A股又到重要節點！

週二成交額再次跌破萬億。

4月初至今的反彈行情中，單日成交額降至1萬億元上下的情況有四次，此前三次分別是：

第一次是4月2日，即大跌發生前；第二次是4月17日、18日和21日；第三次是4月28日、29日。

4月以來前三次成交額跌破萬億後，市場發生了什麼？

從上證指數來看，除4月2日後市場遭遇利空大跌，後兩次“地量”出現後，市場均繼續向上修復。

各種因素影響下，板塊輪動明顯加快。

A股新消費又迎來一新分支，A股黃酒三劍客均表現亮眼。

會稽山再度漲停，股價再創新高，總市值123.4億元。自4月1日以來，會稽山累計漲超146%。

除了會稽山，A股的另外兩大黃酒古越龍山、金楓酒業股價也出現飆升。4月9日以來，金楓酒業累計漲幅超36%，古越龍山累計漲幅超33%。

此外，新飲品概念繼續大漲。功能飲料龍頭股東鵬飲料上漲5.23%，股價創歷史新高，最新市值爲1603億元。

港股新消費板塊則成爲市場靚仔，泡泡瑪特、蜜雪集團、古茗近期均創歷史新高。

ETF方面，年內漲幅最高ETF清一色港股。恆生創新藥ETF、港股創新藥ETF、恆生醫療ETF、恆生醫藥ETF等漲超30%，霸榜漲幅榜前列。

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暴漲10倍，又見證歷史了！

年內，港股多隻股票股價實現翻倍。

除去50億以下市值的股票，有27只港股實現翻倍。

(本文內容均爲客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

“翻倍”現象的背後，是內資持續加碼與新消費等多因素共同作用的結果。

近兩年以來，內資成爲港股上漲主要推動力。2024年南下資金淨流入8079億港幣，創下歷史新高。2025年南下資金流入進一步加速流入，截至5月27日，年內淨流入6333.35億港幣。

中信建投證券研報顯示，2025年一季度，主動偏股基金對港股的配置相比上季度末提升5.2個百分點，港股配置比例超過30%，達到近五年新高。

南下資金持續加碼，內資對港股定價權提升。從成交額佔比看，南下資金佔比近20%，對比此前三年(2024年爲17.3%，2023年爲14.1%，2022年爲11.8%)明顯提升。

其中，資金主要流向科技、創新藥和新消費領域。

年內港股翻倍股票中，泡泡瑪特市值最高，總市值一度突破3000億港元，該公司股價從2024年初低點16港元飆升至2025年5月的200港元以上，漲幅超過10倍。

港股這波翻倍行情，本質是錢和新趨勢在推着走。內資帶着真金白銀南下，改變定價權結構，意味着現在港股漲跌內資的話語權越來越重。

以泡泡瑪特爲代表的新消費公司的火爆出圈，也側面說明年輕人的消費喜好正在重塑市場，哪里有新需求，哪里就有資本追着跑。

不過市場從來不是單邊上漲，資金會流走，風口總是來回切換。

同時，港股正在從過去的“被忽略的市場”，變成全球資金配置中國資產的又一窗口。

這輪行情就像一塊試金石，真正能穿越週期的，一定是能夠踩準產業升級、消費變革節奏的公司。

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首次突破33萬億元！再創歷史新高

公募基金規模首次突破33萬億元！這是2024年初以來第七次創歷史新高。

過去1年公募基金規模不斷攀升。從2024年2月底的29.3萬億元、4月底的30.78萬億元、5月底的31.24萬億元、7月底的31.49萬億元、9月底的32.07萬億元、12月底的32.83萬億元，再到2025年4月底的33.12萬億元，7次刷新紀錄。

進入2025年後，公募基金規模呈現波動特徵。1月底有所回落，2月底重回32萬億元之上，4月底實現歷史性突破。

中基協最新數據顯示，截至2025年4月底，公募基金資產淨值合計33.12萬億元，較3月底增長8985.04億元，再創歷史新高。

其中，QDII基金規模微增，混合型基金規模則有所減少，股票型基金規模增長1120.44億元，債券型基金規模增長1401.82億元，貨幣型基金規模更是猛增超6648.39億元。

股票型基金份額大漲或與4月初大跌之際，國家隊進場有關。

4月7日，全市場股票ETF淨流入達到661.64億元，比前一個交易日增加了11倍以上；8日淨流入額進一步攀升至千億元以上，爲1009.76億元；兩日共計淨流入達1671.4億元。

在大資金助力下，4月超3200億元資金淨流入ETF市場。ETF資金榜，4月超1294億元資金淨流入4只滬深300ETF；上證50ETF、中證500ETF、黃金ETF、中證1000ETF在4月均吸金超百億。

