01 大盤

昨夜美股三大股指震盪走低。道指跌 0.25%，納指升 0.31%，標普平收 0%。恐慌指數VIX跌4.12%至16.76。美元指數昨日跌 0.28%，報97.7。美國十年國債收益率跌0.116%，收報4.292%，相較兩年期國債收益率差50.7個基點。現貨黃金昨日升0.27%，報3332.02美元/盎司。布倫特原油收跌0.61%至66.4。

02 行業&個股

行業板塊方面，除半導體、科技和醫療分別收升0.9%、0.85%和0.09%外，標普其他7大板塊悉數收跌：房地產、日常消費、公用事業、原料、工業、能源和通訊分別收跌2.44%、1.34%、1.34%、0.96%、0.88%、0.44%和0.02%。

中概股升跌互現，台積電升 1.2%，台積電海外子公司計劃發行價值100億美元的新股，以加強其外匯套期保值業務。阿里跌 2.1%，拼多多跌 0.02%，京東升 1.1%，理想跌 1.47%，小鵬跌 3.27%， 富途升 5.99%，蔚來跌 0.86%，小馬智行跌 1.81%，小馬智行被納入納斯達克中國金龍指數。

大型科技股多數收升。英偉達升 4.33%，股價創新高再度成為全球市值最高的公司。微軟升 0.44%，OpenAI首席執行官山姆·奧特曼週二透露，其與微軟CEO薩提亞·納德拉於週一舉行了高層會晤，就兩家科技巨頭未來的戰略合作展開深度對話。蘋果收升 0.63%，亞馬遜跌 0.37%，谷歌升 2.24%，Meta跌 0.49%，博通升 0.33%，特斯拉跌 3.79%，高盛稱不應對Robotaxi過度樂觀+5月特斯拉歐盟銷量驟降40.5%。伯克希爾跌 1.36%，奈飛跌 0.3%。COIN升 3.06%，HOOD升 0.9%,CRCL跌 10.79%。

03 每日焦點

1、QuantumScape製造工藝取得重大進展

6.25 固態電池技術公司QuantumScape(QS.US)宣佈在製造工藝方面取得重大進展，成功將其Cobra隔膜工藝整合到標準電池生產線中，這項技術將成為其高效率連續流隔膜生產系統的基礎。新工藝在生產速度和能效方面顯著提升，相比此前的Raptor工藝，Cobra工藝的熱處理速度提高約25倍，同時大幅減少了設備佔地面積。

$AVAV 超出第四季度預期，預計 2026 財年業績將更高

6.25 AeroVironment 公佈第四季度每股收益 1.61 美元，高於預期 1.38 美元；營收創歷史新高，達到 2.751 億美元，高於預期的 2.426 億美元。2026 財年指引：每股收益 2.80-3.00 美元，營收 19-20 億美元。2025 財年訂單額達到 12 億美元，積壓訂單同比增長 82%，達到 7.266 億美元。

2、黃仁勛：機器人技術是英偉達下一個萬億美元級別的增長機會

6.26 當地時間週三， 英偉達首席執行官黃仁勛表示，除了人工智能(AI)之外，機器人技術將是這家芯片製造商最具發展潛力的市場，而自動駕駛汽車將是該技術的第一個主要商業應用。

在英偉達年度股東大會上，黃仁勛提到：“我們公司在各個領域都有很多增長機會，而其中人工智能和機器人技術是最大的兩個，代表着數萬億美元級別的增長機會。”

一年多前，英偉達改變了其業務部門發佈業績的方式，將汽車和機器人部門合併為同一項。今年5月份，英偉達表示該業務部門的季度銷售額為5.67億美元，約佔公司總收入的1%。一季度汽車和機器人業務同比增長了72%，基本符合預期。

在全球人工智能熱潮背景下，市場對英偉達AI芯片的需求不斷增長，其營收也一直在飆升。

分析師表示，英偉達總銷售額已從2023財年的約270億美元飆升至去年的1305億美元，預計今年銷售額將接近2000億美元。

儘管目前機器人業務對英偉達來説規模仍相對較小，但黃仁勛指出，相關應用將需要該公司的AI芯片來訓練軟件，以及安裝在自動駕駛汽車和機器人中的其他芯片。

黃仁勛重點介紹了英偉達用於自動駕駛汽車的Thrive平台。他還提到，公司最近發佈了用於人形機器人的AI模型COSMOS。

他表示：“我們正在朝着這樣一個目標努力：未來將有數十億個機器人、數億輛自動駕駛汽車，以及數十萬個機器人工廠，它們都可以由英偉達的技術提供動力。”

