三連跌後，港股終於迎來反彈。
週二，港股三大指數高開高走，市場熱點輪動加速，生物醫藥、創新藥等板塊發起強勢猛攻。
截至發稿，三生製藥因斬獲輝瑞60億美元大單，股價飆漲36%；榮昌生物漲超18%，翰森製藥、石藥集團大漲超7%，康哲藥業漲超6%。
A股創新藥板塊也集體“嗨了”。一品紅、三生國健、亞太集團、華海藥業紛紛漲停。
輝瑞“重金”砸創新藥龍頭
今日創新藥的大爆發，主要受有關創新藥出海的消息提振。
據悉，三生製藥及附屬子公司瀋陽三生、三生國健與輝瑞達成60億美元交易。
雙方就PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707達成首付12.5億美元，總額60.5億美元的全球開發與商業化協議（除中國內地外）。
此外，輝瑞將於協議生效日認購三生製藥價值1億美元的普通股股份。
輝瑞和三生製藥的這筆交易，無論是首付款還是總金額，都刷新了近年來國產創新藥出海首付款紀錄。
同時，也點燃了整個行業重新估值的熱情。
國盛證券認爲，此次三生製藥與輝瑞的合作，其首付款、里程碑等均超預期。中國的第二波創新藥浪潮已經到來，這是中國創新藥出海“從0到1”的浪潮。
受消息影響，三生製藥盤中一度狂拉40%，現報19.82港元，總市值469.64億港元。
年初以來，三生製藥股價持續走高，年內累計漲幅已超225%。
創新藥出海
全球創新藥市場正在重構，中國藥企開啓全面突圍。
據弗若斯特沙利文預測，到2025年，雙抗研發管線的增長速度可以達到常規單抗藥物的三倍。
且隨着全新雙抗進入市場，同時已上市雙抗獲批更多的適應症，雙抗市場的規模將達到80億美元（約合人民幣560億元）。
近年來，國內雙抗藥物廣泛贏得海外藥企的青睞。
此前包括康方生物、禮新醫藥等中國藥企的PD-1/VEGF雙抗接連默沙東、BioNTech等國際藥企巨頭瘋搶。
數據顯示，2025年第一季度，中國創新藥license-out交易已有41起，總金額達369.29億美元，僅3個月已接近2023年全年水平，也已超過2024年上半年的交易總額。
目前，國內創新藥行業迎來政策、產業和業績三因素共振，伴隨創新藥出海新突破，創新藥板塊有望進入價值重估的新週期。
東海證券指出，我國創新藥具備研發成本低、效率高的優點，或成爲BD交易首選，中國有望成爲低成本研發與生產中心，加速從“仿製跟隨”向“創新主導”轉型。
大型跨國藥企在更嚴格的定價體系下可能積極尋求降低研發生產成本的路徑，我國CXO產業鏈或將進一步鞏固市場地位。
仿製藥方面，美國仿製藥市場因價格壓縮可能引發生產商退出，導致供應短缺，我國具備ANDA批件積累的仿製藥企業有望搶佔市場份額。
國金證券認爲，醫藥板塊中最值得關注的是創新藥賽道，對創新醫藥投資機會的把握將是貫穿2025年全年醫藥投資的主線。
創新藥龍頭商業銷售和BD業績持續兌現，隨着臨牀推進和數據讀出，中國創新藥企業在腫瘤、自免及慢病領域潛力大單品預期增強，給細分賽道領先公司的成長空間和估值修復提供支撐。全球領先的創新品種進入業績放量兌現期，國際領先的臨牀突破或BD不斷涌現。
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