3月21日，TCL電子(01070.HK)發佈2024年全年業績報告，營收達993.2億港元，同比增長25.7%；除稅後利潤18.5億港元，同比提升123.6%；經調整歸母淨利潤16.1億港元，增幅高達100.1%。

TCL電子的股價在業績披露後放量大漲13.52%，而拉長時間看，自2024年至今其股價累計漲幅已高達290%，創下近20年新高，成爲中國家電行業中股價表現最亮眼的一家。

資本市場從來都是用腳投票，投資者如此強烈看漲TCL電子的股價，必然是對其未來表現有非常充分的信心。

透過TCL電子這份最新的成績單，我們可以窺見一些明確的答案。

一、壓艙石業務優勢鞏固，規模與效益雙提升

大尺寸顯示業務板塊作爲TCL電子的業績壓艙石，2024年實現收入601.1億港元，同比增長23.6%，TCL電視全球出貨量達2900萬臺，同比增長14.8%，全球市佔率從2015年的5.6%逐年攀升至2024年的13.9%，穩居全球品牌電視前二。

依託於TCL電子獨具優勢的產業鏈一體化以及Mini LED等先進顯示技術所帶來的技術溢價能力，TCL電子"中高端+大屏化"戰略成效顯著，成爲業績增長主力。2024年，TCL國內市場電視出貨平均尺寸同比進一步提升1.9吋至63.3吋，海外市場的平均出貨尺寸亦同比提升1.5吋至49.4吋；65吋及以上電視全球出貨量同比增長21.3%，75吋及以上增幅更達39.8%；TCL Mini LED電視全球出貨量突破170萬臺，同比激增194.5%，市佔率躍升至28.8%，超越三星登頂全球第一。

對比行業，2024年全球電視出貨量2.1億臺，微增3.7%，不足TCL電子全球出貨量增速的零頭，可見其行業龍頭優勢凸顯。

業績密集亮點的背後，是多方面的優勢共振驅動。

TCL電子自身多年來所積累下來的經營管理能力和產品力是非常根本的原因，同時，行業週期的景氣回升和創新變化，也給TCL電子提供了很好的新機遇。

以電視行業務爲例，2024年，全球電視出貨量結束了此前多年來的下行趨勢，重回增長。並且得益於近幾年來高清顯示技術的不斷創新突破，以及企業顯示屏生產線實現規模化的提質降本，電視進一步向大屏化、高清化、智能化的新路線迭代。

國內視角來看，近年來國家持續加大力度出臺購物補貼、以舊換新等促消費政策，非常有力促進了國內新電視消費需求的爆發，而其中最爲受益的是Mini LED電視等高端品類。

海外市場的增長則得益於中國Mini LED大屏高端電視技術和產業鏈的外溢，並迎合近兩年巴黎奧運會、德國歐洲盃等國際體育賽事密集盛會，很好刺激了大屏高端電視的更新換代和銷售增長。

在這里面，多年來在顯示技術創新、供應鏈全球佈局和營銷管理上厚積薄發的TCL電子無疑是受益最顯著的企業之一，其全年出貨量增速和業績增速均遠遠超出市場平均水平。

值得一提的是，顯示面板的供應鏈協同也給了TCL電子獨特的領先優勢。目前全球高端顯示面板資源越發集中，中資企業掌握了全球面板供應的話語權。一直以來，TCL電子與TCL華星緊密合作，在供應鏈的效率管理以及新技術研發上能做到很好的產業協同，比如TCL電子日前發佈的最新款第四代液晶電視Q10L Pro極景QD-Mini LED電視的顯示面板，採用的就是TCL華星HVA技術再升級的蝶翼華曜屏，在保持7000：1超高原生對比度的同時，通過極窄無黑邊技術，能實現極景顯示效果。

而這些領先優勢，也就意味着比行業更強的競爭能力，和更高的利潤效益，進而支撐TCL電子在中高端領域持續引領行業向前。

2025年，依舊是家電消費大力國補延續的大年，也是海外市場大屏高端市場持續打開的大年，TCL電子的顯示業務繼續呈現高增長，也已毋庸置疑。

二、創新業務動能釋放，多元增長圖譜加速拓展

TCL電子的創新業務基於核心顯示業務的品牌及渠道能力衍生而來，近年收入體量增長迅速，成爲公司新的增長極。2024年，公司創新業務收入同比增長44.9%至270.1億港元，毛利同比增長30.5%至33.5億港元。

