生活，更清楚這場“數字資產革命”將徹底改寫金融格局，所以它不願做“旁觀者”，而是要提前佈局成爲“第一個吃螃蟹的人”。

早在2018 年，當多數機構還把數字資產視作“小衆投機品”、甚至不屑一顧時，華興就已前瞻性地投資了Circle。之後，作爲“穩定幣第一股”的Circle上市首日高開122%，盤中漲幅一度突破200%，股價最高時達到298.98美元，相較於發行價漲幅超過8倍，爲華興資本帶來了豐厚的回報。

而這只是華興在web3領域具備獨到眼光的一個切面，助力嘉楠科技上市、投資Amber Group並推動其登陸納斯達克、投資Matrixport、協助Bitdeer美股SPAC上市、擔任Hashkey集團的財務顧問......華興在Web3領域的生態網絡其實早已展開。​

這些佈局不是“零散的嘗試”，而是一張“從基礎設施到應用場景、從技術端到資本端”的生態網——就像當年摩根士丹利通過佈局投行、資管、財富管理成爲傳統金融霸主一樣，華興正在用 Web3 領域的全鏈條佈局，搭建數字時代的“金融帝國”骨架。

2025年6月，華興更是重磅宣佈投入1億美元專門用於Web3與數字資產領域。這筆錢的意義，遠不止“配置資產”——它是華興用來“打通橋樑兩端”的“啓動資金”：一邊連接Web2的萬億級傳統資產，一邊連接Web3的億級用戶，最終在中間建立起屬於自己的“數字金融生態”。

爲了讓這個生態更加繁榮，與YZi Labs簽訂戰略合作，雙方將在數字資產配置、數字資產合規金融產品開發、RWA基礎設施建設和服務等方面全面佈局，共同探索Web3領域的新機遇。

若說1億美元預算是華興佈局Web3的“戰略基石”，那麼與YZi Labs的戰略合作，則是其打開Web3技術與生態大門的“關鍵鑰匙”，其核心意義在於華興正以此爲突破口，建立一個連接Web2和Web3領域的資本閉環。

這背後藏着華興對行業未來的清醒判斷：據波士頓諮詢集團估計，2030年RWA市場規模有望達到16萬億美元。華興要做的，就是把Web2世界里“沉睡的資產”喚醒，讓廣大web3領域的用戶能深度參與其中，而華興自然能從這龐大的生態中收穫新動能。

簡單來說，華興打造“Web2與Web3橋樑”，得到的遠不止一條“新增長曲線”，而是掌握新生態的主導權，是管理萬億級數字資產的話語權——這些，正是當年摩根士丹利成爲傳統金融霸主的核心要素，也是華興在數字資產時代追求的“終極目標”。

這背後，離不開管理團隊“既要當下業績、更要未來格局”的戰略定力，沒有沉迷於短期數字資產的波動收益，而是像匠人一樣，一磚一瓦搭建屬於華興的 “數字金融帝國”。

三、結語

華興資本2025上半年的扭虧爲盈，從來不是“偶然的市場紅利”，而是它“進化基因”的一次集中體現——從早年陪伴新經濟企業成長，到資本寒冬時收縮戰線、打磨內功，再到如今三大業務協同復甦並抓住Web3的時代機遇，這家機構始終在用“主動適應+戰略預判”的節奏迴應着市場的變化。

而且在整個過程中，不喊口號，不刻意渲染，華興的選擇始終很實在：用投行的專業幫企業成長，用資管的耐心幫LP賺到收益，爲Web2和Web3之間搭好橋樑。未來的它，或許還會新的挑戰，但只要這份“務實做事、創造價值”的底色不變，這家有進化基因的機構，就依然能在新經濟的浪潮里，找到屬於自己的節奏。