01 大盤

昨夜美股三大股指震盪走高。截至收盤，道指升 0.08%，納指升 0.67%，標普升 0.41%。恐慌指數VIX跌 1.13%至18.36。美元指數昨日跌 0.76%，報98.69。美國十年國債收益率跌 0.818%，收報4.439%，相較兩年期國債收益率差50個基點。現貨黃金昨日升 2.77%，報3381.49美元/盎司。布倫特原油收升3.88%至65.09。

02 行業&個股

行業板塊方面，除工業收跌0.13%外，標普其他10大板塊悉數收升：房地產、能源、科技、原料、通訊、公用事業、房地產、醫療和日常消費分別收升1.51%、1.31%、0.88%、0.59%、0.49%、0.32%、0.14%、0.06%和0.06%。

中概股升跌互現，KWEB升1.28%，台積電升 0.79%，阿里升 0.8%，拼多多跌 0.07%，京東升 1.39%，理想跌 1.83%，小鵬跌 0.26%， 富途升 1.77%，蔚來跌 0.56%，萬國數據升 2.91%。

大型科技股升跌互現。微軟升 0.35%，英偉達升 1.67%，蘋果收升 0.42%，亞馬遜升 0.8%，谷歌跌 1.43%，Meta升 3.62%，據報Meta目標明年利用AI實現廣吿完全自動化。特斯拉跌 1.09%，伯克希爾跌 0.35%，奈飛升 0.97%。

03 每日焦點

1、關税——①歐美貿易官員週三將會面，歐盟重申關税反制警吿 ②外媒：尋求加快談判，特朗普要求各國週三前提出 “最佳報價” ③特朗普政府就哥倫比亞特區聯邦地區法院裁定其關税政策“違法”的命令進行上訴 ④日本首相：無意在美國關税問題上讓步 

印度政府稱：符合條件企業可以15%優惠關税進口電動汽車。美國5月製造業活動連續第四個月萎縮，貿易相關數據凸顯關税影響。

美伊談判——①美媒：美方態度大反轉，上週六提議允許伊朗進行低水平鈾濃縮活動 ②伊朗官員稱美國核協議提議“不連貫且脱節”，知情人士稱下輪會談時間不確定 ③特朗普稱，將不允許伊朗的任何鈾濃縮。

俄烏——①俄烏第二輪談判在伊斯坦布爾結束，雙方同意交換部分戰俘但未達成停火  ②俄方透露：不排除俄烏領導人在伊斯坦布爾會晤可能 ③俄方停火方案曝光 ④歐盟起草對俄第18輪制裁措施，主要針對俄能源收入。

美聯儲——①GDPNow模型預計美國Q2 GDP增速為4.6%，此前預計為3.8% ②古爾斯比：迄今為止的通脹數據可能並未體現關税帶來的太大影響，利率有望在15個月內明顯降低 ③洛根：美聯儲可以保持耐心，隨時準備在必要時做出反應。

6.2 美國5月ISM製造業進口指數錄得39.9，為2009年以來最低水平。ISM出口訂單指數降至五年最低的40.1。

2、據報Meta目標明年利用AI實現廣吿完全自動化

6.2 據《華爾街日報》週一報道，Meta(META.US)目標是在明年年底前讓品牌商能夠利用其人工智能工具全面製作和投放廣吿。

報道稱，品牌商可以提供產品圖片和預算，Meta的人工智能會產生廣吿，包括圖片、影片和文字，然後根據預算建議確定Instagram和Facebook上的用户定位。據悉，Meta還計劃讓廣吿客商使用人工智能來個人化廣吿，以便用户根據地理位置等因素即時看到同一廣吿的不同版本。

