早盤三大指數震盪攀升，超過4100家公司上升。

截至收盤，上證指數收升0.82%，創業板指升2.63%.

在印巴衝突局勢緩和的背景之下，沒想到軍工板塊依然迎來了大反攻。場內熱門ETF——軍工ETF易方達(512560)今日升4.53%，近6個交易日升超10%。

軍工這把火，似乎並沒有燃盡，未來反而會越燒越旺。

01

再掀升停潮

板塊方面，航天軍工、重型機械、電子元器件等板塊升幅居前，而軟飲料、製藥、農業等板塊跌幅居前。

具體來看，週末中美經貿高層會談成為聚焦點，市場普遍關切中美貿易戰是否會有所緩和，以及多大程度得到緩和。

而根據記者會內容，雙方一致同意建立中美經貿磋商機制，明確雙方牽頭人，就各自關切的經貿問題展開進一步磋商。中美雙方將盡快敲定有關的細節，並且將於5月12日發佈會談達成的聯合聲明。

受此影響，關税戰影響涉及的出口鏈，譬如光伏設備、消費電子今天積極反彈，安可創新、東尼電子升超10%，藍思科技升超9%。

其中，舜宇光學科技、瑞聲科技、比亞迪電子、丘鈦科技等港股蘋果鏈公司紛紛大升。

圍繞關税政策惡化可能性不斷縮小的利好前提下，“618”電商促銷活動將至，蘋果iPhone搶先降價。並且有消息稱，蘋果首款摺疊屏手機將於2026年下半年推出，目前已有供應商送樣測試。

人形機器人、固態電池等科技概念也有催化出現，概念股今天表現強勢。

機器人方面，中超控股反包升停，走出6天5板；科力爾、泰爾股份等多股升停。

日前，第六屆上海創新創業青年50人論壇舉行，宇樹科技首席執行官、創始人王興興在演講中透露，受益於人形機器人市場熱度和國家政策關注，目前包括宇樹在內的人形機器人企業的發展都處於良好狀態，“很多企業訂單都爆掉了。”

固態電池方面，消息面上，5月13日貝特瑞將發佈固態電池新品，國軒高科也計劃於5月16-17日推出高安全固態電池新品，帶動固態電池概念股活躍。

今天龍蟠科技、曼恩斯特雙雙升停，萬向錢潮走出3連板行情。

然而，今天刷屏的板塊，沒想到還是軍工。

早盤航天軍工板塊便強勢拉昇，午盤稍微回落，收盤時仍升了5%。

板塊內，幾隻市值超千億元的龍頭股中航成飛、中國船舶、中航沈飛、中國重工均大升。

市值超2500億元的中航成飛一度逼近封板，在過去四個交易日裏累計升幅接近60%！

此外，航天南湖、昆船智能、華如科技均接近20cm升停，另有雷科防務、國睿科技、七一二等多隻個股升停。

上週，軍工板塊表現就十分亮眼。雖然印、巴官宣停戰，但我國軍工產業的口碑效應有望延續。人民日報也於週日刊文《加快解放和發展新質戰鬥力》，或進一步加大市場對於軍工的關注度。

除了地緣政治催化，亦存在低空經濟、深海科技、商業航天等具有高頻熱點的方向。

雖然熱點可以更迭，但最終都要回歸到基本面，也就是板塊業績。

那麼，行情是否具有延續性呢？

雙方緩和之後再升，軍工板塊的長期邏輯難道有了新的變化？

02

軍工板塊的Deepseek時刻

軍工板塊的突然爆發，印巴衝突是一個主要催化因素，特別是巴方殲10CE擊落了五架印度空軍飛機，反映我國軍備性能與軍貿潛力。

如殲-10CE單價僅5500萬美元，僅為陣風戰機的1/3，性價比優勢顯著。而一架殲-10CE涉及3000餘家配套企業，從碳纖維機身到航電系統，整機出口將帶動全產業鏈受益。

