4月，國際政經形勢瞬息萬變，引發全球資本市場劇烈波動，多數市場月內收綠，投資者集體“關燈吃麪”。

本月，在全球大類資產中，歐洲國債、歐元、COMEX黃金的漲幅位居前三，分別爲6.89%、5.74%、5.39%。

ICE Brent原油、Wind中概股100、恆生科技位列跌幅前三，分別爲14.04%、9.76%、5.7%。

A股漲價、內需概念齊飛

4月，特朗普掀起關稅風暴，全球主要資本市場均在月內出現大幅殺跌，隨後反彈，多數市場月末收綠。

具體來看，A股主要指數多數收綠，創業板跌幅最大，北證50逆勢收紅。

滬指當月累計跌1.7%，最新報3279.03點，深成指累計跌5.75%，創業板指累計跌7.4%，科創50累計跌1.01%，北證50累計漲4.72%。

個股層面，漲價概念、內需相關個股成爲最大贏家。

其中，聯合化學、國芳集團、紅寶麗股價實現翻倍，當月累計漲幅達159.09%、117.1%、104.27%。

普利退、沐邦高科、泰禾股份跌幅居前，當月累計跌71.89%、43.46%、40.36%。

現象級消費股爆了

與此同時，港股4月走勢同樣偏弱，主要指數全線收綠。

恆指當月累計跌4.33%，國指累計跌5.17%，恆生科技指數累計跌5.7%。

儘管如此，資金依然持續南下，大幅買入港股。

當月，南向資金淨買入港股1666.72億港元，連續5個月增加。

值得注意的是，南向資金4月9日單日淨買入‌港股達 355.86億港元‌，創港股通開通以來最高紀錄。

截至4月30日，南向資金年內累計淨買入6053.25億港元‌，爲2024年同期的近三倍，創歷史同期新高。

個股層面，現象級消費股徹底爆了。

老鋪黃金、蜜雪冰城、泡泡瑪特組成“港股三姐妹”，領銜港股消費公司暴漲，市值相繼登頂千億。

其他市場上，特朗普掀起關稅風波，但自己卻數次改口，反覆無常，引得全球資本市場劇烈波動。

就是否罷免鮑威爾一事，特朗普及其幕僚表態模糊，三番兩次反轉，進一步加劇市場恐慌情緒。

4月，美股主要指數漲跌不一，道指累計跌3.51%，納指累計漲0.94%，標普500指數累計跌0.91%。

歐洲股市也不容樂觀，英國富時100指數累計跌1.49%，法國CAC40累計跌3.17%，德國DAX累計漲0.86%。

亞太市場表現倒還算不錯，日經225指數當月累計漲1.2%，韓國綜合指數累計漲3.04%，印度SENSEX30指數累計漲3.65%。

未來如何？

接下來，即將步入5月，資本市場在經歷了4月的至暗時刻之後，可能會迎來一波反彈，配置上可關注“科技+消費”雙主線。

展望未來，光大證券預計，當前A股市場的估值處於2010年以來的均值附近，而隨着政策的積極發力，中長期資金帶來的增量資金或將持續流入市場，對資本市場形成託底，A股市場有望震盪上行。

配置方向上，關注三類資產：1）穩定類資產，如高股息、黃金。穩定類資產能夠在市場面臨不確定時提供確定性。

2）產業鏈自主可控。在“雙循環”新發展格局和全球產業鏈重構的雙重驅動下，國產替代相關機會也值得關注。

3）內需消費。海外政策可能長期處於不確定性的背景下，內需板塊值得長期關注。

光大證券認爲，在國內政策積極發力，以及海外擾動減弱的雙重支撐下，港股市場有望延續震盪回升格局。

可關注科技成長及高股息佔優的“啞鈴”策略：1）關注中美大博弈背景下國內扶持政策有望持續出臺的自主可控、芯片、高端製造相關概念。

2）關注具有自身獨立景氣度的部分互聯網科技公司。

3）繼續關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業、銀行等行業。高股息策略仍然可以作爲穩定收益的底倉。