電力股“狂嗨”，華銀電力Q1業績“炸裂”，扣非暴增14倍

格隆匯 04-25 11:36

近期，電力股持續活躍。

今日，西昌電力5天3板，華銀電力2連板，長源電力、華電遼能漲停，韶能股份漲超8%，樂山電力漲近7%。

年初以來，樂山電力累計漲超124%，韶能電力累計漲超76%，西昌電力累計漲超57%，明星電力累計漲超42%。

今年一季度，華銀電力的業績實現扭虧爲盈。

期間，華銀電力的營收爲23.07億元，同比增長5.06%；淨利潤7567.49萬元，同比增長894.61%；扣非淨利潤7375.62萬元，同比增長1461.47%。

過去幾年，華銀電力的淨利潤持續出現大額虧損。

僅在2021年一年，華銀電力就鉅虧22.66億元，2023年、2024年分別虧損1.87億元、1.13億元。

然而，華銀電力近些年的盈利很少超過1億元，這也意味着，每次大幅虧損都會消耗掉公司好幾年的利潤積累。

隨着基本面的惡化，華銀電力的股價也一路走低。

從2021年7月到2024年3月，華銀電力連跌2年多的時間，最高報11.11元/股，最低報2.3元/股，以此計算，最大跌幅超79%。

之後，華銀電力股價反彈超54%，目前正處於第二波上升區間，且突破了上次反彈的高點。

最新，華銀電力報4.24元/股，總市值86.12億元。

華銀電力主要從事火力發電業務，同時經營水電、風電、太陽能業務以及電力銷售業務，爲湖南省主要發電企業。

據2024年年報，華銀電力目前的發電裝機規模689.03萬千瓦，清潔能源裝機規模達到207.03萬千瓦，裝機佔比達到30.05%。

當前，火電行業正在迎來多重利好，機構普遍看好企業的業績表現。

一方面，煤價下行趨勢明顯。去年四季度以來煤炭價格快速下跌，今年一季度跌勢延續，但3月底起跌速放緩。

對於以煤炭爲主要燃料的火電企業而言，成本端壓力大幅減輕。

另一方面，容量電價機制的優化進一步穩定了火電企業的收入預期，使火電企業的盈利修復確定性顯著增強。

此外，夏季用電高峯期即將來臨，電力需求將迎來季節性增長。

對此，方正證券認爲，煤價下跌背景下火電企業有望迎來困境反轉，且機組分佈位於電價跌幅低且電力供需偏緊地區的企業在2025年Q1業績表現或相對更好。

天風證券認爲，從煤價走勢來看，當前價格水平或已對火電企業盈利能力產生一定的改善作用，且在高庫存狀態下煤價或將進一步走低，有望對衝電價下滑導致的盈利壓力。除少數沿海區域外，2025年多數省份火電機組度電盈利有望實現正增長。

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