近期，摩根士丹利研究發佈《中國-人工智能：沉睡的巨人覺醒》報吿，首次推出“China AI 60” 名單，共有60家龍頭企業上榜。報吿覆蓋基礎設施、平台到應用，全景式勾勒中國AI產業版圖。

具體到應用上，比如在消費領域，石頭科技、美的集團、格力電器等家電企業上榜，並獲得了“增持”評級。這反映出資本市場對AI應用於家電行業的看好，而上述具備消費屬性和科技屬性的企業成為了大行認證過的純正AI標的。

為何它們被認為是將AI技術賦能應用的消費類標杆企業？

家電企業的AI蝶變，技術驅動業績增長

以石頭科技為例，AI技術早已深入到公司多條業務線，賦能產品顛覆式創新，並不斷優化消費者的使用體驗。

在掃地機方面，最有代表性的便是今年發佈的旗艦產品G30 Space探索版。據瞭解，G30 Space率先搭載全球首創的五軸摺疊仿生機械手，配備智能交互系統“RRMind GPT”。通過多模態感知與深度學習算法，其在清潔地面之外，還能完成自動移開拖鞋、收納雜物等具備主動交互屬性的任務。

這意味着，石頭科技將AI技術深度融入產品內核後，掃地機產品實現了空間感知能力與主動決策能力的雙重升級。從行業意義看，憑藉G30 Space，石頭科技正引領掃地機行業從二維地面清潔跨越式進階到三維空間整理，並且拓展AI大模型和機器人結合的應用創新。將智能清潔從被動執行升級為主動服務，這直接改變了大家過去對家用機器人的刻板印象。

此外，在洗烘方面，石頭科技Z1 Max套裝系列通過AI算法實現洗烘聯動功能，大幅提升洗烘速率。在洗地機方面，A30 Pro系列有AI加持後，可根據不同的地面材質自動調整清潔模式；自動檢測地面的髒污程度並實現精準清潔；智能系統助力用户輕鬆清潔、長時間清潔。

因此可以看到，從掃地機、洗地機到洗烘套裝，AI能力帶來了清潔、交互、洗護等方式的創新。技術也直接轉化為市場競爭力，石頭科技形成了幾乎覆蓋家庭大部分高頻清潔需求的產品矩陣，技術的高端化與智能化領先行業。

這背後是持續高強度的技術研發，支撐石頭科技不斷進化。2024年公司研發投入達9.71億元，創歷年來新高；2025年第一季度研發投入為2.66億元，同比增長36.9%。值得注意的是，公司2024年研發投入佔營收的比例為8.13%，橫向對比白電企業，美的集團3.99%、海爾智家3.95%、格力電器3.77%、海信家電3.72%。

（圖：白電企業研發費用前十，數據來源：Choice）

從結果來看，AI創新已驅動石頭科技的產品實現“量價齊升”，成就了品牌的溢價能力。G30 Space將高端產品價格帶到了6000元區間，高於行業平均水平。去年石頭科技掃地機全球銷量與銷售額雙雙登頂，北美市佔率超越傳統巨頭iRobot。今年一季度，公司的毛利率為45.48%，亦處在行業領先水平。

AI撬動萬億市場，全球化競爭範式轉變

當前，全球消費電子行業正處於新一輪變革週期，智能家居、消費級機器人是中國AI相關核心產業。伴隨AI加速商業化，迸發的市場潛力空前巨大。有研報指出，2025年中國智能家居市場規模將達9523億元，AI技術滲透率突破50%。

顯然，以石頭科技為代表的企業收穫大行認可，正是公司以AI為核心的戰略被外界所肯定。

石頭科技的案例，反映出中國消費電子產業在AI時代的獨特進化路徑，中國企業擅長將AI技術與實際場景相結合。這種“實用主義”創新，已使石頭科技成為最早一波推進AI商業化的實力玩家。

從掃地機到洗地機再到洗烘套裝，未來AI還可能應用到更多細分產品。長期來看，石頭科技將為消費者提供全面的智能科技家電解決方案。

從產業趨勢的角度看，AI技術有望驅動中國消費電子產業價值鏈重塑，消費電子產品從孤立向場景化、生態化發展，將開闢出行業新增量，爆發出空前的消費熱潮。

而技術壁壘也將會重塑各行各業的競爭格局，加速企業發展分化。石頭科技等企業憑藉AI創新加速提升市場滲透率，形成了更好的規模優勢，在增質增量、多元化能力上構建起了護城河。此外，截至2024年底，石頭科技的現金儲備達到了五年間的頂峯，充沛的現金儲備成為未來不斷增強競爭壁壘的重要支撐。

可以預見，伴隨着中國品牌在全球市場加速崛起，石頭科技仍將在市場份額、產品單價和利潤率方面持續提升。AI應用規模化落地將帶來公司業績的超預期增長，石頭科技還將進一步打開估值空間，實現內在價值加速提升。

值得注意的是，摩根士丹利在報吿中給予了石頭科技目標價在281元/股，這意味着，對比當前股價233元，公司價值還有明顯的提升空間。

總結：

大行給出“China AI 60” 名單，其中在消費領域，石頭科技等企業的上榜不僅是技術實力的認證，更體現出中國消費電子產業的價值重估。

石頭科技憑藉技術壁壘與全球化先發優勢，正從“掃地機器人龍頭”向“AI家電生態構建者”升維。未來，AI以及全球化之下的“量價齊升”邏輯，或將成為石頭科技股價突破的重要催化劑。