近期，陽光保險集團（股票代碼：06963.HK）發佈公吿稱，其附屬公司陽光資產擬發起設立全資基金管理公司，並籌備成立“陽光和遠私募證券投資基金”（暫用名），總規模達200億元，由陽光人壽全額認購。據悉，該基金投資範圍覆蓋滬深300指數成分股、恒生港股通指數成分股及相關指數ETF。

事實上，這正是近年來險資積極入市的一個縮影，其背後不止是行業響應政策號召的集體選擇，也是險資通過權益市場為實體經濟和保險公司自身帶來深層價值的戰略路徑。

一、險資入市成趨勢，政策驅動與行業共振​

據瞭解，陽光保險此次佈局私募證券基金其實由來已久，早在去年中國人壽和新華保險試點成立保險私募證券投資基金之際，陽光保險就已開始緊密跟蹤，結合公司情況深入研究。

去年9月，保險業新“國十條”發佈，隨後國家金融監督總局在國務院新聞發佈會上表示擴大保險資金長期投資改革試點，支持其他符合條件的保險機構設立私募證券投資基金，進一步加大對資本市場的投資力度。為響應發揮保險資金長期投資優勢，支持資本市場持續穩健發展，陽光保險第一時間作出基金設立的申請。

其實除了陽光保險外，還有多家險企也參與到長期投資佈局中。據公開資料，截至目前已有三批保險資金長期投資改革試點啟動：

上述提及的中國人壽與新華保險作為首批試點險企，其共同成立的基金已於今年3月初全部投資落地；

太保壽險、泰康人壽、陽光人壽及相關保險資管公司在今年1月獲批以契約型基金方式參與第二批試點，規模共計520億元。此次陽光保險擬設立新基金正是對改革試點的具體落實；

3月初，人保壽險、中國人壽（二期）、太平人壽、新華保險（二期）、平安人壽等五家機構也獲批參與第二批試點，合計規模600億元；

此外，中國人壽於日前宣佈獲批參與第三批試點。

今年5月7日，金融監管總局宣佈，擬將再批覆600億元，以進一步擴大保險資金長期投資的試點範圍。屆時，保險資金入市規模將擴增至2220億元。

近年來，為引導保險資金髮揮長期資金優勢、服務資本市場與實體經濟，監管部門圍繞“長錢長投”目標，不僅採取試點擴容舉措，還通過監管鬆綁、考核優化、規則適配等政策組合拳，系統性推動險資入市。

比如，將險資權益類資產配置比例上限提高5%；對國有保險公司經營績效全面實行三年以上的長週期考核，淨資產收益率當年度考核權重不高於30%，三年到五年週期指標權重不低於60%；股票投資風險因子調降10%。

國金證券預計，若各險企未來3年每年增配1pct-1.5pct權益資產，未來三年保險資金入市增量資金約6-8千億元，且在低利率背景下，以股息補票息是險資的必然選擇，預計會增配高股息板塊規模。

保險公司作為高股息板塊的重要代表，顯然會優先受益。同時，隨着各路中長期資金入市步伐加快，權益市場支撐力加強有望提振險企投資端表現。

政策與市場的共振，使得險資入市從“被動響應”轉向“主動配置”，險資有望進一步成為資本市場“壓艙石”與實體經濟“助推器”，實現“市場穩定-產業升級-險資增值”的良性循環。

二、跨市場協同與長期價值深耕​

陽光保險在權益市場的佈局並非首次。

2025年1月，其旗下陽光人壽通過“宸曦共贏私募股權基金”向戰略性新興產業注入資金，聚焦產業早期孵化。同時，據公開資料，陽光保險目前已佈局兩支專注於科技創新投資方向的股權投資基金，投資金額約12億元。

多年來，陽光保險以股權投資形式不斷加大對戰略性新興產業、先進製造業、新型基礎設施等重點領域投資力度，並積極服務國家戰略、支持產業升級和經濟綠色化轉型發展等，支持培育相關企業，有效推動國家新質生產力發展。

此次二級市場基金的設立，陽光則將投資重心集中在成熟期標的，其錨定滬深300及恒生港股通指數成分股，既契合險資長期資金屬性對流動性、穩定性的需求，也深度響應監管層對資本市場樞紐功能建設的戰略指引。

具體來看，陽光保險設立和投資證券私募基金，可以發揮公司多年積累的價值投資、長期投資、穩健投資經驗，通過投資契合保險資金長期投資屬性的股票，引導資金流向具有長期增長潛力的優質企業，有助於優化資本市場的資金配置結構，促進我國經濟長期健康發展。

這種分層佈局標誌着陽光保險形成“一級市場培育創新企業+二級市場支持成熟企業”的完整鏈條，不僅通過跨市場、跨階段的資產組合分散風險，更以產業資源整合為核心邏輯，驅動被投企業技術升級與市場擴張，從而在降低波動的同時放大長期收益空間，亦發揮出保險資金“壓艙石”的重要功能。

這一策略與公司近年來的權益投資脈絡一脈相承：2020-2024年間，其權益類資產佔比從17.6%提升至21.8%，股票投資比例大幅升至12.3%。

結構優化背後是“研究驅動、主動管理”原則的持續貫徹——通過嚴控估值安全邊際、精選高股息價值股與優質成長股，構建攻守兼備的資產組合。

2024年，該策略成效顯著，權益類資產綜合收益率大幅跑贏市場基準，推動集團總投資收益同比增長35.8%，印證了政策紅利與投資能力的共振效應。

通過“全週期佈局-策略適配-動態優化”的閉環，陽光保險不僅實現了服務實體經濟與獲取穩健收益的雙重目標，更在行業轉型期確立了差異化競爭優勢，為可持續發展奠定基礎。

三、結語

陽光保險設立200億元私募基金，既是響應“長錢長投”監管導向的必然選擇，也是其深化資本市場參與、服務實體經濟的關鍵一步。

從行業視角看，險資入市已從政策試點演變為常態化的戰略佈局，通過一二級市場聯動、長期資金注入，險企既為實體經濟注入金融活水，也為自身開闢了收益增長與風險可控的新路徑。

未來，隨着試點進一步擴容，險資有望在資本市場中扮演更核心的角色，推動金融與實體經濟的深度共榮。