在提供AI芯片的同時，英偉達也越來越多地提供軟件、雲服務和網絡芯片等配套技術，以支持人工智能的運行。黃仁勛表示，英偉達的品牌正在演變，現在更適合被描述為“AI基礎設施”或“計算平台”提供商。“我們很久以前就不再認為自己是一家單純的芯片公司了。”

3、高盛稱不應對Robotaxi過度樂觀+5月特斯拉歐盟銷量驟降40.5%

6.25 高盛發表報吿，重申對特斯拉的“中性”評級，並維持12個月目標價285美元，提醒投資者不應對無人駕駛出租車Robotaxi過度樂觀。他指出，Robotaxi首日試營運已出現導航與行車問題，加上車內仍需員工陪同，顯示短期內服務難以大規模擴展；加上特斯拉美股目前估值已部分反映自動駕駛的潛在盈利，同時中國市場競爭激烈，或進一步壓縮其利潤空間。

另外，歐洲汽車製造商協會數據顯示，5月特斯拉在歐盟的新車註冊量同比驟降40.5%，至8,729輛，連續第五個月呈現斷崖式下跌。

6.25 小馬智行被納入納斯達克中國金龍指數。

4、北約盟國承諾到2035年將年度國防開支增至GDP的5%，未提及烏克蘭可能加入的問題

6.25 週三，北約盟國承諾到2035年將年度國防開支增加到GDP的5%，並重申了對集體防禦的承諾，稱“對一個成員國的攻擊就是對所有成員國的攻擊”。在海牙峯會宣言中，北約領導人表示，國防承諾將包括每年至少佔GDP 3.5%的核心國防需求投資，還承諾將GDP的1.5%用於安全相關支出，包括保護關鍵基礎設施和加強聯盟的國防工業基礎。這些領導人表示，需要這些投資來應對“深刻的安全威脅”，特別是“俄羅斯對歐洲-大西洋安全構成的長期威脅以及恐怖主義的持續威脅”。提高支出目標的進展將在2029年進行評估。盟國重申了他們支持烏克蘭的“持久主權承諾”，但沒有提及烏克蘭未來可能加入北約的問題，此前的一些峯會宣言中都提到了這一點。

德國批准 2025 年預算，至 2029 年新增債務 5000 億歐元

6.24 德國總理弗里德里希·默茨的內閣剛剛批准了一項重大預算計劃，該計劃將增加國防開支，以實現北約的目標。今年淨新增借款將達到 820 億歐元，到 2029 年將增長至 1260 億歐元，五年內總計約 5000 億歐元。此舉旨在實現北約 3.5%的 GDP 國防支出目標，而特朗普總統則要求達到 5%。

英國將從洛克希德·馬丁公司購買至少 12 架美國製造的 F-35A 戰鬥機——彭博社

6.25 英國將從 LMT 公司購買 12 架可攜帶核彈頭的 F-35A 戰鬥機 ，這將使英國皇家空軍自冷戰以來首次擁有核空中力量。此舉是在海牙北約峯會期間進行的，預計盟國將支持將國防開支佔 GDP 的 5%的目標。英國首相斯塔默表示，此次採購是加強與特朗普總統關係並展現英國對北約承諾的更廣泛努力的一部分。目前尚未披露價格和交付時間表。

5、大摩：預計美聯儲2026年降息7次

6.25 摩根士丹利預計，美聯儲將在2026年進行七次降息，從2026年3月開始，最終利率將降至2.5%至2.75%。美聯儲聯邦基金利率利率目前為4.25%-4.5%，較大摩的最終利率預期高175個基點(25個基點*7)。根據美聯儲6月的點陣圖，美聯儲預期2025年將有兩次降息，而大摩預期2025年沒有降息；美聯儲預期2026年降息一次，大摩預期2026年降息七次。

6.25 美聯儲主席鮑威爾：在貨幣政策決策中不考慮聯邦債務問題。財政政策可能會推高通脹。

通脹預期已較今年四月略有下降。（被問及近期美元走弱）市場一直在消化一系列異常具有挑戰性的環境。對美元是否被高估沒有明確的看法。

過去幾年中，穩定幣行業已逐步成熟，更加成為主流。

美國債務規模不會影響我們履行職責的能力。未來的貿易協議可能允許美聯儲考慮降息。

目前經濟形勢存在高度不確定性，希望以實際數據為依據，而不是過於自信地做出預測。不希望提供過多的前瞻指引。

現在説關税最終會落在什麼水平還為時過早。目前利率略微具有緊縮性。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

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