地緣政治博弈，不僅為軍工板塊帶來情緒支撐，亦帶動市場對軍工訂單的樂觀預期，驅動業績預期上調。

展望未來，印巴關係的後續演繹以及日益緊張的地緣環境皆有望帶動市場情緒升温。

另外，我們軍工出口額在全球佔比僅為2.88%，對於其他軍工大國幾十個點的比例，小得多，這塊如果能夠打開，未來的增長空間還是非常大的。

這可能是一個軍工版的Deepseek時刻。

從行業基本面上看，拐點也將臨近。

首先，是隨着“十四五”規劃重要交付節點的臨近，軍工行業的訂單承壓情況在2025年得到緩解，上游元器件板塊訂單開始修復，未來兩個季度整體軍工板塊業績有望觸底回升，演繹困境反轉邏輯，為行情演繹注入持續性。

其次，全球軍工產業正迎來十年一遇的超級週期，三大引擎持續發力：

（1）地緣政治週期：全球防務開支首次突破2.2萬億美元，創歷史新高；

（2）裝備更新週期：第六代戰機研發競賽，高超音速武器、無人機蜂羣等新質戰鬥力建設加速；

（3）軍民融合週期：衞星互聯網（星鏈）、商業航天、軍工電子等"軍轉民"賽道爆發，太空經濟規模預計2030年突破1萬億美元。與此同時，人工智能、量子計算等尖端技術加速軍事化應用，帶來新一輪產業升級。

內需和外需都形成合力，無疑將為軍工企業的業績增長提供更多動力。當前正處於"地緣衝突催化→訂單放量→業績兑現"傳導的關鍵節點，產業景氣度至少持續至2028年。

另外，宏觀消息面也有好轉，例如關税方面，4月初以來，關税在經歷激烈交鋒後進入談判階段，參考2018年貿易戰，關税談判將在中短期內對地緣政治情緒及自主可控邏輯形成持續驅動，軍工板塊也有望受益。

估值方面，A股軍工板塊仍處歷史50%分位；資本配置方面，主動權益基金對軍工股配置也處在歷史底部。

據2024年年報數據，主動型基金超配軍工的情況，在2022年三季度達到峯值後持續下降。主動型基金重倉軍工市值減去主題基金持倉市值後，基本接近零，今年一季度進一步減少，配置比例已經連續10個季度環比減少。

隨着軍工股基本面的好轉，資金有可能加大對軍工板塊的配置，更多增量資金的進入，會推動軍工板塊迎來業績和估值的雙提升。

關注軍工的投資者，可以關注一些這方面的ETF，如軍工ETF易方達(512560)。

軍工行業因其特殊屬性，存在顯著的信息不透明性和研究複雜性。有投資者借道ETF來佈局整個產業鏈，軍工ETF易方達(512560)近日獲得資金淨流入。

Wind數據顯示，軍工ETF易方達(512560)近一年超額收益率1.34%，位居同類第一。

軍工ETF易方達跟蹤中證軍工指數，涵蓋了航空裝備及軍工電子兩大高成長細分板塊，此外也囊括航海裝備、航天裝備、地面兵裝、計算機設備及通用設備等多個領域，一鍵覆蓋軍工行業核心標的，成份股包括中國船舶、光啟技術、中航光電、航發動力、中國重工、中航沈飛、中航成飛等公司，為投資者提供了軍工全產業鏈投資機會。

03

結語

年初至今，中國資產，尤其是中國科技資產的重估敍事，曾經引爆資本市場。

進入4月之後，隨着相關資產的價格升至高位，同時關税問題使得全球資產市場風格切換，中國資產的重估敍事也進入調整階段。

不過，中國資產的重估敍事並沒有因此消失，此次突發的印巴衝突，使得軍工板塊的重估敍事得到市場追捧。

事實上，如果用拉長的投資眼光去看，在經歷了過去幾年的調整，很多板塊都處在底部，等待重估，只要有充足的催化因素，是可以走出一波上升行情的。

這一次，輪到軍工。

另外，對比其他科技板塊，估值在過去幾個月大幅拉昇，達到短期高位，軍工卻仍舊處於相對底部的位置，性價比優勢較為明顯，也符合在不確定性環境下資金的防禦要求。

總的來説，軍工是一個短期有印巴衝突刺激，中期處在週期上升，長期受益於全球格局變化的板塊，值得各位投資者重點關注。（全文完）