近期，潮玩、茶飲、金飾等新消費領域成爲資本焦點。真金白銀投票的背後，一場由服務消費與情緒消費主導的消費革命，正以超越傳統供需框架的姿態深刻影響消費產業的未來形態，重塑消費企業的投資邏輯。

微觀層面來看，新消費企業也正展現出較之傳統消費企業更強的成長屬性和造血能力等。

在新茶飲賽道中，霸王茶姬便是極具代表性的鮮活樣本，其剛剛發佈的一季度財報也爲我們提供了一個最新的觀察窗口。

這不僅是霸王茶姬上市後的首份財報，亦是已上市茶飲企業中最先發布的一季報。更可以看到，這份財報呈現出“淡季不淡”的強勁態勢，清晰地勾勒出其未來三大戰略支柱，體現出新消費企業的進化本質和空前的想象力。

1、淡季強勁增長，市場、產品、用戶“全局共振”

按照茶飲行業的規律和經驗，一季度往往是“淡季”，而霸王茶姬延續了強勁增長態勢。若考慮到國內茶飲市場競爭激烈、國際市場波動加劇的背景，這樣的表現更是凸顯其發展韌性。

財報顯示，一季度霸王茶姬GMV和淨收入雙雙大增，其中季度GMV達82.3億元，同比增長38%；季度淨收入33.9億元，同比增長35.4%。同時，霸王茶姬淨利潤爲6.77億元，同比增長13.8%；淨利潤率爲20%，與2024年全年淨利潤率20.3%基本持平，持續領先於行業平均水平。 

截至一季度，霸王茶姬全球門店數達到6681家，季內淨增241家，保持穩健擴張，較去年同期增加2598家。其中，中國市場（含中國香港）門店6512家，海外門店169家。

結合行業趨勢看到，今年以來茶飲行業門店的新關數量大於新開，供給優勝劣汰，而霸王茶姬等頭部玩家門店數量繼續增長，具備較強的擴張能力。

此外，還有兩大亮點是，霸王茶姬在本次財報中首次披露了其海外市場的季度總GMV和各地區的門店分佈情況，進一步展現其產品創新活力與用戶生態構建成果。 

根據財報，一季度霸王茶姬海外市場總GMV達到1.78億元，同比增長85.3%，海外門店增加13家。截至一季度，霸王茶姬的169家海外門店中157家分佈在馬來西亞、10家分佈在新加坡，2家位於泰國。

從中不難看出，霸王茶姬海外店效初露鋒芒，單店GMV增長較快，東南亞市場也是目前其海外開拓增速強勁的市場。

產品方面，一季度用於產品研發的成本支出新增5360萬元，以產品創新驅動用戶和業績增長，包括新上線輕因系列新品，通過滿足消費者的細分需求獲得老用戶的認可，同時吸引咖啡因不耐受的新用戶下單。

霸王茶姬也得以在一季度新增約1500萬名新會員，帶動用戶生態整體擴容。截至一季度，其小程序註冊會員數已達1.924億，同比增長109.6%，季度活躍用戶數爲4490萬名。 

這些數據線索同樣反映出，霸王茶姬的增長是全局共振的結果，這增強了發展確定性，有效應對市場波動。這也其可持續發展的壁壘所在。

2、搭建三大戰略支柱，釋放多重機遇和可觀潛力

進一步剖析來看，霸王茶姬正由此搭建起穩固的三大戰略支柱——全球化佈局的持續推進、產品創新的差異化優勢、用戶生態的良性發展。這不僅是其當下突圍市場的關鍵，更是解碼其未來潛力的密鑰。

1）全球化佈局：探索更多本地化模式，東南亞與北美市場雙突破

自創立之初，霸王茶姬就將全球化確定爲最重要的戰略之一，致力於將“東方茶”推廣到全球。在如今茶飲出海浪潮中，霸王茶姬更是走在前列，以先發優勢和獨特打法加速構建全球化業務版圖。

其中，面對其海外佈局的開端和重鎮：東南亞市場，霸王茶姬的徵途進入深水區，一方面探索更多本地化模式，另一方面拓展更多重要細分市場，提升市場覆蓋力。 

例如，今年1月霸王茶姬在新加坡的商業綜合體VivoCity開設第二家旗艦型門店，通過店內點綴的棕櫚樹和峇峇孃惹風格的產品呼應當地地理、文化特色；5月在馬來西亞與當地酒店業巨頭聯大集團達成戰略合作，實現“強強聯合”，計劃未來三年在馬來西亞新開300家門店，推動馬來西亞的業務拓展加速。

