01 大盤

昨夜美股三大股指集體收升。截至收盤，標普500指數、納指均創超4個月以來收盤新高。道指升 1.19%，納指升 1.43%，標普升 1.11%。恐慌指數VIX跌11.85%至17.48。美元指數昨日跌 0.42%，報97.97。美國十年國債收益率跌1.173%，收報4.297%，相較兩年期國債收益率差47.4個基點。現貨黃金昨日跌 1.37%，報3322.93美元/盎司。布倫特原油收跌3.41%至66.81。

02 行業&個股

行業板塊方面，除能源和日常消費分別收跌1.3%和0.09%%外，標普其他8大板塊悉數收升：半導體、科技、通訊、醫療、工業、原料、房地產和公用事業分別收升3.79%、1.8%、1.29%、1.23%、0.83%、0.83%、0.48%和0.43%。

中概股多數收升，台積電升 4.65%，阿里升 3.47%，拼多多升 5.11%，京東升 3.13%，理想升 1.6%，小鵬升 3.55%， 富途升 4.04%，蔚來升 2.04%，小馬智行升 16.73%，廣州稱到2027年L2以上級別智能網聯車新車佔比超90%。

大型科技股多數收升。微軟升 0.85%，英偉達升 2.59%，英偉達CEO黃仁勛於6月20日和23日出售10萬股公司股票，規模近1450萬美元。蘋果收跌 0.6%，亞馬遜升 2.06%，谷歌升 1.04%，Meta升 1.96%，博通升 3.94%，特斯拉跌 2.35%，伯克希爾升 1.17%，奈飛升 2.04%。COIN升 12.1%，CRCL跌 15.49%，國際清算銀行指穩定幣無法通過貨幣三大測試。

03 每日焦點

1、特朗普：以色列和伊朗已完全同意全面停火

6.24 美國總統特朗普在Truth Social上表示，以色列和伊朗已完全達成一致，將會有一個完全和徹底的停火。（從現在開始大約6個小時，當以色列和伊朗已經結束並完成他們正在進行的最後任務！）在12小時後，戰爭將被視為結束。伊朗將先啟動停火，到第12小時後，以色列將開始停火，24小時後，世界將向這場12天戰爭的正式結束致敬。在每次停火期間，雙方將保持和平和尊重。

圖解｜2025年北約各國國防支出目標對比

6.24 美國總統特朗普自上任以來多次呼籲北約盟友將國內生產總值(GDP)的5%用於國防開支。根據經合組織的數據，下圖列舉包括北約成員國在內的20個國家2024年國防開支在GDP中的佔比與2025年國防支出目標的對比。

其中，英國、法國和德國在大型經濟體中處於領先地位，2024年國防支出分別佔GDP的2.3%、2.1%和1.9%，對比2025年的目標分別為2.5%、3.5%和2%。包括盧森堡、比利時和西班牙在內的幾個西歐國家以及日本，2024年國防支出佔GDP的1%至1.4%，均低於2%的目標。

東歐國家的國防支出在GDP中佔比最高，拉脱維亞、立陶宛2024年國防支出佔比分別為3.3%和3.1%(超過北約2%的威懾基準)，但距離2025年5%的目標仍有較大差距。

“穩定幣第一股”Circle跌超15% 國際清算銀行指穩定幣無法通過貨幣三大測試

6.25 截至昨日收盤，Circle上市逾兩週以來已累計上升約750%。

消息面上，國際清算銀行(BIS)表示，穩定幣無法通過任何貨幣的三大主要測試，因為它們缺乏央行支持、對非法使用缺乏足夠防護措施，也沒有產生放款所需的資金靈活性。BIS指出，社會正面臨選擇，貨幣體系可以轉型為建立在信任基礎上的下一代系統，或者走無法通過單一性、彈性和誠信三重測試的私人數位貨幣彎路，重新學習不健全貨幣的歷史教訓。

2、交易員削減美聯儲提前降息可能性

6.24 美國短期利率期貨略微下跌，交易員認為美聯儲提前降息的可能性減小。此前，美聯儲主席鮑威爾表示，通脹顯著緩和，但仍在一定程度上高於2%的目標；有條件等一等，再考慮利率行動。

機構模型顯示：鮑威爾此次講話較此前稍顯鷹派

6.24 有機構使用自然語言處理模型分析鮑威爾的開場發言後認為，其語氣較2月份略顯鷹派，也較上週FOMC會議後的表態有所轉變。

分析師稱：“鮑威爾的預先準備發言總體上較為中性，但根據我們的情緒模型，語氣沒有上週的討論那麼鴿派。”

美聯儲-主席鮑威爾：目前處於有利位置，可以等待再考慮利率調整。未來利率路徑有很多種。博斯蒂克：目前沒有必要降息，預計今年晚些時候將有一次幅度25個基點的降息。哈瑪克：目前沒有任何緊迫的理由降息。由於美聯儲尋求明確指引，利率政策可能在相當長一段時間內保持不變。

