關稅衝擊“遲到”？美國5月核心CPI同比增長2.8%，低於預期

格隆匯 06-11 21:45

今晚，美國勞工局公佈了最新的通脹數據，雖然特朗普的貿易戰加劇了價格壓力，但5月的通脹率依然低於預期。

美國5月CPI同比增長2.4%，預估爲2.5%，前值爲2.3%；環比增長0.1%，預估爲0.2%，前值爲0.2%。

美國5月核心CPI同比增長2.8%，預估爲2.9%，前值爲2.8%；環比增長0.1%，預估爲0.3%，前值爲0.2%。

受此影響，美元指數短線下跌約20點，現報98.76。美股期貨短線拉昇，三大股指期貨均轉漲，納斯達克100指數期貨漲0.4%。美國10年期國債收益率短線下跌，現報4.501%。現貨黃金短線拉昇，現報3348.32美元/盎司。

具體來看，能源和服務價格持續疲軟抵消了部分漲幅，而其他一些原本預計會因關稅上漲的關鍵商品，實際上卻出現了下降，尤其是汽車和服裝價格。

其中，新車和二手車價格分別下降0.3%、0.5%。服裝價格環比下降0.4%。

能源價格環比下降1%，汽油價格環比下降2.6%，同比下降12%。

食品價格環比上漲0.3%。雞蛋價格環比下跌2.7%，但仍比去年同期上漲41.5%。

儘管住房價格環比上漲0.3%，但3.9%的年率是自2021年末以來的最低水平。美國勞工統計局稱，住房價格是CPI漲幅溫和的“主要因素”。

分析來看，美國的大多數零售商都在關稅生效前囤積了商品，通脹對特朗普的全面關稅反應遲緩。

不過，經濟學家預計，通脹將在今年下半年升溫。

對於這份通脹數據，分析師Anstey指出，美國核心CPI 0.1%的增長實際上表明通脹較上月有所放緩。對於經濟學家來說，這是一個很大的意外，他們認爲，到5月，關稅上調將導致更大的價格上漲。

高盛的Alexandra Wilson-Elizondo表示：“5月通脹率低於預期，這表明關稅並未產生顯著的短期影響，因爲企業一直在利用現有庫存，或由於需求不確定而緩慢調整價格。雖然後期商品價格可能會有所上漲，但預計服務價格將保持穩定，這表明通脹上升可能只是暫時的。”

信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示：“今天低於預期的通脹數據令人放心，但只是在一定程度上的放心。關稅引發的價格上漲可能還需要幾個月的時間纔會體現到CPI數據中，因此現在就斷言不會出現通脹衝擊還爲時過早。”

通脹數據發佈後，利率期貨顯示，市場對美聯儲年底前降息兩次的押注有所增加。

BMO資本市場的Ian Lyngen認爲，這份CPI報告確實“略微”支持了美聯儲官員們對降息的預測。此前3月，他們預計2025年將降息50個基點。

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