其中，光伏業務收入同比大幅增長104.4%至128.7億港元，毛利同比增長104.4%至12.3億港元，佔公司總營收的比例有所提升。截至2024年底，公司光伏業務已覆蓋國內23個重點省市，累計工商簽約項目超220個，累計經銷商渠道超2110家，累計簽約農戶超17萬戶。

光伏作爲契合全球能源轉型與碳中和發展最佳的綠色產業，市場規模龐大且確定性高，充滿長期發展機遇。2024年下半年起，中國光伏行業在經歷前期產能調整與技術迭代後，重新呈現復甦趨勢。

進入2025年，國內光伏市場在新一輪的光伏行業補貼政策刺激驅動光伏搶裝需求加快釋放，國內光伏產業鏈各環節價格基本企穩復甦，部分企業訂單可見度出現明顯提升。

而海外光伏市場則在各國稅收抵免、項目補貼和政策目標推動下景氣增長，近年來中國光伏企業通過海外投資建廠方式在中東、非洲、東南亞、拉美等新興市場等頻頻落地大型光伏項目。

如今，TCL電子的光伏業務已日臻成熟，增速迅猛，並已躋身行業頭部梯隊，成爲公司創新業務中營收增長的重要支撐板塊。

據公司規劃，未來將加速拓展海外重點市場，聚焦光儲專業分銷商和安裝商渠道，緊抓全球能源轉型與碳中和發展機遇。

這是一個非常值得期待的增長點。

TCL電子的全品類營銷業務方面，憑藉在顯示業務領域長期積累的全球品牌影響力以及廣泛的跨地域渠道佈局，旗下空調、冰箱、洗衣機等智能產品的全球分銷業務呈現出穩健增長態勢。2024年，全品類營銷收入同比增幅19.6%至124.5億港元。其中，海外市場收入增長勢頭強勁，同比大幅增長51.5%，至70.2億港元。

公司持續加大產品創新投入，多款新產品在市場上獲得高度認可。在行業權威獎項評選中，斬獲了諸如"艾普蘭獎創新獎""艾普蘭優秀產品獎"等榮譽，這些獎項不僅是對產品技術創新和卓越品質的肯定，也進一步提升了品牌形象，增強了消費者對TCL電子全品類產品的信任度和購買意願。

此外，TCL電子在AR和XR領域持續深入探索，旗下孵化的雷鳥創新在國內消費級AR眼鏡市場表現卓越。2024年，雷鳥創新以35.6%的市佔率穩居中國消費級AR眼鏡市場首位，通過不斷推出具有創新性的產品和技術解決方案，引領了行業發展潮流。

在CES 2025展會上，TCL電子隆重展示了智能家居領域的又一重大創新成果——全球首款分體式智能家居陪伴機器人TCL Ai Me。該產品採用獨特的仿生外觀設計與移動式太空艙底座，具備多模態自然交互能力，能夠實現情感陪伴與擬人化互動。它不僅可以智能控制家居設備，提升家居生活的便捷度和舒適度，還能通過持續學習和適應家庭成員的行爲習慣，爲每位家庭成員提供個性化的互動體驗。

TCL Ai Me的推出，標誌着TCL電子在智能家居領域的創新探索進入了一個全新的發展階段，充分展現了公司在人工智能與物聯網技術融合應用方面的深厚技術實力和前瞻性戰略眼光。

三、全球化戰略深入推進，三張王牌鑄就領先優勢

回顧近年來TCL電子的發展歷程，可以說，技術創新、全球化佈局、品牌營銷戰略堪稱是讓TCL電子站穩全球智能消費領域領導地位，彰顯競爭力和發展潛力的三張王牌。

技術創新驅動發展，是TCL電子一直以來非常重視的發展戰略。也是因爲如此，才讓在今天不斷引領創新，成爲全球頂尖的行業巨頭。

在顯示屏領域，TCL電子一直是行業引領創新的標杆。早在2016年以前，當國產電視還處於LCD電視價格內卷，人們對於高端電視的定義還停留在以韓系廠商爲主導的OLED技術時，TCL電子就已經在提前籌謀下一代顯示技術方案以突破電視行業被韓系廠商控制定價權控制的桎梏。

從2019年成功推出首臺Mini LED電視產品並實現量產，到2024年更加大屏、高端、智能的Mini LED電視出貨量飆升到170萬臺，拿下全球高端顯示領域絕對領頭地位，甚至倒逼韓系廠商考慮放棄技術複雜成本高昂的OLED顯示技術，轉爲跟着開發Mini LED電視，TCL電子僅用7年時間。