鮑威爾駁回了7月降息的可能性

6.24 當被問及美聯儲是否準備在7月份的下次會議上再次降息時，美聯儲主席鮑威爾在國會作證時拒絕了這個問題。鮑威爾説：“我不想指出某一次會議。 我不認為我們需要操之過急。”共和黨眾議員Mike Lawler就美聯儲為何在通脹降温的情況下仍不選擇降息向鮑威爾施壓，這與特朗普總統對美聯儲主席的批評如出一轍。

美聯儲主席鮑威爾：我們不降息的原因是，美聯儲內外的預測都預計今年通脹將顯著上升。現有數據為維持利率在中性水平提供了有力依據。

美聯儲主席鮑威爾表示：如果事實證明通脹壓力得到遏制，我們將達到一個可以降息的境地。無需倉促行事，不會指明特定月份。預計通脹將在夏季有所變動，如果沒有發生，“我們將從中吸取教訓”。

鮑威爾：未來利率路徑有很多種

6.24 美聯儲主席鮑威爾在國會作證詞陳述時表示，未來利率路徑可能有很多種。通脹可能不會像預期的那樣強勁，如果是這樣的話，那建議儘早降息；如果勞動力市場疲軟，也建議儘早降息，但如果通脹、勞動力市場表現強勁，則可能會晚點降息。

鮑威爾：如果勞動力市場疲軟，通脹率下降，也可以提前降息

6.24 美聯儲主席鮑威爾表示，如果勞動力市場疲軟，通脹率下降，也可以提前降息。由於關税的影響，預計美國通貨膨脹將會上升。美聯儲的職責是使通脹得到控制。利率的變化將取決於經濟的走向。絕大多數政策制定者認為今年晚些時候降息是合適的。

3、聯邦快遞盤後跌逾5%，不提供全年業績指引

6.24 聯邦快遞（FDX.US）第四財季營收222億美元，分析師預期217.5億美元。第四財季調整後運營利潤20.2億美元，分析師預期19.1億美元。第四財季調整後EPS為6.07美元，分析師預期5.81美元。由於全球需求不確定的緣故，公司（暫時）不提供全年利潤指引。預計2026財年資本開支45億美元，分析師預期50.1億美元。預計第一財季調整後EPS為3.40-4.00美元，分析師預期4.03美元。

4、機構指Meta在AR/VR頭顯市場份額達50.8%

6.24 根據IDC發佈的《全球季度增強現實與虛擬現實頭顯追蹤報吿》的最新數據，全球AR/VR頭顯市場在最新季度實現了強勁反彈，同比增幅達18.1%。此次復甦主要由Meta引領，其市場份額達到50.8%。

另外，花旗將Meta Platforms的目標價從690美元上調至803美元，維持“買入”評級。

DDR4價格暴升 DRAM歷史上首次出現前代產品報價較最新規格貴100%

6.24 據台灣經濟日報，報價網站DRAMeXchange顯示，DDR4現貨價持續飆升，23日晚間DDR4 16Gb芯片均價為12美元，同為16Gb容量的DDR5 16G(2Gx8)4800/5600報價6.014美元，這也是DRAM史上首次出現前一代產品報價比最新規格高100%。

5、瑞銀上調無人駕駛出租車Robotaxi業務估值

6.24 當地時間6月22日，特斯拉在美國得州奧斯汀啟動Robotaxi試點運營服務，首批投入10輛Model Y，用於Robotaxi服務，乘客需支付4.2美元的固定費用。

瑞銀髮表報吿指，該行對特斯拉無人駕駛出租車Robotaxi的估值為3500億美元，即每股99美元，當中假設技術、執行及監管方面取得成功。該估值高於該行早前給予的2250億美元或每股64美元。隨着特斯拉在德州奧斯汀推出Robotaxi服務，投資者對有關業務機遇的關注度非常高。若一切按計劃執行，其潛力或將顯著，至2040年車隊規模料達230萬輛，以及約2000億美元收益。該行將對特斯拉的目標價由190美元上調至215美元。

廣州稱到2027年L2以上級別智能網聯車新車佔比超90%

6.24 廣州市人民政府辦公廳印發《廣州市推動智能網聯新能源汽車產業發展三年行動計劃》，目標到2027年，全市汽車產業轉型升級初見成效，智能網聯新能源汽車規模不斷壯大，培育2—3家新能源汽車年產量超50萬輛的汽車企業，整車與零部件產值比達1:0.6，整車及關鍵零部件品牌影響力大幅提升，核心技術創新能力全國領先。電動汽車基礎設施日益完善，燃料電池汽車實現初步商業化應用。智能網聯汽車方面，L2（含）以上級別智能網聯汽車新車佔比超90%，積極開放應用場景，推動自動駕駛規模化示範應用、示範運營。

04 今日前瞻

今日重點關注的財經數據

（1）22:00 美聯儲主席鮑威爾作證詞陳述