短期避險的工具——貨幣基金是此次公募基金總規模增長的重要“助推器”。

4月，受外部壓力的影響，一些資金避險需求增加，這可能是推動貨幣基金規模增長的重要原因之一。

業內人士指出，在利率下行的背景下，貨幣基金收益率仍然處於較低水平，未來貨幣基金的規模增長可能仍將面臨的一定壓力。

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林園最新分享！信息量很大

5月27日下午，林園投資董事長林園在萬得分享了對當下市場的最新看法，以下是他核心觀點：

1.美聯儲接下來會積極降息，降到正常範圍，我們測算正常範圍是1%，目前美國利率是5%以上。降息可能會使一些熱錢流入新興市場，也可能流向A股，A股是有投資價值的，A股有股息率穩定的行業，包括基礎設施、消費品等派息率4%-5%，美聯儲降息對A股有很大提振。

2.未來一段時間，我們會把高股息率的行業，比如食品飲料、公共設施放入投資組合中。這是買資產，買一些有價值、能夠持續盈利、有穩定派息率的資產，與生活息息相關、未來變化不大的行業。

3.中國確實存在有些商品生產過剩，過去我們效率提高、產能提高、資金涌入，生產的東西性價比非常高，我們去產能，長遠來說對經濟有利，慢慢通過市場調節達到平衡。我們股市是一個個上市公司組成，對等關稅長期來說對A股市場是中性的，長痛不如短痛。

4.當下最流行的新質生產力，包括AI、機器人，這兩個行業纔剛剛開始，投資和產出角度都沒有過剩。市場大，需求大，我們看好，但是我們把握不好投哪個企業，這對我來說是非常難.。我們看好，但是我們不投。創新是靠人來創新的，最後都是人決定的，和資本關係不大，我們想參與是非常審慎的，我們目前沒有去參與。

5.我們相信未來20年、25年，老年人絕對增加，比如78歲以上的人，大概有3200萬到3300萬，但是25年以後，這個年齡段的人大概有3億人。我們聚焦投老年人增加所對應的需求，比如慢性病，主要是醫藥，我們堅信這個市場在逐步放大，重中之重，這也是我們一直以來積極佈局的重點賽道。

6.結合A股，一些生活必需品，與嘴巴有關的食品飲料，如奶製品，也是我們非常看好的賽道。雖然現在人口在減少，但是中國這方面企業的競爭力還是很強。在一段時間內，這是個很好的標的，這也是我們投資的原因。

我們看到它的估值，目前這類企業標的估值偏低。我們大概算了一下，按照現在的生產量、消費量和它的環境，大概回本也就十幾年，這也是我們投資的一個基本方向。

7.我們靠組合，拿得住，林園投資的核心就是買了不賣，這是我們和其他公司本質區別。

跟着企業的發展來賺錢，怎麼才能保持這個組合不賣呢？

首先，我們考慮的就是組合包資產的韌性。我們在里面等，不賣，我們選擇合適行業，應對波動風險。怎麼選到未來風口、有冠軍相的企業？這就是對企業的長期跟蹤，從財務指標、經營狀況等方面進行行業判斷，選擇合適的公司。

比如，我們非常看好這個AI機器人領域，但目前還不足夠成熟，因爲變化太大，所以我們目前把它剔除了。我們的投資思路就是不賣，我們要管理好自己，我們認爲沒有把握的，達不到我們“不賣”的標準，我們就不組合，寧願放棄也不去搞，這就是我們的投資原則。

我把自己管好，也不去關注那些別人認爲是風口的東西，我也知道我很清楚，這是過去幾十年的投資積累，是有成果的，我們知道我們的錢從哪里來的。

實際上，要說不賣，心理上也有難度。一個公司是波動的，資產也是波動的，我們過去的方法就是有組合。

第二，不看，不被外界幹擾，保持心情愉悅。別人說哪個好，我們不盲目跟風，我們只關注自己認爲好的。這也是一種心態，要保持好的心態去做投資，否則很難做到。看似簡單，其實很難。

8.監管部門前一段時間也說，穩定股市，他們肯定有所作爲，我堅信能做的。值得買的就買了，能放心睡得着覺。

從估值上講，A股現在還是非常便宜，今天買，就現在買，算大賬，不要算小賬，今天這是我入市以來幾十年最好的投資時機。也許現在買了會虧，但我相信時間不會長。

積極的因素在促使 A 股往上走的因素在增加，目前不好的問題在估值上已經體現了，淘汰產能，龍頭公司效益會穩定襲來，再結合國家鼓勵重回報、輕投資的政策引導，我相信會有一批企業在股市中跑出來。大盤是沒有問題的，風險是可控的。