如今AI時代，TCL電子依然通過技術創新緊扣時代脈搏，在產品設計、生產製造及客戶服務等各個環節深入融合AI技術，推動終端產品的升級與體驗優化。

2024年，TCL電子發佈自研的伏羲AI大模型，伏羲大模型能通過16個專項智能體的協同運作，構建起覆蓋影音優化、內容交互、設備管控的全場景智能服務體系，完美佈局智能家居終端生態下一代交互入口。

如上述提到的雷鳥系列AI眼鏡、智能家居陪伴機器人TCL Ai Me就是近期市場關注熱度較高的等AI產品。

同時TCL電子在海外市場還因地制宜深化與海外大廠合作，如海外旗艦電視系列將接入Google AI大模型Gemini，顯著提升用戶體驗；構建了全品類智能物聯生態，涵蓋空調、冰箱、洗衣機、智能門鎖、安防攝像頭、路由器及光伏科技等，均支持AI控制，實現了智能家居的互聯互通。

2024年，TCL電子的全球化佈局成效顯著。據GfK、Circana數據顯示，公司在近20個國家的電視銷量穩居前三。

TCL電子在全球化的突飛猛進，離不開其構建全球供應鏈和銷售渠道本土化戰略的佈局所帶來的深化協同。

TCL電子已在全球範圍內建立了多個製造基地，通過越南、墨西哥、巴西、波蘭、巴基斯坦等製造基地分別覆蓋北美、亞太、拉美、歐洲、中東非等區域，實現了"全球規劃、區域齊套、國家交付"。

這一全球供應鏈本土化佈局不僅增強了TCL電子供應鏈的彈性和靈活性，而且更好享受到本地的一些稅收政策和稟賦優勢(如勞動力和市場資源稟賦)，還使其能夠迅速應對貿易摩擦等風險，確保業務的穩健發展。

以國際體育賽事營銷爲抓手，則是其"大屏+高端"電視帶動全品類加速打開國際市場的一個巨大閃光點。

體育營銷一直是TCL電子全球化佈局中的一張王牌，多年來早已摸索出一套非常成熟體育IP運營模式。國際奧林匹克作爲最具影響力的體育IP,對TOP渠道合作贊助商要求非常嚴格，一般只在各個行業頭部挑選一家企業進行合作。TCL能與之綁定成爲高級別的合作夥伴，不僅意味着在行業領域中具備非凡實力，也意味着能獲得行業最好的曝光度優勢，進一步提升品牌影響力和更好實現營銷效果，在海外業務擴張競賽中拿下先手。

四、不斷突破自我，高質量發展企業的標杆

TCL電子2024年如此亮眼的成績，靠的早已不再是如多年前中國企業通過卷價格的方式搶市場、也不再是過度依賴單一市場來支撐成長的模式，而是轉向了以技術創新驅動產品力和品牌力提升、通過全球化生態佈局打破行業內卷、打破區域侷限，實現更好品牌溢價的新發展模式。

就像手機界的蘋果、華爲一樣，如今市場頭部地位早已足夠穩固，技術護城河也足夠深厚的TLC電子已經有足夠底氣向品牌價值轉變，獲得更多的利潤溢價。

TCL電子的成功發展經驗，給中國企業樹立起了高質量發展的榜樣。

在過去，中國的家電行業歷經無數次價格內卷，導致行業長期經常處於行業微利、部分企業虧損的不健康局面，這種市場環境下，企業很難穩定賺到足夠的利潤，更沒有足夠資源投入到研發創新中，導致行業生態被逐漸破壞，行業的技術創新也常常被阻礙，進而與國際領先企業的差價越拉越大。

而TCL電子在通過高端化發展，給市場帶來更好產品，爲社會創造長期價值並實現自身利潤增長的同時，也十分重視對對股東的分紅回報。

近幾年來，得益於利潤端的持續穩健增長，TCL電子的分紅回報也做到了誠意滿滿。2024年,TCL電子宣佈派發末期股息每股現金31.8港仙，分紅率達45.57%(經調整歸母淨利潤的50%)，股息率達到了5.01%(最新股息率TTM爲6.27)，這還是公司的股價出現大幅增長的條件下實現的。

也就是說，TCL的股東不僅實現了巨大的股票上漲溢價，同時還享受到了遠超利率水平的紅利回報。

這樣的企業，無疑值得投資者們的尊重和信任。