育兒補貼落地，今日母嬰產業鏈集體高開，乳業方向領漲，其中，陽光乳業漲停，騎士乳業漲超8%，貝因美、西部牧業等跟漲。
港股方面，中國育兒網絡一度大漲超136%，截止發稿漲超76%，澳優漲超4%，錦欣生殖、中國飛鶴則由漲轉跌。
真金白銀助力生育
7月28日，中辦、國辦印發《育兒補貼制度實施方案》，明確對3週歲以下嬰幼兒按每孩每年3600元標準發放補貼。
此次育兒補貼政策擴大至全國範圍，且一二三孩均可領取補貼，實現了全面覆蓋、由點及面。
同時中央財政設立共同財政事權轉移支付項目“育兒補貼補助資金”，按比例對東部、中部、西部地區予以補助，可有效保障補貼政策的落地和下沉，凸顯政策的普惠性。
3600元/年的補貼雖不足覆蓋養育成本（據《中國生育成本報告》，0-3歲嬰幼兒年均支出約2.5萬元），但政策信號意義顯著。按2024年出生人口測算，財政年投入約300億元，有望帶動母嬰消費市場擴容5%-8%。
而在此之前，已有不少地方先行先試，杭州、呼和浩特等地的補貼政策已頗具成效，且各具特色。
內蒙古呼和浩特市給生育一孩家庭發放育兒補貼1萬元，二孩家庭5萬元，三孩家庭10萬元。
杭州則聚焦二孩、三孩家庭，分孕產與育兒補助，其中孕產補助二孩 2000 元、三孩 5000 元，育兒補助二孩 5000 元、三孩 20000 元，精準覆蓋生育關鍵環節。
乳製品有望率先受益
隨着 “國家補貼 + 地方配套” 的生育支持體系逐步成型，育兒產業鏈將迎來重構機遇。
國泰海通證券認爲：1）本次補貼力度較強，且還有增量空間；2）補貼受益領域較多，有望發揮乘數效應拉動消費。
其中關於第一點，文件指出：①“現階段”補貼3600元，未來可能調整如提高補貼額；②省市級擬出臺其他育兒補貼政策或提標的，論證評估後備案，因此地方層面也有額外補貼的可能。
對乳製品行業而言，全國層面的育兒補貼有望拉動相關乳品消費，尤其是奶粉等，有助於提振板塊景氣度，加速供需缺口收斂。
對於整個消費行業，人口是消費品的基石，此前7月25日國常會部署逐步推行免費學前教育有關舉措，隨着更多生育相關政策落地實施，國泰海通證券認爲國家層面發力有望延緩人口衰減趨勢，有助於提振市場信心，本次育兒“國補”是一個重要信號。
華西證券認爲，未來地方育兒補貼政策在國家補貼的指引下有望持續出臺，短期看，育兒補貼直接降低家庭生育成本，提振生育意願，下沉市場更加受益，利好母嬰消費品（母嬰零售渠道商、母嬰用品品牌商及製造商、兒科藥品製造商等）、月子中心；長期需配套託育、教育等政策，利好早教及少年培訓機構。相關受益標的包括：孩子王（開放加盟拓展下沉市場、與辛選成立合資公司發力線上直播帶貨）、聖貝拉、愛嬰室、潤本股份、布魯可、豆神教育等。
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