結合公開信息來看，4月霸王茶姬亦在印度尼西亞首都雅加達開出旗艦店，而且市場反饋積極，印證其在人口大國複製成功模式的潛力。據悉，開業三日內，這家旗艦店售出杯數達1.1萬杯。

這背後，東南亞成爲全球主要茶飲市場中增長最快的地區之一，霸王茶姬的佈局價值有望逐步顯現。根據勤策消費研究院發佈的報告，2028年東南亞現制飲品市場規模將達到495億美元，2023-2028複合年增長率19.8%，同於同期全球現制飲品市場7.2%的複合年增長率。

同時，經歷了更長的準備時間後，霸王茶姬正式進軍北美市場，也有助於迎來新的增長機會。

5月，霸王茶姬在美國洛杉磯的首店開業。其表現亦展現出較強的市場吸引力，據悉北美首店開業當天銷售杯數超過5000杯。 

2）產品創新：新品滿足細分需求+技術創新，放大差異化體驗

產品方面，霸王茶姬注重研發投入，爲產品創新提供堅實的支撐，同時關注到了消費者細分需求，運用技術創新，不斷放大產品差異化體驗。

仍以新上線輕因系列新品爲例。 

3月，霸王茶姬首次在全國省會城市推出輕因系列新品，如輕因·伯牙絕弦和輕因·伯牙鮮沏，同時在全國範圍內上線“輕因專區”，將青青糯山、白霧紅塵、琥珀光、七里香納入輕因專區；5月，霸王茶姬又在全國範圍上線了輕因·花田烏龍，持續推動其產品矩陣升級和市場覆蓋。 

這背後，輕因系列產品針對咖啡因不耐受的消費者而研發，不僅觸達新的用戶圈層，也進一擴大差異化優勢。 

參考低因咖啡市場的人羣畫像，18至24歲的年輕人是其最大消費羣體，而且適合孕婦、未成年人等羣體飲用，進一步拓展咖啡的受衆範圍。輕因系列奶茶的出現也是相似的邏輯，爲這部分羣體提供了新消費選擇。

在低咖啡因品類上，又考驗着品牌的脫因技術。

霸王茶姬則使用二氧化碳超臨界萃取的脫因技術：將茶葉中的咖啡因萃取分離，整個萃取過程不使用任何有機溶劑，在保證茶葉的純天然性和香氣基礎上降低茶葉中的咖啡因含量，兼顧產品品質和脫因需求。

以伯牙絕弦爲例，一杯大杯、標準冰、標準糖的輕因·伯牙絕弦咖啡因含量約爲53毫克，較經典版伯牙絕弦的咖啡因直接下降約50%。 

3）用戶生態：傾聽消費者，形成經營的正向循環

用戶方面，霸王茶姬格外注重用戶運營，以“聽勸”、“傾聽消費者”理念開展業務，持續獲得更多用戶青睞，形成“用戶反饋-業務優化-體驗升級”的正向循環。

除了前文提到的輕因系列產品之外，霸王茶姬還有諸多相關部署，比如3月推動廣受好評的季節限定單品“醒時春山”迴歸全國門店；5月宣佈全新茶友權益體系CHAGEE TOWN開啓內測，預計面向全國超 52100名茶友發出體驗邀請。同步啓動的LTC（Listening to Consumer）項目則將以覆蓋近百城的“CHAGEE茶話會”爲載體，搭建與消費者深度對話的橋樑，將“傾聽消費者”理念落地爲可感知的互動場景。

隨着這一系列活動舉行，或許還將帶動其用戶生態進一步擴容，實現良性發展。 

此外，還值得一提的是，霸王茶姬還在持續加碼IT服務、人才招募，以提升效率和客戶滿意度。對應着數字化、人才競爭要素的升級，也有望提升組織效能，爲上述三大戰略支柱提供落地支持，帶動企業的運營效率和盈利能力提升。 

3、結語

總的來說，霸王茶姬用一份“淡季不淡”的財報再次證明自身的內在價值。其展現的不僅是季度增長數據，更是其持續高質發展、改寫產業敘事的實踐路徑，以及作爲新消費代表企業的生存範式與價值錨點。

在新茶飲的下半場，企業的競爭維度已從單純的規模、流量等，升級到全球擴張與產品創新、用戶運營乃至組織效率的綜合性比拼，尋找差異化的生存法則也成爲賽點。如果霸王茶姬如能保證上述戰略支柱的深度執行與協同，或將成爲下半場最具潛力的賽手之一。至少，其已爲行業提供了一個高價值樣本。

在資本潮水涌向新消費賽道的當下，霸王茶姬所具備的新消費典型特質和價值也有待被市場進一步認知。