6月6日，石頭科技（688169.SH）發佈公告顯示，公司擬於香港聯合交易所有限公司主板發行及上市。石頭科技方表示，此次募資主要用於國際化業務拓展，產品研發拓展及產品組合擴充，運營資金補充及公司一般業務用途等。

有分析人士認爲，石頭科技赴港上市或基於兩方面考慮，一是當前港股市場是一個很不錯的市場，最近表現都很好。二是公司海外業務佔比較大，擁有較好的海外用戶及投資者基礎。與此同時，港股市場國際化程度較高，資金相對自由，適宜對接全球資本，和石頭科技這種海外業務佔比大的企業契合度較高。

自2024年三季度開始，石頭科技在海外市場採取了較爲積極的產品及市場策略。此次赴港上市，公司可進一步吸引更多國際投資者，提升全球品牌影響力，提高海外資金週轉效率，提升抗風險能力。

創新公司赴港熱潮不容錯過

事實上，A股上市公司再赴港，在今年並非個例；且得益於寧德時代、恆瑞醫藥、蜜雪集團等大型企業港股IPO，今年前5個月港股IPO募資額較去年同期激增720%。龍頭橫跨兩地上市，有利於企業吸引國際長線資金、提升國際市場知名度和品牌認知度。

而且，“A+H”兩地上市這一賽道尚處於萌芽期，對於有實力、有潛力的A股公司而言，前景無疑大有可爲。當前AH兩地上市公司僅155家，數量上僅爲港股主板2317家上市公司的6.4%；總體6.56萬億港元的港股市值，也僅爲港股主板近40萬億規模的16.5%。

且目前橫跨A、H兩地的上市公司，絕大多數仍是老經濟板塊和央國企公司，如建設銀行、中石油、中國神華等。從數量上看，央國企佔到全部155家公司中的96家，市值佔比超過65%。行業層面，工業（41家）、金融（34家）與能源（10家）等老經濟更是佔據主導。

寧德時代、恆瑞醫藥、蜜雪集團、石頭科技等新興行業的弄潮兒陸續加入或計劃加入“A+H”賽道，無疑將爲港股市場注入一股新鮮血液。與此同時，這一批公司的成功，無疑將成爲A股超5000家公司的典型模板，刺激更多公司尋求兩地上市的路徑。長此以往，必然會給兩地股市的發展帶來積極的促進作用。

當下，市場環境本就在在支持A股企業的港股再上市，具體而言近期港股流動性和情緒都有明顯改善，而港股獨有的行業優勢也在結構行情下凸顯。有中金分析師認爲，得益於去年“924”宏觀政策轉向、今年初DeepSeek的異軍突起，港股市場無論是表現還是成交活躍度方面都有明顯提升。一些港股所獨有的行業結構如新消費、互聯網、創新藥等，在結構性行情下更是凸顯優勢。

與此同時，石頭科技還在持續吸引外資關注。只要赴港上市成功，勢必會吸引更多的外資投資者入場，爲石頭科技的發展“添磚加瓦”。時代週報相關報道顯示，從1月15日至2月5日，海外機構對79家上市公司進行調研。其中，石頭科技最受關注，被50家海外機構密集調研。有私募基金經理告訴時代週報記者，“外資很青睞那些積極‘出海’的企業。”

這一批海外機構，更不乏高盛這種投行“頂流”。其在年初發布的研報中，就肯定了石頭科技的業績增速，並將其定義爲“掃地機器人行業的新興全球領頭羊”。高盛發佈的上述研報提及了石頭科技2025年發佈的新品G30和G30 Space。關注新品外，高盛也肯定了石頭科技的業績增速。

赴港熱潮下，更要守住大A基本盤

有港股分析師指出，在當前宏觀市場環境下，港股的相對優勢體現在兩個方面：一是分紅，二是結構性機會；與此同時，A股則更多來自下行保護，以及如果財政大舉發力下的泛消費與順週期方向。

雖然赴港上市當下火熱，但A股市場同樣不容小覷。

A股主體與港股主體，可謂“一個都不能少”。中金公司於研報中指出，A股與港股之間的選擇，不能簡單地用一兩個指標來簡而化之，更多要針對不同投資者和不同投資方向來區分。但在當前的宏觀市場環境下，港股的相對優勢體現在兩個方面：一是分紅，二是結構性機會。相反，A股更多來自下行保護，以及如果財政大舉發力下的泛消費與順週期方向。

但對於創新屬性更強的科技型公司，當下的港股市場的確有一定優勢。具體而言，在整體宏觀經濟穩槓桿、但也缺乏大幅加槓桿和向上動能的環境下，一些能夠提供新的增長方向的結構性機會，例如符合當前認購和人羣消費習慣變遷的新消費、適應AI方向的互聯網科技、中國企業具有明顯優勢但暫時未受關稅波及的創新藥等等，港股恰恰在這些領域具有明顯優勢，A股卻相對缺乏。

且外資雖然整體對中國市場依然低配，且長線資金短期迴歸意願不強，但部分優質公司仍具吸引力。因此在選擇投資標的時，投資者還是要結合企業基本面、行業及宏觀環境，做出最有利於自己的投資選擇。

具體到計劃赴港的石頭科技，其本身就是科創板的明星公司。雖然不同市場估值體系存在差異，但其基本面良好，擁有長期投資價值。況且，經研究表明，優質企業的“A+H”架構通常能吸引不同偏好的投資者，其A股流動性不會受到顯著影響。

有分析人士表示，考慮到A股、港股的估值差異，未來石頭科技大概率也會強化投資者溝通，讓投資者更好地理解公司；同時，石頭科技會持續做好經營管理，提升公司的持續發展能力和盈利能力。

對石頭科技而言，雖然港股是順應資本市場發展形勢的必然選擇，但A股仍是其必須必須守好的基本盤。但從石頭科技近期財報業績來看，短期雖有利潤波動；但當“用利潤換市場規模”的戰略充分發揮效能後，大概率呈螺旋向上的長期發展態勢。優質基本盤必然帶動其股價的修復乃至升溫，再配合港股上市吸引全球範圍內的投資者，石頭科技於資本市場的發展道路可謂前景可期。