渣打(02888.HK)將於本週四(31日)公佈今年中期業績，受惠全球跨境資產配置需求強勁，料財富方案(保險和基金等資管產品銷售等)、環球市場(匯率利率對衝等金融市場交易)及環球銀行業務(貸款投放與發債等企業融資服務)的收入增長良好，本網綜合3間券商料渣打2025年中期列賬基準除稅前溢利介乎36.21億至42.14億美元，較2024年中期34.92億美元，按年升3.7%至20.7%。 綜合3間券商預測，渣打2025年中期基本除稅前溢利料介乎41.78億至45.98億美元，對比去年同期39.57億美元，按年升5.6%至16.2%。綜合3間券商預測今年中期基本收入料介乎104.43億至109.06億元，對比去年同期99.58億美元，按年升4.9%至9.5%。 回購方面，高盛及瑞銀預測渣打在中期業績宣佈10億美元回購，大摩則預測渣打宣佈15億美元回購。投資者將聚焦渣打管理層最新營運(淨利息收入、財富方案、環球市場及環球銀行業務的收入表現、潛在推出穩定幣業務、收入與支出增長率之差(Jaws)、股東回報(股份回購)及派息指引、對潛在受美關稅影響的策略、集團早前捲入了馬來西亞一馬發展公司(1MDB)相關訴訟等影響。 【料財富業務強 觀察營運指引】 高盛預測渣打今年中期除稅前基本溢利按年升16.2%至45.98億美元，除稅前列賬基準溢利按年升20.7%至42.14億美元，料撥備前利潤(PPOP)49.8億美元按年升9.6%，估計淨利息收入55.12億美元按年升3%，估計其他收入53.93億美元按年升10.8%，料截至6月底止普通股權一級資本比率爲14.3%。該行料渣打第二季除稅前基本溢利按年升27%(按季升2%)至23.21億美元，未計減值及稅項前基本經營溢利按年升31%，基本經營收入扣除2億美元業務出售後按年升10%至55億美元，主要由非利息收入增長推動。該行料渣打第二季淨利息收入按年升1%，但按季跌3%，受利率下降影響。該行料渣打季內扣除出售業務的非利息收入按年升22%，對比首季的按年升18%。該行料渣打財富方案、環球市場及環球銀行業務可持續雙位數增長趨勢，焦點將在環球市場，基於4月及5月匯率波動性高企或帶來不尋常的高收入增長。 大摩預測渣打中期除稅前基本溢利按年升8.8%至43.04億美元，除稅前列賬基準溢利按年升11.1%至38.8億美元，未計減值及稅項前基本經營溢利按年升10.4%至47.29億美元，信貸減值及其他減值分別按年升81%及41%。大摩預測渣打第二季表現穩固，財富業務收益應維持強勁，尤其受惠於本港市場活動水平，外匯及利率對衝需求持續應有助維持強勁的資本市場收益。淨利息收入料受到壓力，受本港銀行同業拆息下降影響本港部分淨利息收入影響。 瑞銀預測渣打中期除稅前基本溢利按年升5.6%至41.78億美元。該行指出，渣打第二季淨利息收入表現及展望將成爲業績焦點，基於本港銀行同業拆息下跌及管理層表示今年淨利息收入增長將具挑戰性。該行亦指，渣打管理層評論顯示銷售與交易及財富管理業務第二季表現良好，作爲淨利息收入逆風的抵銷。此外，監於4月生效的年度薪資調整，該行預計渣打第二季成本將出現季節性增加。 回購方面，高盛及瑞銀預測渣打在中期業績宣佈10億美元回購，大摩則預測渣打宣佈15億美元回購。 ------------------------------------------------------- 本網綜合3間券商料渣打2025年中期列賬基準除稅前溢利介乎36.21億至42.14億美元，較2024年中期34.92億美元，按年升3.7%至20.7%。 券商│2025年中期列賬基準除稅前溢利│按年變幅 高盛│42.14億美元│+20.7% 摩根士丹利│38.8億美元│+11.1% 摩根大通│36.21億美元│+3.7% 按渣打2024年中期除稅前列賬基準溢利34.92億美元計算。 ------------------------------------------------------- 綜合3間券商預測，渣打2025年中期基本除稅前溢利料介乎41.78億至45.98億美元，對比去年同期39.57億美元，按年升5.6%至16.2%。 券商│2025年中期除稅前基本溢利│按年變幅 高盛│45.98億美元│+16.2% 摩根士丹利│43.04億美元+8.8% 瑞銀│41.78億美元│+5.6% 按渣打2024年中期除稅前基本溢利39.57億美元計算。 ------------------------------------------------------- 綜合3間券商預測今年中期基本收入料介乎104.43億至109.06億元，對比去年同期99.58億美元，按年升4.9%至9.5%。 券商│2025年中期基本經營收入預測│按年變幅 高盛│109.06億美元│+9.5% 摩根士丹利│105.25億美元│+5.7% 瑞銀│104.43億美元│+4.9% 按渣打2024年中期基本經營收入99.58億美元計算。