標普統計數據顯示，2024年全球整車製造商的汽車產量同比下降了1.1%。在這樣的大環境下，汽車產業鏈內部的分化趨勢愈發明顯。此時，企業的年報便成爲了投資者洞察企業韌性的關鍵窗口，成爲檢驗企業在複雜市場環境中抗風險能力的重要依據。

即便行業整體面臨挑戰，日前全球領先的智能汽車科技解決方案提供商、世界第二大汽車被動安全系統提供商均勝電子，卻依然交出了一份穩健的成績單——2024年，總營業收入達到558.64億元，扣除非經常性損益後的歸母淨利潤同比增速高達27.7%。

更值得一提的是，公司交出了839億元全生命週期新訂單的破紀錄成績，展現出逆週期韌性。訂單簿的厚度印證了其戰略轉型的成效，訂單結構也正在發生質變：新能源相關訂單佔比突破55%，公司更在國內某造車新勢力處實現了百萬臺級別區域控制器訂單的零突破，爲未來業績的爆發奠定了堅實基礎。

隱藏在此背後的生態勢能與戰略躍遷，值得投資者重新評估和審視。

一、穩：在手訂單再創新高

2024年，均勝電子在業績上取得了顯著成果，總營業收入達到558.64億元，穩中有升；利潤總額達到19.96億元，同比增長13.25%；扣除非經常性損益後的歸母淨利潤約爲12.8億元，同比增速高達27.7%——這一亮眼的數據表現，歸功於公司盈利水平的持續提升。

報告期內，公司毛利率較同期提升1.8個百分點至16.3%，其中汽車安全業務的主營業務毛利率同比提升至約14.8%。管理層在業績會上指出，這一顯著改善主要得益於前幾年海外業務重組的成效，通過優化歐美市場的產能和人員結構，以及在供應鏈、材料費、製造費等方面的持續改善，公司實現了顯著的成本優化和效率提升。

在過去一年中，均勝電子繼續在全球範圍內穩步推進產能優化，精簡整合了歐洲和美洲區域的產能，以提升產能利用率。具體措施包括削減研發、管理和生產人員，關閉德國阿沙芬堡工廠和羅馬尼亞周邊的衛星工廠，並推進美洲地區5個工廠的關停工作。公司依據最佳成本原則進行全球產能協同，特別是將海外地區成本較高的產能向最佳成本國家以及中國轉移，這不僅優化了成本結構，也爲全球供應鏈的高效佈局奠定了基礎。

從長期來看，隨着智能出海進入深水區，海外供應鏈的穩定性和高效性至關重要。目前，均勝電子已在全球形成覆蓋歐洲、北美、東南亞以及中國的四大區域佈局，打造了“Local for Local”的核心供應鏈、生產體系，以及核心零部件的垂直一體化，爲智能駕駛業務的全球化佈局夯實了基礎。

在業務拓展方面，均勝電子持續加速推動汽車智能電動化產品的研發及落地，汽車電子業務加速開拓，業務品類不斷拓展延伸，爲公司帶來了新的增量訂單。

2024年，均勝電子成功獲得了海外主機廠客戶L2和L2++智能輔助駕駛解決方案的業務；公司智能網聯5G-V2X產品已逐步進入量產週期，並將與運營商等合作夥伴共同探索網聯業務在車路雲互聯以及低空經濟領域的應用。

此外，公司還獲得了國內某頭部造車新勢力客戶的智能座艙域控制器、區域控制器（ZCU）等新業務。這是均勝電子首個區域控制器項目量產訂單。根據公司的公衆號，公司將爲某知名自主新能源品牌超百萬臺車提供區域控制器，並將在2025年實現快速量產。本次超百萬臺級別的訂單不僅爲公司帶來了可觀的增量，也表明了市場對均勝電子相關產品高度認可。

據悉，區域控制器是智能網聯汽車電子電氣架構中的核心組件。隨着汽車功能的不斷增加，其重要性日益凸顯。華泰證券研究所預測，中國2025年車身域控和區域控制器市場規模將達到302.97億元，2023—2025年的複合年增長率（CAGR）高達101%。這一市場前景爲均勝電子後續訂單開拓提供了廣闊空間，也爲公司未來的爆發式成長奠定了堅實基礎。

整體來看，2024年公司新獲定點項目的全生命週期訂單金額約爲839億元，規模再創新高。新增訂單質量不斷提升，其中新能源汽車相關訂單超460億元，佔比過半。考慮到訂單相較於收入的前置性，訂單的高景氣有望爲公司後續汽車安全業務帶來強勁增長動力。

二、進：定位爲“汽車 + 機器人 Tier 1”

2025年，均勝電子生態正式升維——均勝電子宣佈將自身定位爲“汽車 + 機器人 Tier 1”。

智能汽車與機器人技術高度同源，汽車的自動駕駛技術、人機交互技術升級、三電系統技術，以及成熟的供應鏈體系均可在機器人領域複用。目前，包括特斯拉、廣汽、小鵬在內的超過10家主流車企紛紛佈局具身智能機器人領域。其中，多家已經開展機器人業務的車企均爲均勝電子的長期合作夥伴，這使得均勝電子能憑藉與這些車企的緊密合作關係，順理成章地切入機器人賽道。

作爲汽車產業鏈的中上遊，均勝電子在汽車行業向機器人領域的技術遷移和產業協同方面具有天然優勢，能夠輕鬆地將自身能力複製並遷移到機器人市場。

在硬件領域，均勝電子在智能駕駛、智能座艙 / 網聯、車身域智能化等方面佈局完善且實力強勁。例如，均勝電子是全球領先的智能座艙域控系統提供商之一。其智能座艙域控制器具備強大的計算能力和軟件集成能力，可用於機器人的“大腦”（智能系統）開發，負責機器人的思維和決策能力，確保機器人能夠適應複雜多變的環境並進行高效處理。又如，公司在新能源汽車電池管理系統的研發方面擁有超過10年的經驗，是行業內率先實現800V高壓平臺量產的供應商。其BMS產品具備高精度參數監測、關鍵狀態估計和單體均衡等功能，可確保機器人電池組的安全性和高效運行。再如，均勝電子在汽車安全領域積累的高精度執行器技術，如全電動安全帶（DMR）的動態調節機制，與機器人在運動時保持平衡的需求高度相似。這些執行器可用於機器人的關節控制，提升動作的靈活性與精確性。

在軟件算法領域，均勝電子在自動駕駛領域的控制算法可用於機器人的運動控制系統，使機器人能夠更流暢和精準地完成各種動作。通過將這些現有的汽車產品和技術遷移至機器人領域，均勝電子能夠快速切入機器人賽道，實現技術複用和業務拓展。

這種“汽車基因 + 機器人場景”的跨界協同，使公司能夠快速實現核心零部件的研發。目前，均勝電子爲人形機器人打造的核心零部件已經向知名人形機器人公司送樣；2025年2月，均勝電子成功研發了人形機器人專用的嗅覺傳感器，這一創新應用將推動環境監測、醫療診斷和智能機器人進入嗅覺感知的新時代。此外，公司旗下孫公司NESINEXT聯合黑芝麻智能及傅利葉共同推出了通用人形機器人“靈巧手”產品，充分展現了其在機器人核心零部件領域的研發實力。

市場分析人士認爲，2025年行業觀察指出，隨着2025年具身智能機器人量產元年的到來，均勝電子"汽車+機器人Tier1"的雙軌戰略正進入價值兌現期。通過複用全球化產能網絡及車規級研發體系，公司有望在智能機器人感知系統、運動控制等核心環節確立領先優勢，持續釋放技術遷移帶來的增長動能。