3、蘋果提起上訴 拒絕向科技對手共享用户數據

6.2 據AXIOS網站，知情人士透露，蘋果(AAPL.US)將對歐盟要求與科技競爭對手共享信息的規定提出上訴。此舉是歐盟《數字市場法案》(DMA)之下的一項規定，要求該公司遵守其互操作性要求，這迫使蘋果與外部開發者分享用户信息。蘋果繼續對DMA施加的要求進行強力反擊，該公司表示，這些要求迫使它放棄自己的知識產權，並損害用户隱私。根據此前媒體報道，蘋果和Meta Platforms(META.O)是今年4月首批受到DMA衝擊的公司。蘋果發言人表示，“我們設計的技術可以無縫地協同工作，因此它可以提供用户喜愛和期望的獨特體驗。歐盟的互操作性要求威脅到了這一基礎，同時創造了一個不合理的、昂貴的、扼殺創新的過程”。

4、日本經濟再生大臣擬本週重返美國開啟談判

6.2 據日本朝日電視台援引一位日本政府官員的話稱，日本經濟再生大臣赤澤亮正可能於週四離開日本前往美國，進行新一輪貿易談判。他將與包括美國財政部長貝森特在內的同行進行討論。目前市場越來越預期，美日雙方最早將於本月達成協議。赤澤亮正此前表示，上週舉行的第四輪部長級談判在達成協議方面取得了進展，不過他沒有就具體細節發表評論。赤澤亮正還表示，雙方將在6月15日至17日在加拿大舉行的七國集團領導人峯會之前再次會晤。預計日本首相石破茂和美國總統特朗普將在會議間隙會面。

歐盟據報擬限制中國進入醫療器械採購領域

6.2 彭博引述知情人士透露，歐盟勢將限制中國醫療器械製造商獲得歐盟公共採購合同。歐盟成員國最早將於週一就該提議進行投票。如果得到成員國的支持，此舉將成為歐盟根據其國際採購工具(IPI)採取的首個行動，這項法律於2022年出台，旨在促進公共採購市場準入互惠。這些限制措施的實施可能會開闢一條與中國的新戰線，而歐盟目前正試圖在與美國的關税戰和中國的關係中尋求平衡。

5、華爾街最近流行“TACO交易”

6.1 面對特朗普政府的關税威脅，“TACO交易”成了華爾街目前最流行的策略。TACO是“Trump Always Chickens Out”的縮略語，意思是“特朗普總是臨陣退縮”。“TACO交易”指的是，在特朗普的關税威脅導致市場下跌時，投資者便押注他最終會退縮，股市將反彈，投資者通過逢低買入而獲利。

這一縮寫詞最初由《金融時報》專欄作家Robert Armstrong提出。他在5月早些時候寫道："近期的反彈很大程度上源於市場意識到，美國政府對經濟壓力的容忍度並不高，當關税造成痛苦時會迅速退讓。這就是TACO理論。根據這一理論，交易員們可以通過預測特朗普的政策變化來獲取利潤。當特朗普宣佈新的關税威脅時，市場通常會下跌，此時可以買入；而當特朗普撤回或延遲關税威脅時，市場會反彈，此時則可以賣出獲利。這種策略在近期的關税戰期間被廣泛應用，並取得了顯著效果。

隨着這一理論越來越流行，市場也就越來越不把特朗普的關税威脅當回事。這也解釋了為什麼當特朗普威脅向歐盟徵收50%關税時，美國股市只跌了1%，而當特朗普宣佈關税推遲時，市場卻反彈了2%。

華爾街的"TACO交易"讓特朗普惱火。本週三特朗普在迴應其關税政策和“TACO交易”相關問題時表示，“你管這叫膽怯？”，“這叫談判”。特朗普在回答提問時評價這一問題“令人討厭”。“如果我不加徵50%的關税，如今他們(歐盟)就不會來此談判了。可悲的是，當我和他們達成一項更加合理的協議時，有人會評價説，‘哦，他是膽小鬼。他是膽小鬼’，這真是難以置信。”

儘管特朗普堅稱他的反覆無常是談判策略的一部分，但分析師警吿稱，每當特朗普縮小先前的威脅時，這種策略的回報就會遞減，因為談判對手從一開始就不太可能將這些威脅視為可信。隨着這種模式變得更加明顯，特朗普的談判槓桿可能會進一步削弱，使"TACO交易"成為市場中的一個更加穩定的套利機會。