當地時間5月16日，美國財政部公佈的3月份國際資本流動報告顯示，主要國家和地區持有美債90495億美元，環比增持美債2331億美元。

其中，日本爲第一大海外債主，3月所持美國國債增加49億美元至1.1308萬億美元，且爲連續第三個月增加。

中國持有的美債環比減少189億美元，持倉總額爲7654億美元；

英國3月所持美國國債增加289億美元至7793億美元，首次超過了中國成爲美債第二大股東。

格局巨震

最新報告顯示，3月所有海外對長期、短期美國證券和銀行現金流的淨流入總額達到了2543億美元。

其中，海外私人資金淨流入2592億美元，海外官方資金淨流出49億美元。

同時，3月海外淨買入美國長期證券的資金規模爲1832億美元。

其中，海外私人投資者淨買入1460億美元，海外官方機構淨買入373億美元。包括海外投資組合通過股票互換購入的美股在內，進行一些調整後，海外3月總體淨買入美國長期證券1618億美元，此前2月爲淨買入1120億美元。

具體到國家方面，今年3月中國減持了189億美元美債，持倉規模創2009年以來新低，總額降至7654億美元。

此外，中國3月賣出了276億美元的長期美債，還買入相對短期的債券，總體持有量下降。分析人士指出，這是自2023年2月以來最大的長期美債賣出量。

英國在3月增加了289億美元的美債持倉，總持倉達到了7793億美元。這也是英國首次超過中國成爲了美國國債的第二大“債主”。

在“脫歐” 後，英國與美國走得更近了，而倫敦也一直都是金融中心，國際資金也在借道英國買美債。

作爲美國國債最大的海外持有國，日本3月持有美債11308億美元，僅小幅增持了49億美元，且爲連續第三個月增加。

分析人士指出，日本雖爲美債最大持有國，但增持動機複雜：

匯率幹預：通過購買美債穩定日元匯率，應對貶值壓力。貿易談判籌碼：以美債持有量爲槓桿，換取美國關稅讓步。貨幣政策調整：日本央行允許長期國債收益率上升，資金迴流美國推高美債需求。

值得關注的是，中國曾長期爲美國國債的最大持有者，直到2019年被日本超越。

長時間以來，中國一直都在一直在減持美國國債，原因在於地緣政治的動盪以及越來越嚴重的美國債務問題。

自2022年4月起，中國美債持倉規模持續低於1萬億美元，且呈減持趨勢。2022-2024年分別減持了1732億、508億、573億美元，三年共計減持2800億；今年1-2月短暫增持後3月再次轉爲減持。

穆迪：美國財政狀況很可能惡化

與此同時，當地時間週五，穆迪評級（Moody’s Ratings）將美國主權信用評級下調一級，從Aaa降至Aa1。（點擊查看更多）

原因在於聯邦政府預算赤字的融資負擔日益加重，以及在高利率下現有債務展期成本上升。

穆迪指出，評級下調反映出過去十多年來美國政府債務和利息支付比例升至顯著高於擁有類似評級國家的水平。

持續的大規模財政赤字將進一步推高政府債務和利息支出負擔。與美國以往以及其他高評級主權國家相比，美國財政狀況很可能惡化。

最新數據顯示，美國聯邦政府債務總額目前已超過36萬億美元，僅今年6月就有6.5萬億美元的國債到期。據美國財政部，截至今年3月的2025財年上半年，美國聯邦政府財政赤字已超過1.3萬億美元，爲半年度歷史第二高。

如此龐大的債務，就像一把選在頭頂上的達到，隨時可能掉落，對美債收益率也會產出巨大的影響。

而且，美國政府每年要還的國債利息也會越來越多，這也成爲了其財政支出里上漲最快的一部分，致使政府的財政壓力越來越大，進一步推動美債收益率往上漲。

早在穆迪之前，2023年8月1日，惠譽就將美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+。

惠譽在聲明中稱，下調美國信用評級主要由於美國政府債務負擔居高不下且不斷加重，未來3年財政狀況預計將持續惡化。過去20年中，美國反覆出現債務上限政治僵局，常常拖到最後一刻纔有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。

2011年8月5日，標準普爾公司宣佈，將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，評級前景展望爲“負面”。這是美國歷史上第一次喪失3A主權信用評級。標普當時指出，作出降級決定，一方面是因爲美國政治決策過程的不確定性增加，另一方面是因爲美國國會和政府達成的財政緊縮協議不足以穩定政府的中期債務狀況。